<h2>发生了什么</h2>
<p>根据 2025 年 8 月 19 日提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件，Slocum, Gordon &amp; Co LLP 报告在第二季度出售了所有 20,789 股 <strong>金佰利公司</strong>（KMB -0.65%）。</p>
<p>根据 2025 年第二季度的季度平均价格，估计交易价值约为 296 万美元。此举使该基金在金佰利的持仓在 2025 年 6 月 30 日降至零。</p>
<h2>其他需要了解的事项</h2>
<p>提交文件后的主要持仓：</p>
<ol>
<li><strong>宝洁公司</strong>：791 万美元（占管理资产的 6.37%）</li>
<li><strong>下一时代能源</strong>：751 万美元（占管理资产的 6.05%）</li>
<li><strong>埃克森美孚</strong>：746 万美元（占管理资产的 6.01%）</li>
<li><strong>默克公司</strong>：744 万美元（占管理资产的 5.99%）</li>
<li><strong>美国电力公司</strong>：699 万美元（占管理资产的 5.63%）</li>
</ol>
<p>截至 2025 年 8 月 18 日，金佰利的股价为 131.33 美元，过去一年股价下跌了 8.46%。在此期间，该股表现不及标准普尔 500 指数，落后 23.5 个百分点。</p>
<p>股息收益率：3.74%。前瞻市盈率：17.34。企业价值/息税折旧摊销前利润（TTM）：13.0（截至 2025 年 6 月 30 日）。距离 52 周高点的百分比：截至 2025 年 8 月 18 日为 11.9%。</p>
<h2>公司概况</h2>
<table>
<thead>
<tr>
<th>指标</th>
<th>436 亿美元</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>收入（TTM）</td>
<td>197.2 亿美元</td>
</tr>
<tr>
<td>净收入（TTM）</td>
<td>24.3 亿美元</td>
</tr>
<tr>
<td>股息收益率</td>
<td>3.74%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<h2>公司快照</h2>
<ul>
<li>生产和销售个人护理产品（尿布、湿巾、女性及失禁护理）、消费纸品（面巾纸和卫生纸、纸巾）以及专业卫生解决方案，品牌包括 Huggies、Kleenex、Scott 和 Kotex。</li>
<li>主要通过直接销售给超市、大型零售商、药店、仓储俱乐部和电子商务平台，以及通过分销商进行家庭和外出使用的销售来产生收入。</li>
<li>为全球零售消费者和包括制造业、酒店、办公楼和餐饮服务在内的商业客户提供服务。</li>
</ul>
<p>金佰利生产和销售广泛的个人护理和纸品品牌组合。其在零售和专业渠道的稳固存在支撑了其在家庭和个人产品行业的竞争优势。</p>
<h2>愚蠢的看法</h2>
<p>金佰利曾是疫情期间的明星，当时消费者几乎买不到足够的卫生纸、纸巾和其他纸制品。然而，疫情初期的激增确实消退，导致股价随着时间的推移停滞不前。在过去五年中，股价下跌超过 15%。截至目前，股价再次上涨 1.69%，但这并不足以引人注目。</p>
<p>尽管金佰利拥有多个生产人们日常所需产品的品牌，包括尿布和女性卫生产品，但该股未能达到预期，包括在过去四个季度中的两个季度出现盈利不及预期，这可能归因于越来越注重成本的消费者，他们可能选择了该公司产品的通用版本。</p>
<p>出生率下降也对尿布等核心领域造成了影响，尽管老龄化人口可能会随着时间的推移增加对成人尿布的需求。公司目前正在进行重组，可能有助于其未来的重新定位，包括剥离较小和利润较低的业务线，并更加专注于地理增长机会和制造优化。</p>
<p>由于全球关税谈判持续拖延，挑战依然存在，且不确定性弥漫。更高的关税可能意味着金佰利需要提高价格，这可能会对已经紧缩的消费者造成进一步的伤害，他们可能会选择更便宜的选项。</p>
<h2>术语表</h2>
<p><strong>完全退出：</strong> 当投资者出售某一特定持股的所有股份，将其持仓减少至零。</p>
<p><strong>持仓：</strong> 投资者或基金持有的特定证券或资产的数量。</p>
<p><strong>交易价值：</strong> 在单次买入或卖出操作中收到或支付的总金额。</p>
<p><strong>股份：</strong> 投资者在公司或基金中持有的所有权利益或股份。</p>
<p><strong>管理资产（AUM）：</strong> 基金或投资公司管理的投资的总市场价值。</p>
<p><strong>13F：</strong> 机构投资经理提交的季度报告，披露其股票持仓。</p>
<p><strong>股息收益率：</strong> 每股年股息除以股价，以百分比表示。</p>
<p><strong>前瞻市盈率：</strong> 使用预测的下一年收益计算的市盈率。</p>
<p><strong>企业价值/息税折旧摊销前利润：</strong> 企业价值除以息税折旧摊销前利润；衡量公司估值。</p>
<p><strong>TTM：</strong> 截至最近季度报告的 12 个月期间。</p>
<p><strong>52 周高点：</strong> 股票在过去一年内交易的最高价格。</p>
<p><strong>清算：</strong> 出售资产或持仓的过程，通常是为了完全退出投资。</p>

<p>Slocum, Gordon & Co LLP 已完全退出其在金佰利公司的股份，在 2025 年第二季度出售了 20,789 股，价值约为 296 万美元。到 2025 年 6 月 30 日，该基金在金佰利公司没有任何持仓。该公司的股票表现不及标准普尔 500 指数，过去一年价格下跌了 8.46%。金佰利目前面临挑战，包括出生率下降影响尿布销售以及来自仿制产品的竞争加剧，同时正在进行重组以改善其市场地位</p>

<h2>What happened</h2>
<div class="lb-trans"><h2>发生了什么</h2>
