《大行》中银国际升瑞声科技目标价至 62.9 元 AI 赋能设备与多元化驱动长期增长

中银国际发表研究报告指，瑞声科技 (02018.HK) 上半年收入按年增长 18% 至 130 亿元人民币，毛利率 20.7%，均低於预期。净利润按年大幅增长 62% 至 8.71 亿元人民币，但若剔除一次性的 PSS 并购公允价值收益，则低於市场预期。不过，管理层对下半年的乐观指引超市场预期，预计随着多个高端项目投产及下半年营运杠杆大幅回升，毛利率将实现强劲按季反弹。

该行表示，因公司下半年指引及其在声学与触感领域的技术领先地位保持乐观看法，同时瑞声科技在光学及精密结构件领域的多年拓展也取得有成效的进展。该行预计，随着瑞声科技完成光学、声学与结构件的全平台能力整合，将有利於其在汽车、XR 及机械人等新兴市场的快速拓展。

该行将瑞声科技目标价由 62.6 元小幅上调至 62.9 元，对应 2026 年预测市盈率 22 倍不变，维持「买入」评级，看好 AI 赋能设备与多元化驱动长期增长。