亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒刚刚增加了杜克斯在这个庞大的人工智能（AI）半导体股票中的持股（提示：不是英伟达）

在每个季度结束后，管理超过 1 亿美元的投资公司需要向证券交易委员会（SEC）提交 13F 表格。这些文件记录了投资基金在最近一个季度内买入和卖出的股票，为投资者提供了 “聪明资金” 寻找价值和增长的方向。

近年来，亿万富翁投资经理 Stanley Druckenmiller（杜克斯家族办公室）因承认自己过早退出半导体巨头 Nvidia 而受到关注，他称自己的决定是一个 “重大错误”。

图片来源：Getty Images。

自那时以来，Druckenmiller 重新进入了芯片领域，这次他投资了人工智能（AI）基础设施繁荣的一个关键受益者，而不是像 Nvidia、Advanced Micro Devices 或 Broadcom 这样的常规选择。

在过去一年中，Duquesne 在代工专家 台积电（TSM 0.64%）上建立了稳固的持仓。在第二季度，Druckenmiller 将其公司在台积电的股份增加了 28%——使其总持仓约达到 765,000 股。

让我们来分析一下是什么让台积电成为如此引人注目的 AI 芯片股票，并评估现在是否是跟随 Druckenmiller 的好机会。

台积电全面开花，且...

下图突出显示了台积电在 AI 革命期间的收入和毛利率趋势。台积电在全球代工市场的估计市场份额为 68%，其运营水平远高于 三星 或 英特尔 等竞争对手——这使得公司能够对其服务行使相当大的定价权。

TSM 收入（季度）数据来自 YCharts

...其势头并未减弱

乍一看，投资者可能会担心台积电的急剧收入增长和扩大的利润率即将达到顶峰。但数据显示情况并非如此。

企业在 AI 基础设施上的支出正在加速，主要由云计算巨头 亚马逊、谷歌母公司 Alphabet 和 微软 推动，这些公司正在进行历史性的资本支出（capex）狂潮，以获取下一代数据中心所需的 GPU 和网络设备。而不仅仅是云巨头，Meta Platforms、苹果 和 特斯拉 也在大力投资，以推动在机器人技术、自动驾驶和消费电子方面的雄心。

AMZN 资本支出（TTM）数据来自 YCharts

总体而言，这种支出是 GPU 需求的一个代理。在幕后，这对台积电来说是一个巨大的顺风。台积电是负责为 Nvidia、AMD 和许多其他公司制造这些先进芯片的代工厂。

虽然 Nvidia 和 AMD 占据了大部分头条新闻，但台积电实际上可能在芯片领域提供了最持久的增长前景。在许多方面，该公司代表了全球 AI 基础设施建设的长期看涨期权。

台积电股票值得买吗？

对台积电股票的估值有点棘手。与半导体领域的许多同行一样，该公司近年来经历了相当大的估值扩张。从简单的市盈率（P/E）或前瞻市盈率（forward P/E）来看，这只股票显然看起来并不便宜。

TSM 市盈率数据来自 YCharts

但深入挖掘，另一种故事浮现。台积电的 PEG 比率远低于 1——这表明该公司相对于其未来增长潜力可能被低估。这正是像 Druckenmiller 这样的投资者可能试图利用的机会——在增长与价值交汇处的罕见机会。

对于长期投资者来说，我认为台积电是未来几年值得购买和持有的芯片股票。它可能不会占据头条，但在支撑 AI 芯片时代的基础设施革命中，它扮演着重要的支持角色。