</div><p>According to a filing with the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) dated August 19, 2025, Slocum, Gordon &amp; Co LLP reported selling all 20,789 shares of <strong>Kimberly-Clark Corporation</strong>(KMB -0.65%) during the second quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 2025 年 8 月 19 日提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件，Slocum, Gordon &amp; Co LLP 报告在第二季度出售了所有 20,789 股 <strong>金佰利公司</strong>（KMB -0.65%）。</p>
</div><p>The estimated transaction value, based on the quarterly average price for Q2 2025, was approximately $2.96 million. The move reduced the fund’s position in Kimberly-Clark to zero as of June 30, 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 2025 年第二季度的季度平均价格，估计交易价值约为 296 万美元。此举使该基金在金佰利的持仓在 2025 年 6 月 30 日降至零。</p>
</div><h2>What else to know</h2>
<div class="lb-trans"><h2>其他需要了解的事项</h2>
</div><p>Top holdings after the filing:</p>
<div class="lb-trans"><p>提交文件后的主要持仓：</p>
</div><ol>
<li><strong>Procter &amp; Gamble</strong>: $7.91 million (6.37% of AUM)</li>
<li><strong>NextEra Energy</strong>: $7.51 million (6.05% of AUM)</li>
<li><strong>Exxon Mobil</strong>: $7.46 million (6.01% of AUM)</li>
<li><strong>Merck</strong>: $7.44 million (5.99% of AUM)</li>
<li><strong>American Electric Power</strong>: $6.99 million (5.63% of AUM)</li>
</ol>
<div class="lb-trans"><ol>
<li><strong>宝洁公司</strong>：791 万美元（占管理资产的 6.37%）</li>
<li><strong>下一时代能源</strong>：751 万美元（占管理资产的 6.05%）</li>
<li><strong>埃克森美孚</strong>：746 万美元（占管理资产的 6.01%）</li>
<li><strong>默克公司</strong>：744 万美元（占管理资产的 5.99%）</li>
<li><strong>美国电力公司</strong>：699 万美元（占管理资产的 5.63%）</li>
</ol>
</div><p>Kimberly-Clark shares were priced at $131.33 as of August 18, 2025, with a 1-year price drop of 8.46%. The shares underperformed the S&amp;P 500 by 23.5 percentage points over this period.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 8 月 18 日，金佰利的股价为 131.33 美元，过去一年股价下跌了 8.46%。在此期间，该股表现不及标准普尔 500 指数，落后 23.5 个百分点。</p>
</div><p>Dividend yield: 3.74%. Forward P/E: 17.34. EV/EBITDA (TTM): 13.0 (as of 2025-06-30). Percentage off 52-week high: 11.9% as of 2025-08-18.</p>
<div class="lb-trans"><p>股息收益率：3.74%。前瞻市盈率：17.34。企业价值/息税折旧摊销前利润（TTM）：13.0（截至 2025 年 6 月 30 日）。距离 52 周高点的百分比：截至 2025 年 8 月 18 日为 11.9%。</p>
</div><h2>Company Overview</h2>
<div class="lb-trans"><h2>公司概况</h2>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Metric</th>
<th>$43.6 billion</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Revenue (TTM)</td>
<td>$19.72 billion</td>
</tr>
<tr>
<td>Net Income (TTM)</td>
<td>$2.43 billion</td>
</tr>
<tr>
<td>Dividend Yield</td>
<td>3.74%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>指标</th>
<th>436 亿美元</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>收入（TTM）</td>
<td>197.2 亿美元</td>
</tr>
<tr>
<td>净收入（TTM）</td>
<td>24.3 亿美元</td>
</tr>
<tr>
<td>股息收益率</td>
<td>3.74%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><h2>Company Snapshot</h2>
<div class="lb-trans"><h2>公司快照</h2>
</div><ul>
<li>Manufactures and markets personal care products (diapers, wipes, feminine and incontinence care), consumer tissue (facial and bathroom tissues, paper towels), and professional hygiene solutions under brands such as Huggies, Kleenex, Scott, and Kotex.</li>
