<p><strong>英伟达</strong>(NVDA 1.65%) 在过去十年中一直是蓬勃发展的人工智能 (AI) 市场上最好的投资之一。从 2015 财年到 2025 财年（截至今年一月），其收入以 39% 的年复合增长率增长，EPS 以 58% 的年复合增长率增长。</p>
<p>这部分增长主要得益于其数据中心 GPU 的快速销售，这些 GPU 用于处理复杂的机器学习和 AI 任务。根据 JPR 的数据，英伟达现在控制着全球超过 90% 的独立 GPU 市场，全球所有顶尖的 AI 公司——包括 OpenAI、<strong>微软</strong> 和 <strong>Meta Platforms</strong>——都在使用其数据中心芯片。这就是为什么英伟达的股票在过去 10 年中飙升了 31,430%，使其成为全球最有价值的公司，市值达到 4.26 万亿美元。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzA0MTYvdHdvLW1lbi1pbi1hLXNlcnZlci1yb29tLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzA0MTYvdHdvLW1lbi1pbi1hLXNlcnZlci1yb29tLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<p>但即便在这段让人致富的增长之后，英伟达的前瞻性调整后市盈率为 39 倍，似乎仍然不算昂贵。从 2025 财年到 2028 财年，分析师预计其收入和 EPS 将分别以 33% 和 31% 的年复合增长率增长，因为 AI 市场持续扩张。</p>
<p>因此，目前英伟达仍然是投资 AI 市场最简单和最安全的方式之一。但 <strong>CoreWeave</strong>(CRWV 3.38%)，这家市值仅为 450 亿美元的超高速增长 AI 股票，未来能否带来与英伟达类似的改变人生的收益呢？</p>
<h2>CoreWeave 如何从加密货币转向 AI</h2>
<p>CoreWeave 成立于 2017 年，最初是一家加密货币矿商，购买了大量 GPU 来挖掘 <strong>以太坊</strong>。但在 2018 年加密市场崩溃后，它停止了以太坊挖矿，并将其 GPU 重新用于处理 AI 任务。2022 年，它花费约 1 亿美元在自己的数据中心安装英伟达的 H100 GPU。然后，它将这些 GPU 作为抵押品，以获得额外资金来开设更多数据中心并购买更多 GPU。这一大胆的策略给英伟达留下了深刻印象，英伟达在 2023 年向 CoreWeave 投资了 1 亿美元。</p>
<p>英伟达在今年 3 月又向 CoreWeave 的 IPO 投资了 2.5 亿美元。在接下来的几个月中，它增加了这一股份，目前持有 2428 万股，价值约 22 亿美元。这使其成为英伟达在单一股票上的最大投资。</p>
<p>与提供广泛计算和存储服务的大型云基础设施平台不同，CoreWeave 仅提供用于处理 AI 任务的基于云的 GPU。它声称这种精简的方法使其处理 AI 任务的速度比传统云基础设施平台快约 35 倍，成本低 80%。</p>
<h2>CoreWeave 的增长速度有多快？</h2>
<p>CoreWeave 目前在美国和欧洲运营 33 个数据中心。这比 2024 年底的 15 个中心、2023 年的 14 个中心和 2022 年的仅 3 个中心有所增加。其主要客户包括 OpenAI、Meta 和 <strong>IBM</strong>。其收入从 2022 年的 1600 万美元激增至 2024 年的 19.2 亿美元，然后在 2025 年上半年同比增长 276% 至 21.9 亿美元。分析师预计其全年收入将增长 173%，达到 52.5 亿美元。</p>
<p>但随着其增长，净亏损从 2022 年的 3100 万美元扩大至 2024 年的 8.63 亿美元。随着其开设更多数据中心、从英伟达购买更多 GPU 以及支付更高的能源账单，运营费用飙升。2025 年上半年，其净亏损再次扩大至 6.61 亿美元，分析师预计全年净亏损将达到 11 亿美元。</p>
<p>此外，CoreWeave 大部分扩张是通过债务融资的，这导致其年度利息支出从 2022 年的 2800 万美元激增至 2024 年的 7.84 亿美元。其计划以新发行的股票完全融资的 90 亿美元收购 <strong>Core Scientific</strong>(CORZ -1.88%)，可能会在将该公司的 10 个数据中心整合到其平台时进一步推高债务水平。</p>
<p>截至 2025 年上半年，CoreWeave 仍有 11.5 亿美元的现金及现金等价物，但其总负债高达 224.2 亿美元。因此，尽管它显然受益于 AI 的繁荣，但尚未证明其商业模式是可持续的。以 655 亿美元的企业价值来看，其市销率为 12.5 倍，并不便宜。</p>
<h2>CoreWeave 会成为 “下一个英伟达” 吗？</h2>
<p>CoreWeave 有很大的增长潜力，但我不会称其为 “下一个英伟达”。它正在快速扩张，并在其细分市场中享有早期进入者的优势，但像 <strong>亚马逊</strong> 的 AWS 这样的更大云竞争对手最终可能会推出价格更低的自有云 GPU。它也没有像英伟达那样通过其专有芯片垄断 AI 市场的关键环节。这些弱点可能会阻止它实现盈亏平衡。</p>
<p>其未来的销售增长已经在估值中反映出来——因此，几季度的增长放缓可能会轻易破坏乐观的预期，并引入空头。因此，目前 CoreWeave 仍然是对 AI 市场的一个良好的投机性增长投资，但它可能无法接近复制英伟达的巨大收益。</p>

