《大行》富瑞降料李宁目标价至 48 元 料与中国奥委会合作可成为未来数年增长动力

富瑞发表研究报告指，李宁 (02331.HK) 对中国奥委会赞助初始开支管理好过预期，部分投资者原预期今年相关额外营运开支将达到 6 亿至 7 亿元人民币，相信与中国奥委会的合作可成为集团 2025 至 2028 年重要增长动力。

富瑞强调与中国奥委会的合作将为李宁带来丰厚收入及盈利机会，有助李宁品牌重构产品组合。该行又指，李宁近年持续增加派息及回购规模，预期转型後自由现金流及股东回报将有突破，给予「买入」评级，但基於 6 月以来折扣优惠力度加大，可能对毛利率带来压力，将今明两年收入预测下调 2% 及 3%，每股盈利预测下调 7% 及 6%。目标价由 50 元降至 48 元。评级「买入」。