英伟达的收益可能会影响动量 ETF 的走势

高飞的因子股票突然下跌可能为反转铺平道路，摩根士丹利的交易员表示，这使得与该因子相关的 ETF 在 NVIDIA Corp. NVDA 下周紧随其后的财报前备受关注。

Nvidia 的季度业绩可能决定动量股票及其跟踪 ETF 的命运，此前两周的下滑使得这一高飞交易承压。

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摩根士丹利的高贝塔动量篮子将市场上最新的赢家和短期亏损者捆绑在一起，从 8 月 6 日到 8 月 19 日下跌了 13%，这是今年第四次超过 10% 的下跌，彭博社报道。历史上，这些急剧下跌往往会迅速反弹。摩根士丹利指出，在过去篮子在五天内下跌 10% 或更多的情况下，80% 的时间在下周会恢复，下一周的中位回报为 4.5%，而在随后的一个月中超过 11%。

ETF 角度

基于动量的 ETF，如 iShares MSCI USA Momentum Factor ETF MTUM 和 Invesco Dorsey Wright Momentum ETF PDP，为投资者提供了直接接触与摩根士丹利篮子中主导的高增长股票的机会，包括 Nvidia、Advanced Micro Devices Inc AMD 和 Palantir Technologies Inc PLTR。这使得这些基金特别敏感于 Nvidia 下周的财报是否能重新激发对 AI 相关股票的热情，或加深抛售。

跟随动量因子的 ETF 在 2025 年也经历了不均匀的回报，几次与 AI 交易相关的突然波动。最新的抛售也质疑这些工具是否可以作为战术交易或长期持有的头寸。

抛售的驱动因素

AI 领军者如 Palantir、AMD、Super Micro Computer Inc SMCI，甚至 Nvidia 的亏损拉低了篮子的表现。这些曾经拥挤的交易现在面临获利了结、高估值以及对中国竞争压力的紧张情绪。

反弹的风险

尽管摩根士丹利的交易员指出，动量在经历急剧下跌后曾经反弹，但一些人警告说，这一因子在今年表现不稳定。彭博情报的 Christopher Cain 表示，高动量股票相对于低动量股票的估值在历史上是最昂贵的。

最后的催化剂将取决于 Nvidia 下周的财报。作为标准普尔 500 和纳斯达克 100 中权重最大的公司，这家芯片制造商的报告可能决定动量 ETF 是否会再次创下纪录反弹，或者这仅仅是更大修正的开始。

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