2 倍做多英伟达 ETF - GraniteShares

英伟达

CRWV

<p>英伟达在人工智能市场中占据主导地位，过去十年股价上涨了 31,430%，这主要得益于其数据中心 GPU。分析师预计将继续增长，使英伟达成为一个安全的人工智能投资。CoreWeave 是一家较小的人工智能股票，迅速从加密货币挖矿扩展到人工智能处理，尽管收入增长显著，但亏损也在扩大。尽管具有潜力，CoreWeave 面临来自更大竞争对手的挑战，尚未证明其可持续的商业模式。由于这些因素，其作为 “下一个英伟达” 的未来仍然不确定</p>

<p><strong>Nvidia</strong>(NVDA 1.65%) has been one of the best plays on the booming artificial intelligence (AI) market over the past decade. From fiscal 2015 to fiscal 2025 (which ended this January), its revenue grew at a CAGR of 39% as its EPS increased at a CAGR of 58%.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英伟达</strong>(NVDA 1.65%) 在过去十年中一直是蓬勃发展的人工智能 (AI) 市场上最好的投资之一。从 2015 财年到 2025 财年（截至今年一月），其收入以 39% 的年复合增长率增长，EPS 以 58% 的年复合增长率增长。</p>
</div><p>Most of that growth was driven by its brisk sales of data center GPUs, which are used to process complex machine learning and AI tasks. Nvidia now controls more than 90% of the global discrete GPU market, according to JPR, and all of the world's top AI companies -- including OpenAI, <strong>Microsoft</strong>, and <strong>Meta Platforms</strong> -- use its data center chips. That's why Nvidia's stock soared 31,430% over the past 10 years and turned it into the world's most valuable company with a market cap of $4.26 trillion.</p>
<div class="lb-trans"><p>这部分增长主要得益于其数据中心 GPU 的快速销售，这些 GPU 用于处理复杂的机器学习和 AI 任务。根据 JPR 的数据，英伟达现在控制着全球超过 90% 的独立 GPU 市场，全球所有顶尖的 AI 公司——包括 OpenAI、<strong>微软</strong> 和 <strong>Meta Platforms</strong>——都在使用其数据中心芯片。这就是为什么英伟达的股票在过去 10 年中飙升了 31,430%，使其成为全球最有价值的公司，市值达到 4.26 万亿美元。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzA0MTYvdHdvLW1lbi1pbi1hLXNlcnZlci1yb29tLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F830416%2Ftwo-men-in-a-server-room.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><p>But even after that millionaire-making run, Nvidia still doesn't seem that expensive at 39 times its forward adjusted earnings. From fiscal 2025 to fiscal 2028, analysts expect its revenue and EPS to grow at a CAGR of 33% and 31%, respectively, as the AI market keeps expanding.</p>
<div class="lb-trans"><p>但即便在这段让人致富的增长之后，英伟达的前瞻性调整后市盈率为 39 倍，似乎仍然不算昂贵。从 2025 财年到 2028 财年，分析师预计其收入和 EPS 将分别以 33% 和 31% 的年复合增长率增长，因为 AI 市场持续扩张。</p>
</div><p>So for now, Nvidia remains one of the simplest and safest ways to invest in the AI market. But could <strong>CoreWeave</strong>(CRWV 3.38%), a hypergrowth AI stock that has a much smaller cap of $45 billion, deliver similarly life-changing gains as Nvidia in the future?</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，目前英伟达仍然是投资 AI 市场最简单和最安全的方式之一。但 <strong>CoreWeave</strong>(CRWV 3.38%)，这家市值仅为 450 亿美元的超高速增长 AI 股票，未来能否带来与英伟达类似的改变人生的收益呢？</p>
</div><h2>How CoreWeave pivoted from crypto to AI</h2>
<div class="lb-trans"><h2>CoreWeave 如何从加密货币转向 AI</h2>
