古茗上半年营收同比增长 41.2%，净利增 42.4%，下沉市场扩张策略见效

古茗上半年凭借其在下沉市场的快速扩张和门店运营效率的提升，实现了核心盈利能力的强劲增长。门店数量达 11179 家，同比增长 17.5%；单店 GMV 和日均售出杯数均实现增长，显示运营效率提升。

26 日，中国现制茶饮公司古茗发布了上市后的首份中期业绩报告：

公司上半年收入 56.63 亿元，同比增长 41.2%；

净利润 16.26 亿元，大幅增长 119.8%，但主要受益于 5.57 亿元金融负债公允价值变动收益；

经调整利润同比增 42.4% 至 10.9 亿元；

毛利 17.86 亿元，增长 41.0%。

经调整利润凸显核心业务韧性

财报显示，截至 2025 年 6 月 30 日的六个月内，公司期内利润为 16.26 亿元，但其中包括一笔 5.57 亿元的“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债的公允价值变动” 收益。

根据公告解释，这笔收益主要与公司上市前发行的可转换可赎回优先股在上市后估值下降有关，属于一次性的非现金会计处理。在上市后，由于优先股已自动转换为普通股，公司预计不会再录得此类收益。

在剔除该项收益及 1618 万元的上市开支后，古茗上半年的经调整利润为 10.86 亿元，同比增长 42.4%。其经调整利润率也从去年同期的 19.0% 微升至 19.2%，表明在快速扩张的同时，核心业务的盈利能力保持了稳定和韧性。

古茗的增长主要由其庞大的加盟网络驱动。截至 2025 年 6 月 30 日，古茗的门店总数达到 11179 家，较去年同期的 9516 家增长 17.5%。值得注意的是，其扩张步伐在今年上半年显著加快，期内新开门店 1,570 家，是去年同期 765 家的两倍多。

公司的 “地域加密” 策略，即在目标省份实现高密度门店布局，尤其在下沉市场成效显著。报告期末，位于二线及以下城市的门店数量占比从 79% 提升至 81%。古茗表示，这些市场代表着尚未被充分开发的巨大潜力。

在门店数量增加的同时，单店的运营效率也在提升。上半年，古茗体系的总商品销售额（GMV）达到 140.9 亿元，单店日均 GMV 从去年同期的 6200 元提升至 7600 元。单店日均售出杯数也从 374 杯增至 439 杯。

截至报告期末，公司在中国运营 22 个仓库，总建筑面积约 23 万平方米，并拥有一支由 362 辆运输车组成的自营车队。精密的冷链仓储和物流基础设施，使其能够向约 98% 的门店提供两日一配的冷链配送服务。公告披露，上半年其仓到店的配送成本占 GMV 总额的比例不足 1%。

在产品端，古茗持续创新以维持对消费者的吸引力。上半年共推出 52 款新品，并大力拓展咖啡品类，超过 8000 家门店已配备咖啡机。截至 2025 年 6 月 30 日，其小程序注册会员数已达到约 1.78 亿名，季度活跃会员约 5000 万名。