《大行》高盛：东方甄选下半财年业绩好坏参半 维持「沽售」评级

高盛发表研究报告指，东方甄选 (01797.HK) 截至今年 5 月底止下半财年业绩好坏参半，商品交易总额 (GMV) 按年跌 55% 至 39 亿元人民币，较高盛预期低 15%，但透过控制营运开支，期内每股盈利胜预期。撇除出售「与辉同行」的一次性影响，2025 财年持续经营业务净利润增长 30% 至 1.35 亿元人民币。

高盛下调东方甄选 2026 至 2027 财年 GMV 预测 1% 至 3%，因应自营品牌产品 GMV 贡献提升，将收入预测上调最多 10%，2026 至 2027 财年经调整净利润率预测上调 0.2 及 1 个百分点，目标价从 8 元上调至 9 元。因基本面仍然疲软，加上估值较昂贵，高盛仍维持东方甄选的「沽售」评级。