60 天暴涨 90%！蔚来发生了什么？

在过去 60 天内，蔚来股价从低点暴涨超过 90%，远远跑赢恒指 9% 的涨幅。这背后到底有什么利好？

8 月 26 日，据追风交易台消息，摩根士丹利在最新研报中称，蔚来股价此前已经触及 50.7 港元（6.5 美元）的目标价位，其本轮涨势主要由四大因素驱动：

ES8 车型预订量强劲增长、资金流入良性、市场情绪显著改善，以及股价上涨的自我强化效应。

研报指出，大摩分析师注意到客户对蔚来基本面需求和执行风险的询问大幅减少，更多关注即将推出的 L60 和 L80 改款车型。

大摩预测，蔚来 2025 年净收入预计达到 1012.44 亿元人民币，2026 年增长至 1393.23 亿元人民币，2027 年进一步攀升至 1753.39 亿元人民币，预计将在 2028 年实现净利润盈亏平衡。

摩根士丹利维持蔚来"增持"评级，目标价 6.5 美元，较当前 6.34 美元的收盘价仍有 3% 的上升空间。

ES8 预订单火爆

摩根士丹利的调研显示，蔚来 ES8 车型的预订单表现超出预期。截至上周末，ES8 的预订单（需缴纳 5000 元人民币可退还定金）可能已突破 30000 辆，且数字仍在持续增长。

虽然真实需求仍需看订单转化率，但积极的反馈强化了市场对 ES8 可能像上月 L90 一样火爆的预期，这为蔚来集团从 10 月开始实现月销 4-5 万辆的目标提供了有力支撑。

资金流入呈现良性态势

过去两天，蔚来股票的成交额已超过 25 亿美元，相当于此前两周的累计交易量。这种集中的资金流入表明机构和个人投资者对蔚来的关注度大幅提升，为股价的持续上涨提供了坚实的流动性基础。

市场情绪显著转暖

摩根士丹利注意到一个重要变化：客户对蔚来基本面需求和执行风险的询问急剧减少，取而代之的是对即将推出的 L60 和 L80 改款车型（均计划在明年初发布）的关注。

研报称，这种询问内容的转变反映出市场情绪从质疑转向期待，投资者开始将注意力从风险转向增长机会。

股价上涨的自我强化机制

大摩称，投资者普遍认为，蔚来的股价表现与资本市场为其运营和战略发展提供融资的意愿高度相关。

研报指出，股价的上涨增强了资本市场的信心，进而提升了蔚来的融资能力，这又直接关系到公司的运营价值框架和应对汽车行业加速洗牌的能力。这种正反馈循环正在推动股价进一步上涨。