亿万富翁大卫·泰珀大量买入英伟达、台积电和英特尔，同时出售了在亿万富翁基金经理中排名第一的人工智能股票

在过去三年中，人工智能（AI）硬件和软件解决方案的发展主导了华尔街的新闻报道，原因显而易见。根据普华永道分析师的一个估计，到 2030 年，人工智能可以使全球国内生产总值增加 15.7 万亿美元。这是一个足够大的蛋糕，许多公司都能从中受益。

然而，华尔街最精明的资金经理对处于人工智能革命前沿的公司发出了混合信号。

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在每个季度结束后的 45 个日历日内，管理资产至少为 1 亿美元的机构投资者需要向证券交易委员会提交 13F 表格。该文件提供了一个易于理解的布局，显示华尔街顶级基金经理在最新季度（在本例中为 6 月结束的季度）购买和出售了哪些股票、交易所交易基金（ETF）和特定期权。

Appaloosa 的亿万富翁资金经理大卫·泰珀（David Tepper）管理着超过 64 亿美元的资产，在人工智能领域尤其活跃。在第二季度，泰珀批准购买 Nvidia（NVDA 1.65%）、台湾半导体制造公司（TSM 2.58%，通常称为 “TSMC”）和 英特尔（INTC 5.53%），但却果断出售了一只被亿万富翁基金经理视为 “杰出” 的股票。

Appaloosa 的亿万富翁首席投资官关注 AI 硬件股票

如果说在第二季度大卫·泰珀的购买活动中有一个主题，那就是 “AI 硬件”。负责 AI 加速数据中心核心技术的领先企业无疑是 Appaloosa 首席的关注对象：

• Nvidia：购买 1,450,000 股（比 2025 年 3 月 31 日增加 483%）。
• TSMC：购买 755,000 股（比 2025 年 3 月 31 日增加 280%）。
• Intel：购买 8,000,000 股（新头寸）。

考虑到泰珀在不到两年的时间里对其基金在 Nvidia 的持仓减少了 97%，这次对 Nvidia 的购买活动尤其引人注目，计算时需考虑 Nvidia 在 2024 年 6 月进行的历史性 10 比 1 股票拆分。

这次购买活动的主要催化剂可能是华尔街因关税引发的迷你崩盘。特朗普总统于 4 月 2 日公布了他的关税和贸易政策，其中包括 10% 的全球关税，并对特定国家引入了更高的 “互惠关税”。最初，这些关税让市场感到恐慌，导致了历史性的多日抛售。

然而，自特朗普总统于 4 月 9 日宣布对互惠关税暂停 90 天以来，市场一直是多头的绿灯。那些涌入被打压的 AI 股票的投资者受益匪浅，他们能够以许多季度甚至多年未见的前瞻性市盈率购买高增长股票。

此外，Nvidia 和 TSMC 的前景都非常强劲。Nvidia 的 Hopper（H100）和 Blackwell 图形处理单元（GPU）在企业数据中心中占据了相当大的比例。

与此同时，TSMC 正在迅速扩大其晶圆级封装（CoWoS）产能，以满足对 AI-GPU 的似乎无法满足的企业需求。TSMC 的 CoWoS 是 AI 加速数据中心中高带宽内存封装所必需的技术。

至于英特尔，泰珀可能将其视为一个价值导向的买入机会。英特尔的交易价格低于其账面价值，并在 2024 年获得了拜登政府近 79 亿美元的 CHIPS 法案资金，用于在国内建设芯片制造厂。最终的转型将使英特尔成长为全球领先的芯片代工厂之一，加上其来自中央处理单元的传统现金流，可能使公司随着时间的推移重新塑造自己。

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亿万富翁大卫·泰珀将基金经理最爱的 AI 股票送上了砧板

在另一个极端，泰珀的 Appaloosa 在 6 月结束的季度完全退出了五个头寸（不包括期权），并减少了 16 个其他头寸。这包括出售 150,000 股社交媒体巨头和 “杰出七” 成员 Meta Platforms（META 2.04%），这使 Appaloosa 的持仓在短短三个月内减少了 27%。

使这次出售活动令人困惑的是，没有其他 AI 股票比 Meta 更受亿万富翁资产经理的青睐。截至 3 月底，Meta 是华尔街四位最精明资金经理的第一大持仓，也是其他亿万富翁投资者投资组合中的重要位置。

出售 150,000 股 Meta Platforms 的最合理理由无疑是锁定收益。在 2022 年底到 2025 年第二季度之间，Meta 的股价从不足 100 美元上涨到超过 600 美元。Meta 是泰珀第二长时间持有的股票（自 2016 年第一季度以来），这意味着有合理的理由从中获利了结。

同样，Appaloosa 的亿万富翁首席也可能对美国和/或全球经济的健康状况感到担忧。

尽管 Meta Platforms 正在投资并将人工智能解决方案纳入其运营，但其近 98% 的净销售额仍可追溯到广告。广告收入往往具有高度周期性，企业在出现问题的初期并不犹豫地削减营销预算。对国内通货膨胀率的担忧，以及近期就业市场的疲软，都是可能预示美国经济疲软的潜在催化剂。

但更有可能的是，特普尔最终会后悔出售了其基金在 Meta Platforms 中超过四分之一的股份。

没有其他社交媒体公司能够像 Meta 一样每天吸引如此多的人。在 6 月份，其应用程序家族，包括 Facebook、Instagram、WhatsApp、Threads 和 Facebook Messenger，平均每日用户达到 34.8 亿。这足以让 Meta 在广告投放方面拥有卓越的定价权。

我们还看到早期证据表明，马克·扎克伯格的公司正在成功地将人工智能解决方案融入其广告平台。让企业能够使用生成性人工智能解决方案，使他们能够根据用户定制信息，从而提高广告点击率。这进一步巩固了 Meta 的高端广告定价能力。

虽然 Meta Platforms 的股票现在并不像三年前那样便宜，但其加速的增长率完全弥补了其适度的溢价。考虑到人工智能可以通过广告业务扩展已经有高底线的收入基础，其前瞻市盈率（P/E）低于 25 是合理的。