<li>Generates revenue primarily through direct sales to supermarkets, mass merchandisers, drugstores, warehouse clubs, and e-commerce platforms, as well as via distributors for both household and away-from-home use.</li>
<li>Serves retail consumers globally and commercial clients in sectors including manufacturing, lodging, office buildings, and food service.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>生产和销售个人护理产品（尿布、湿巾、女性及失禁护理）、消费纸品（面巾纸和卫生纸、纸巾）以及专业卫生解决方案，品牌包括 Huggies、Kleenex、Scott 和 Kotex。</li>
<li>主要通过直接销售给超市、大型零售商、药店、仓储俱乐部和电子商务平台，以及通过分销商进行家庭和外出使用的销售来产生收入。</li>
<li>为全球零售消费者和包括制造业、酒店、办公楼和餐饮服务在内的商业客户提供服务。</li>
</ul>
</div><p>Kimberly-Clark manufactures and markets a broad portfolio of trusted brands in personal care and tissue products. Its established presence in both retail and professional channels underpins its competitive advantage in the household and personal products industry.</p>
<div class="lb-trans"><p>金佰利生产和销售广泛的个人护理和纸品品牌组合。其在零售和专业渠道的稳固存在支撑了其在家庭和个人产品行业的竞争优势。</p>
</div><h2>Foolish take</h2>
<div class="lb-trans"><h2>愚蠢的看法</h2>
</div><p>Kimberly-Clark was one of the darlings of the pandemic, when consumers literally couldn’t buy enough toilet paper, tissues, and other paper goods. However, the initial pandemic surge did die out, causing the stock price to stagnate over time. In the last five years, the stock is down more than 15%. Year to date it’s up again by 1.69%, but that’s hardly worth writing home about.</p>
<div class="lb-trans"><p>金佰利曾是疫情期间的明星，当时消费者几乎买不到足够的卫生纸、纸巾和其他纸制品。然而，疫情初期的激增确实消退，导致股价随着时间的推移停滞不前。在过去五年中，股价下跌超过 15%。截至目前，股价再次上涨 1.69%，但这并不足以引人注目。</p>
</div><p>Although Kimberly-Clark owns a number of brands that produce products that people need every day, including diapers and feminine hygiene products, the stock has failed to perform to expectations, including earnings misses in two of the last four quarters that may be attributed to an increasingly cost-sensitive consumer who may be choosing generic versions of this company’s products instead.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管金佰利拥有多个生产人们日常所需产品的品牌，包括尿布和女性卫生产品，但该股未能达到预期，包括在过去四个季度中的两个季度出现盈利不及预期，这可能归因于越来越注重成本的消费者，他们可能选择了该公司产品的通用版本。</p>
</div><p>Declining birth rates are also not helping in core areas like diapers, though an aging population could increase demand for adult diapers over time. The company is currently undergoing restructuring that may help to reposition it for the future, including divesting smaller and less profitable business lines and focused harder on geographic growth opportunities and manufacturing optimization.</p>
<div class="lb-trans"><p>出生率下降也对尿布等核心领域造成了影响，尽管老龄化人口可能会随着时间的推移增加对成人尿布的需求。公司目前正在进行重组，可能有助于其未来的重新定位，包括剥离较小和利润较低的业务线，并更加专注于地理增长机会和制造优化。</p>
