亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒已经出售了他基金持有的英伟达和 Palantir 的股份，并转而投资于这个重要的人工智能（AI）股票

八月份充满了重要的数据发布。联邦政府的通胀和就业报告、美联储主席杰罗姆·鲍威尔在杰克逊霍尔备受期待的演讲，以及华尔街许多最具影响力企业的财报发布，给投资者带来了大量信息。这也使得一些重要信息容易被忽视。

例如，8 月 14 日是管理资产至少为 1 亿美元的机构投资者向美国监管机构提交 13F 表格的截止日期。13F 提供了华尔街最聪明的资金经理在最新季度（在这种情况下是截至 6 月 30 日的季度）买卖哪些股票的简明快照。

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尽管亿万富翁沃伦·巴菲特在华尔街赢得了相当多的追随者，但他并不是唯一一位对价值有敏锐眼光的亿万富翁基金经理。杜克斯尼家族办公室的亿万富翁老板斯坦利·德鲁肯米勒也以其超额回报和获得惊人交易的能力而闻名。

德鲁肯米勒在人工智能（AI）领域的交易活动尤其引人注目。在过去一年中，根据涵盖 2024 年 7 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日交易活动的 13F 文件，杜克斯尼的投资大师将华尔街的两只顶级 AI 股票，Nvidia（NVDA 1.10%）和 Palantir Technologies（PLTR -0.98%），送上了砧板。但与此同时，他连续四个季度购买了一家重要的 AI 巨头的股票，并将其作为前五大持股。

亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒将 Nvidia 和 Palantir 送上了砧板

截至 2024 年中期，杜克斯尼的亿万富翁首席正在管理 29 亿美元的资产，分布在 64 个持股中。这包括在 2024 年 6 月进行 10 比 1 的前分割后持有的 214,060 股 Nvidia，以及 769,965 股 Palantir。到 2025 年 3 月 31 日，这两项持股已完全退出。

出售两只全球最热门 AI 股票的合理解释是德鲁肯米勒在锁定收益。杜克斯尼家族办公室的平均持股时间不到七个月，这表明这位亿万富翁投资者在机会出现时并不害怕兑现其基金的筹码。

截至 8 月 22 日收盘，Nvidia 的股价自 2022 年底以来已上涨约 1120%。其 AI 图形处理单元（GPU）已成为企业在其 AI 加速数据中心中部署的首选。对 AI-GPU 的强劲持续需求，加上 Nvidia 明确的计算优势，使其能够对其硬件收取溢价。

与此同时，Palantir 的股价在同一时间段内上涨了超过 2300%。其基于 AI 和机器学习的 Gotham 平台，帮助联邦政府进行军事任务规划和监督，承担了大量的重任。由于没有明确的替代品，且在规模上没有真正的竞争对手与其企业订阅 Foundry 平台相抗衡，Palantir 的估值溢价相当可观。

对 Nvidia 和 Palantir 股东而言，令人担忧的是德鲁肯米勒是否因超出获利了结的原因而抛售这些股票。

例如，德鲁肯米勒在 2024 年 5 月表示：“AI 现在可能有点被过度炒作，但从长远来看却被低估。” 杜克斯尼的亿万富翁老板敏锐地意识到，过去 30 年中每一个下一个大趋势在扩张阶段早期都经历过泡沫破裂事件。换句话说，投资者在早期的实用性和采用率预期上往往会过于乐观。这最终导致了未能实现的高期望和泡沫的破裂。

没有哪家公司比 Nvidia 更能从 AI 革命中受益。如果泡沫形成并破裂，毫无疑问其股价将受到影响。尽管 Palantir 的多年政府合同和订阅收入将保护其免受立即的收入下滑，但在泡沫破裂事件期间，糟糕的投资者情绪仍可能对其股价造成压力。

估值是另一个可能促使德鲁肯米勒出售的催化剂。Nvidia 和 Palantir 的市销率（P/S）分别为 30 和 117。历史上，处于颠覆性创新前沿的企业市销率最高曾达到 30 到 40。简而言之，Nvidia 和 Palantir 的定价已达到完美的水平。

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杜克斯尼的亿万富翁老板在连续四个季度购买了这只万亿级 AI 股票

尽管德鲁肯米勒对一些引领 AI 演变的公司在短期内持怀疑态度，但他有一只他根本无法停止为其基金购买的重要人工智能股票。杜克斯尼的 13F 显示，针对万亿级芯片制造商 台积电（TSM 1.09%）的购买活动持续了四个连续季度，该公司以其缩写 “TSMC” 而闻名。

以下是德鲁肯米勒在过去一年中对 TSMC 的购买活动的详细信息：

• 2024 年第三季度：购买 57,355 股
• 2024 年第四季度：购买 50,160 股
• 2025 年第一季度：购买 491,265 股
• 2025 年第二季度：购买 166,305 股（总持股 765,085 股）

在短短一年内，TSMC 已成为杜克斯尼超过 40 亿美元投资组合的前五大持股。

台积电在人工智能芯片制造中扮演的角色显然具有吸引力。其晶圆级封装技术（CoWoS）对于包装人工智能加速数据中心所需的高带宽内存至关重要。预计到 2025 年底，台积电的月度 CoWoS 产能将从 2024 年的 35,000 个有效翻倍，达到 65,000 至 75,000 个单位。进一步扩展预计到 2026 年将达到每月 100,000 个单位。这一新增产能将帮助 Nvidia、Advanced Micro Devices 及其他芯片制造商提升其人工智能 GPU 的销售。

在此基础上，台积电正在处理相当大的服务积压，一些订单延续至 2026 年。积压订单提供了健康的运营现金流可预测性。

尽管在截至 6 月的季度中，先进芯片占台积电净销售额的 60%，但在人工智能领域之外仍有很多机会。超过四分之一的净销售额来自于用于下一代智能手机的芯片和解决方案。5G 无线网络的普及导致了智能手机的持续升级周期。

台积电的另 10%（合计）净销售额来自物联网设备和用于汽车的芯片。车辆和家用电器对技术的依赖日益增加，这对台积电来说是个好消息。

Duquesne 的亿万富翁首席执行官可能也被台积电的估值所吸引。尽管其未来一年市盈率（P/E）为 21，相较于近年来略显溢价，但台积电年均 20% 以上的盈利增长率使其未来市盈率相当可口。