<div id="readability-page-1"><div> <article id="article-body"> <h3>凯帆药剂国际（Hyphens Pharma）</h3><ul><li>建议：增持</li><li>目标价：0.43 元</li><li>闭市价：0.305 元（+5.17%）</li></ul><p>凯帆药剂国际今年上半年净利同比下降 69% 至 170 万元。这次业绩下滑主要受到两项非现金损失的影响：一是计提了 220 万元的库存呆滞准备金（inventory obsolescence），二是产生了 200 万元的外汇损失。库存呆滞准备金主要针对 Sterimar 品牌的鼻喷雾剂库存，可能是因上半年销售放缓而提前采取的防范措施；若这批存货过期，将被计入存货注销。</p><p>尽管如此，公司上半年虽然员工成本有所上升，但毛利润也在毛利率的支撑下达到新高，公司还强调 “已在努力扩大产品组合，并致力于提高毛利率”。我们决定把凯帆药剂国际的目标价上调至 0.43 元，但提示存货核销水平上升和持续的外汇损失风险。（中国银河国际证券）</p><section><h4>延伸阅读</h4>
      
        
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凯帆药剂国际

<p>凯帆药剂国际（Hyphens Pharma）建议增持，目标价上调至 0.43 元，闭市价为 0.305 元（+5.17%）。公司上半年净利同比下降 69% 至 170 万元，主要因 220 万元的库存呆滞准备金和 200 万元的外汇损失。尽管员工成本上升，毛利润在毛利率支持下达到新高。公司表示将努力扩大产品组合并提高毛利率，但需警惕存货核销和外汇损失风险。</p>

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