降息狂欢后美股接连迎 “大考”：英伟达财报、PCE 数据本周重磅登场！

智通财经 APP 获悉，美联储主席杰罗姆·鲍威尔为 9 月降息打开大门后，美股以连续上涨的姿态结束了上周交易。本周，全球市值最高公司、AI 行业领军者英伟达 (NVDA.US) 的财报将考验这场推动股市重回历史高点附近的夏季反弹行情。

经历周初的短暂回调后，鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的表态引发市场大幅飙升，推动道琼斯工业平均指数创下历史新高，其他主要指数也强势上扬。标普 500 指数全周上涨 0.3%，纳斯达克综合指数微跌 0.5%，道指则上涨 1.5%。

英伟达将于周三收盘后发布季度财报，这将是本周的核心事件。与此同时，经济日历将比财报日历更为繁忙，包括通胀数据、GDP 增长、房屋销售和消费者信心等多项数据将陆续公布。

除英伟达外，戴尔 (DELL.US)、迪克体育用品 (DKS.US)、百思买 (BBY.US)、达乐公司 (DG.US) 和 Abercrombie&Fitch(ANF.US) 的财报也将成为企业层面的关注亮点。

降息大门 “进一步敞开”

在可能是其作为美联储主席的最后一次杰克逊霍尔年会演讲中，杰罗姆·鲍威尔向听众表示，“风险平衡的变化可能值得我们调整政策立场”。对投资者而言，“可能值得” 这一表述成为下月降息的绿灯信号。市场随即应声上涨。

鲍威尔在演讲中强调，“就业市场的下行风险正在上升”，而 “一个合理的基本预期是，(关税对通胀的影响) 将相对短暂”。

摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利上周五在给客户的报告中指出，鲍威尔的表态意味着 “9 月降息的大门进一步敞开”。市场定价也印证了这一点——根据芝商所 FedWatch 工具的数据，投资者上周五认为美联储在 9 月会议上降息 25 个基点的概率已达 85%。

这些降息预期将在本周五迎来考验，届时美国核心个人消费支出 (PCE) 指数——美联储首选的通胀指标——将公布。

经济学家预计，7 月剔除波动较大的食品和能源类别的 “核心” PCE 同比涨幅将达到 2.9%，高于 6 月的 2.8%，这将是自今年 2 月以来的最高同比涨幅。环比来看，经济学家预计 7 月核心 PCE 上涨 0.3%，与 6 月持平。

富国银行经济学家在报告中写道：“关税相关的价格压力正扩散至整个商品板块，并似乎开始向服务板块蔓延。”

“我们最终预计核心 PCE 通胀率将在年底前小幅升至 3% 以上。随着通胀向不利方向发展，且劳动力市场动能减弱，美联储在平衡其双重使命时面临着艰难的权衡。”

英伟达财报蓄势待发

这家市场市值最高的公司定于周三收盘后发布季度业绩。华尔街预计，英伟达第二季度每股收益将达 1.01 美元，营收为 461.3 亿美元。多位华尔街分析师在财报发布前上调了英伟达的目标价，但至少有一位分析师警告称，该季度业绩可能无法达到投资者过去几年已习惯的超预期水平。

Keybanc 分析师约翰·文在 8 月 19 日给客户的报告中写道：“我们预计英伟达将公布强劲的第二季度业绩，但对第三季度的指引可能略低于市场共识，因为考虑到待批的许可证以及时间上的不确定性，我们预计英伟达的业绩展望将不包含来自中国市场的直接收入。”

尽管如此，文仍将这家 AI 芯片领军企业的目标价从 190 美元上调至 215 美元，因为他预计英伟达的前景将在明年得到改善。

截至财报发布前，英伟达股价今年已上涨 32%，自 4 月市场触底以来几乎翻倍。

行情扩散已然开始

英伟达财报发布之际，broaderAI 交易正处于微妙时刻——除上周五的全面反弹外，过去几周这一板块大体陷入停滞。

8 月以来，信息技术板块成为标普 500 指数中表现最差的板块。

花旗交易策略主管斯图尔特·凯泽在 8 月 20 日给客户的报告中写道，他预计科技和 AI 板块的 “情绪性抛售” 将很快平息，除非英伟达 “出现重大失望”。换句话说，凯泽认为上周五启动的科技板块反弹有望持续。

在科技板块暂居次席之际，今年以来的一些滞涨板块已悄然崛起。

随着市场认为美联储降息渐行渐近，对利率敏感的板块大幅上扬。小盘股罗素 2000 指数过去一个月上涨 5%，SPDR 标普住宅建筑 ETF 涨幅超 10%。同期，标普 500 指数仅上涨 2.6%。

盈透证券首席策略师史蒂夫·索斯尼克在 8 月 20 日的报告中写道：“我们已回到一种更注重板块轮动而非彻底风险规避的市场环境。”