智通财经 APP 获悉，华创证券发布研报称，AI 服务器、智能汽车等高算力场景加速发展，带动先进封装市场扩容，Chiplet、2.5D/3D 等高集成封装需求持续放量。半导体产业链国产替代进展加速，国产平台厂商迎来窗口期。建议关注具备先进工艺平台能力、客户资源导入进展显著的长电科技 (600584.SH)、通富微电 (002156.SZ)、晶方科技 (603005.SH) 等公司。<h2>华创证券主要观点如下：</h2>超越摩尔定律极限，先进封装成为高景气算力周期的关键技术之一AI、大模型、数据中心等高性能场景快速演进，芯片带宽、功耗、集成密度面临 “功耗墙、内存墙、成本墙” 三重瓶颈，传统工艺难以支撑性能跃升。先进封装凭借小型化、高密度、低功耗、异构集成等能力，正从制造后段走向系统设计的前端。全球头部玩家加码布局先进封装技术，台积电持续扩产 CoWoS，Intel 与三星加码 Foveros 与 X-Cube 等技术平台，彰显先进封装在算力时代的重要性。AI 与智驾发展驱动先进封装市场持续扩容，Chiplet、2.5D/3D 封装加速渗透据 Yole 统计，2024 年全球先进封装市场规模预计达 450 亿美元，占整体封装市场比重超 55%，2030 年有望升至 800 亿美元，2024–2030 年 CAGR 达 9.4%。从下游应用看，AI 服务器对高带宽存储与高速互联提出极致要求，HBM+CoWoS 组合已成标配;汽车智能化推动车规 SoC 复杂度跃升，叠加消费电子周期复苏，助力先进封装市场持续增长。从技术升级维度看，随着应用场景算力密度不断攀升，封装形态正加速向 Chiplet 架构、2.5D 中介层与 3D 堆叠等高集成方案迈进。据 Yole 预测，2.5D/3D 封装占比将由 2023 年的 27% 增长至 2029 年的 40%，营收年复合增速达 18.05%，远高于行业平均增速。国产先进封装大有可为，需求高增长与国产替代共振机遇据锐观产业研究院数据，中国先进封装市场保持快速增长，2024 年市场规模预计达 698 亿元，20-24 年复合增速达 18.7%;但渗透率仅 40%，仍低于全球平均水平 55%，中长期具备显著提升空间。随着本土芯片设计产业持续演进，国内封装平台迭代动力加速释放。与此同时，台积电 CoWoS 等头部厂商产能紧张、排产周期拉长，资源进一步向 AI 等头部客户集中，部分中长尾订单存在结构性外溢，为国产平台创造导入验证窗口。与此同时，半导体产业链国产替代进程加速，政策与资本协同扶持先进封装平台建设，国内平台型厂商正站上高端工艺突破与份额提升的战略起点。台积电 CoWoS 领衔 AI 封装生态，大陆厂商加速布局破局全球先进封装市场呈现一超多强的格局，台积电通过 CoWoS、InFO、SoIC 构建 3DFabric 平台，全面覆盖从移动终端到高性能计算的异构集成需求，稳居 AI 算力封装制高点。CoWoS 凭借先发优势绑定 NVIDIA 等 AI 芯片客户，形成强客户粘性，成为当前 AI 加速芯片封装主流方案。Intel 依托 EMIB+Foveros 并行架构强化自有 IDM 体系下的高性能产品封装能力;三星通过 I-Cube 与 X-Cube 持续加码 2.5D/3D 方向，重点突破混合键合等关键瓶颈。大陆厂商亦在同步演进：1) 长电科技布局最为全面，在 WLCSP、Fan-Out、2.5D/3D 等方向均有覆盖，已实现晶圆级封装平台产业化，具备国产领先地位;2) 通富微电积极携手 AMD 等国际客户，推动 Chiplet、2.5D 平台建设，提升工艺协同能力与产品复杂度，逐步向中高端异构集成延伸;3) 华天科技构建 “HMatrix” 先进封装平台体系，eSinC 关键技术方向力求对标 CoWoS;甬矽电子亦积极推进 Fan-out 与 2.5D/3D 布局;盛合晶微与晶方科技分别聚焦中段硅互联与传感器 TSV 封装路径，在细分赛道实现技术验证与规模化突破。风险提示：外部贸易环境变化风险;下游景气波动风险;技术门槛与工艺良率风险

晶方科技

长电科技

通富微电

华创证券发布研报指出，AI 算力需求激增推动先进封装市场扩容，预计 2024 年全球先进封装市场规模将达 450 亿美元。国产替代进展加速，建议关注长电科技、通富微电、晶方科技等具备先进工艺平台能力的公司。先进封装技术成为高性能算力场景的关键，Chiplet、2.5D/3D 封装需求持续增长。

华创证券：AI 算力需求激增 先进封装产业加速成长

华创证券：AI 算力需求激增先进封装产业加速成长