</div><p>CoreWeave was founded in 2017 as a cryptocurrency miner that bought a lot of GPUs to mine <strong>Ether</strong>. But after the crypto market crashed in 2018, it stopped mining Ether and repurposed its GPUs to process AI tasks. In 2022, it spent roughly $100 million to install Nvidia's H100 GPUs in its own data centers. It then used those GPUs as collateral to secure additional funding to open more data centers and buy more GPUs. That bold strategy impressed Nvidia, which invested $100 million in CoreWeave in 2023.</p>
<div class="lb-trans"><p>CoreWeave 成立于 2017 年，最初是一家加密货币矿商，购买了大量 GPU 来挖掘 <strong>以太坊</strong>。但在 2018 年加密市场崩溃后，它停止了以太坊挖矿，并将其 GPU 重新用于处理 AI 任务。2022 年，它花费约 1 亿美元在自己的数据中心安装英伟达的 H100 GPU。然后，它将这些 GPU 作为抵押品，以获得额外资金来开设更多数据中心并购买更多 GPU。这一大胆的策略给英伟达留下了深刻印象，英伟达在 2023 年向 CoreWeave 投资了 1 亿美元。</p>
</div><p>Nvidia invested another $250 million in CoreWeave's IPO this March. It increased that stake over the following months and now holds 24.28 million shares, which are worth roughly $2.2 billion today. That makes it Nvidia's biggest investment in a single stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达在今年 3 月又向 CoreWeave 的 IPO 投资了 2.5 亿美元。在接下来的几个月中，它增加了这一股份，目前持有 2428 万股，价值约 22 亿美元。这使其成为英伟达在单一股票上的最大投资。</p>
</div><p>Unlike bigger cloud infrastructure platforms -- which provide a wide range of computing and storage services -- CoreWeave only provides cloud-based GPUs for processing AI tasks. It claims that streamlined approach allows it to process AI tasks roughly 35 times faster and 80% cheaper than traditional cloud infrastructure platforms.</p>
<div class="lb-trans"><p>与提供广泛计算和存储服务的大型云基础设施平台不同，CoreWeave 仅提供用于处理 AI 任务的基于云的 GPU。它声称这种精简的方法使其处理 AI 任务的速度比传统云基础设施平台快约 35 倍，成本低 80%。</p>
</div><h2>How fast is CoreWeave growing?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>CoreWeave 的增长速度有多快？</h2>
</div><p>CoreWeave now operates 33 data centers in the U.S. and Europe. That's up from 15 centers at the end of 2024, 14 centers in 2023, and just three centers in 2022. Its top customers include OpenAI, Meta, and <strong>IBM</strong>. Its revenue surged from $16 million in 2022 to $1.92 billion in 2024, then grew another 276% year over year to $2.19 billion in the first half of 2025. Analysts expect its revenue to rise 173% to $5.25 billion for the full year.</p>
<div class="lb-trans"><p>CoreWeave 目前在美国和欧洲运营 33 个数据中心。这比 2024 年底的 15 个中心、2023 年的 14 个中心和 2022 年的仅 3 个中心有所增加。其主要客户包括 OpenAI、Meta 和 <strong>IBM</strong>。其收入从 2022 年的 1600 万美元激增至 2024 年的 19.2 亿美元，然后在 2025 年上半年同比增长 276% 至 21.9 亿美元。分析师预计其全年收入将增长 173%，达到 52.5 亿美元。</p>
</div><p>But as it grew, its net losses widened from $31 million in 2022 to $863 million in 2024. Its operating expenses skyrocketed as it opened more data centers, purchased more GPUs from Nvidia, and paid higher energy bills. Its net loss widened again to $661 million in the first half of 2025, and analysts expect a net loss of $1.1 billion for the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>但随着其增长，净亏损从 2022 年的 3100 万美元扩大至 2024 年的 8.63 亿美元。随着其开设更多数据中心、从英伟达购买更多 GPU 以及支付更高的能源账单，运营费用飙升。2025 年上半年，其净亏损再次扩大至 6.61 亿美元，分析师预计全年净亏损将达到 11 亿美元。</p>