</div><p>Challenges remain as global tariff negotiations continue to drag on and uncertainty abounds. Higher tariffs may mean Kimberly-Clark has to raise prices and this may cause further damage with that already stretched consumer who may be choosing cheaper options.</p>
<div class="lb-trans"><p>由于全球关税谈判持续拖延，挑战依然存在，且不确定性弥漫。更高的关税可能意味着金佰利需要提高价格，这可能会对已经紧缩的消费者造成进一步的伤害，他们可能会选择更便宜的选项。</p>
</div><h2>Glossary</h2>
<div class="lb-trans"><h2>术语表</h2>
</div><p><strong>Fully exited:</strong> When an investor sells all shares of a particular holding, reducing their position to zero.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>完全退出：</strong> 当投资者出售某一特定持股的所有股份，将其持仓减少至零。</p>
</div><p><strong>Position:</strong> The amount of a particular security or asset held by an investor or fund.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>持仓：</strong> 投资者或基金持有的特定证券或资产的数量。</p>
</div><p><strong>Transaction value:</strong> The total dollar amount received or paid in a single buy or sell operation.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>交易价值：</strong> 在单次买入或卖出操作中收到或支付的总金额。</p>
</div><p><strong>Stake:</strong> The ownership interest or share an investor holds in a company or fund.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>股份：</strong> 投资者在公司或基金中持有的所有权利益或股份。</p>
</div><p><strong>AUM (Assets Under Management):</strong> The total market value of investments managed by a fund or investment firm.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>管理资产（AUM）：</strong> 基金或投资公司管理的投资的总市场价值。</p>
</div><p><strong>13F:</strong> A quarterly report filed by institutional investment managers disclosing their equity holdings.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>13F：</strong> 机构投资经理提交的季度报告，披露其股票持仓。</p>
</div><p><strong>Dividend yield:</strong> Annual dividends per share divided by the share price, shown as a percentage.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>股息收益率：</strong> 每股年股息除以股价，以百分比表示。</p>
</div><p><strong>Forward P/E:</strong> Price-to-earnings ratio using forecasted earnings for the next year.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>前瞻市盈率：</strong> 使用预测的下一年收益计算的市盈率。</p>
</div><p><strong>EV/EBITDA:</strong> Enterprise value divided by earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization; measures company valuation.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>企业价值/息税折旧摊销前利润：</strong> 企业价值除以息税折旧摊销前利润；衡量公司估值。</p>
</div><p><strong>TTM:</strong> The 12-month period ending with the most recent quarterly report.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>TTM：</strong> 截至最近季度报告的 12 个月期间。</p>
</div><p><strong>52-week high:</strong> The highest price at which a stock traded during the past year.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>52 周高点：</strong> 股票在过去一年内交易的最高价格。</p>
</div><p><strong>Liquidation:</strong> The process of selling off an asset or position, often to exit an investment completely.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>清算：</strong> 出售资产或持仓的过程，通常是为了完全退出投资。</p>
</div>

Slocum Gordon 出售了其在 Kimberly-Clark 公司价值近 300 万美元的股份