</div><p>In addition, CoreWeave has been funding most of its expansion with debt, which caused its annual interest payments to surge from $28 million in 2022 to $784 million in 2024. Its planned $9 billion acquisition of <strong>Core Scientific</strong>(CORZ -1.88%) -- which will be entirely funded in newly issued shares -- could still drive those debt levels even higher as it integrates the company's 10 data centers into its platform.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，CoreWeave 大部分扩张是通过债务融资的，这导致其年度利息支出从 2022 年的 2800 万美元激增至 2024 年的 7.84 亿美元。其计划以新发行的股票完全融资的 90 亿美元收购 <strong>Core Scientific</strong>(CORZ -1.88%)，可能会在将该公司的 10 个数据中心整合到其平台时进一步推高债务水平。</p>
</div><p>At the end of the first half of 2025, CoreWeave still had $1.15 billion in cash and equivalents, but it was shouldering $22.42 billion in total liabilities. So even though it's clearly benefiting from the AI boom, it hasn't proven its business model is sustainable yet. With an enterprise value of $65.5 billion, it isn't a bargain at 12.5 times this year's sales.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年上半年，CoreWeave 仍有 11.5 亿美元的现金及现金等价物，但其总负债高达 224.2 亿美元。因此，尽管它显然受益于 AI 的繁荣，但尚未证明其商业模式是可持续的。以 655 亿美元的企业价值来看，其市销率为 12.5 倍，并不便宜。</p>
</div><h2>Could CoreWeave be the &#34;next Nvidia&#34;?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>CoreWeave 会成为 “下一个英伟达” 吗？</h2>
</div><p>CoreWeave has plenty of growth potential, but I wouldn't call it the &#34;next Nvidia.&#34; It's expanding rapidly and enjoys an early mover's advantage in its niche market, but bigger cloud competitors like <strong>Amazon</strong>'s AWS could eventually roll out their own cloud-based GPUs at lower prices. It also hasn't monopolized a critical link of the AI market in the same way as Nvidia has with its proprietary chips. Those weaknesses could prevent it from ever breaking even.</p>
<div class="lb-trans"><p>CoreWeave 有很大的增长潜力，但我不会称其为 “下一个英伟达”。它正在快速扩张，并在其细分市场中享有早期进入者的优势，但像 <strong>亚马逊</strong> 的 AWS 这样的更大云竞争对手最终可能会推出价格更低的自有云 GPU。它也没有像英伟达那样通过其专有芯片垄断 AI 市场的关键环节。这些弱点可能会阻止它实现盈亏平衡。</p>
</div><p>A lot of its future sales growth has already been baked into its valuations -- so a few quarters of slowing growth could easily derail the bullish thesis and bring in the bears. So for now, CoreWeave remains a good speculative growth play on the AI market, but it probably won't come close to replicating Nvidia's massive gains.</p>
<div class="lb-trans"><p>其未来的销售增长已经在估值中反映出来——因此，几季度的增长放缓可能会轻易破坏乐观的预期，并引入空头。因此，目前 CoreWeave 仍然是对 AI 市场的一个良好的投机性增长投资，但它可能无法接近复制英伟达的巨大收益。</p>
</div>

Is This Artificial Intelligence (AI) Stock the Next Nvidia?

- Nvidia 在过去十年中，因 AI 市场增长，营收年均增长 39%。  
- CoreWeave 从加密货币转型为 AI，2024 年营收达 21.9 亿美元。  
- 尽管增长迅速，CoreWeave 的商业模式尚未证明可持续。  

这只人工智能（AI）股票会成为下一个英伟达吗？