击碎市场质疑，Snowflake 财报强劲上调全年指引，股价盘后涨 13% | 财报见闻

AI 数据云平台公司 Snowflake 周三公布 2026 财年第二季度（截至 2025 年 7 月 31 日）财务业绩，该公司上调了 2026 财年的产品收入预期，主要因企业在人工智能支出上持续加码，推动其数据分析服务需求强劲增长，缓解了市场对经济放缓以及新兴 AI 公司抢占市场份额可能冲击传统软件厂商的担忧。消息发布后，该公司股价在盘后交易中一度上涨 13%。

以下是 Snowflake 二季度财报要点：

主要财务数据：

产品营收：Snowflake 二季度 GAAP 与非 GAAP 营收均为 10.905 亿美元，高于市场预期的 10.4 亿美元，同比增长 32%。

产品毛利：Snowflake 二季度 GAAP 口径下为 7.882 亿美元，毛利率为 72%；非 GAAP 口径为 8.336 亿美元，毛利率为 76%。

运营利润：Snowflake 二季度 GAAP 下亏损 3.403 亿美元，营业利润率为-30%；非 GAAP 下盈利 1.276 亿美元，利润率为 11%。

调整后每股收益：Snowflake 二季度调整后每股收益为 0.35 美元，几乎是去年同期的两倍，也高于分析师预估的 0.27 美元。

经营活动现金流：Snowflake 二季度经营活动现金流为 7,490 万美元，占营收的 7%。

自由现金流：Snowflake 二季度未经调整自由现金流为 5,820 万美元，占营收 5%；经调整自由现金流为 6,780 万美元，占营收 6%。

业绩指引：

三季度产品营收：Snowflake 预计第三季度产品收入将在 11.25 亿至 11.30 亿美元之间，高于市场预期的 11.2 亿美元，年增长率为 25% 至 26%。非 GAAP 营业利润率预计为 9%。

2026 财年全年营收：预计将达 43.95 亿美元，高于分析师预期的 43.4 亿美元，同比增长 27%，较此前预期的 43.3 亿美元有所上调。

2026 财年全年产品毛利率（非 GAAP）：预计为 75%。

2026 财年全年营业利润率（非 GAAP）：预计为 9%。

2026 财年全年调整后自由现金流占比：预计为 25%。

Snowflake 表示，截至 7 月末，其净收入留存率为 125%。高价值客户数量持续上升，目前公司已有 654 位客户在过去 12 个月内的产品消费超过 100 万美元，同比增长 30%。此外，Snowflake 的全球客户中包括 751 家《财富》全球 2000 强企业，同比增长 5%。

此外，该公司表示，截至第二财季末，尚未履约的剩余履约义务（RPO）为 69 亿美元，高于分析师平均预期的 67.8 亿美元，同比增长 33%。这一指标反映了客户未来承诺的订单量。

周三收盘于 200.39 美元后，Snowflake 股价在盘后一度上涨 13%。同日，另一家专注数据的软件厂商 MongoDB Inc.也因财报强劲大涨 38%，带动整个软件板块气氛回暖。

市场曾担心 AI 新厂商抢占市场 股价过去一个月下跌 9%

有媒体表示，华尔街近期对传统软件公司日益持怀疑态度，担心客户会转向专注于 AI 的新厂商。虽然 Snowflake 专注于数据的组织与分析，其平台可兼容多种新 AI 模型，因此一度避开了部分质疑，但近来整体软件板块走弱，公司股价也难以独善其身。

截至周三收盘，Snowflake 年内累计上涨近 30%，跑赢多数同行，但过去一个月仍下跌了 9%。瑞穗证券分析师 Jordan Klein 在财报前发布的报告中指出：

“Snowflake 依然是最受青睐的软件股之一，但买方的持仓正快速下降，因为资金正在整体撤出这个板块，不论企业业绩或前景如何。”

此外，被广泛视为 Snowflake 最大竞争对手的非上市数据软件公司 Databricks Inc.上周刚宣布新一轮融资，公司估值超过 1000 亿美元。D.A. Davidson 分析师 Gil Luria 在财报前指出，市场对该竞争对手的担忧在过去一年已有所缓解。

亮眼财报缓解担忧

Snowflake 第二财季的亮眼业绩无疑缓解了市场对经济放缓以及新兴 AI 公司抢占市场份额可能冲击传统软件厂商的担忧。

分析认为，随着越来越多企业加快采用 AI 软件，并投入更多资金用于升级数据基础设施，Snowflake 从中受益显著。华尔街普遍看好 Snowflake 的增长前景。上周，美国银行将该股评级从 “中性” 上调至 “买入”，并将目标价设为 240 美元。

在财报前，美国银行与杰富瑞发布的调研显示，Snowflake 客户支出持续增长，合作伙伴也提高了对未来增长的预期。杰富瑞分析师 Brent Thill 在财报前称，Snowflake 是 “我们最看好的 AI 爆发型股票之一，也是 AI 时代可信赖的数据基础平台”。

有分析指出，越来越多组织开始制定生成式 AI（GenAI）战略、并开发相关应用，Snowflake 将成为客户在简化 AI 分析架构时的天然首选。

Snowflake 正在努力开发新产品，使用户更容易在其平台上使用生成式 AI 技术。首席执行官 Sridhar Ramaswamy 在声明中表示：

“越来越多的客户将其核心业务建立在 Snowflake 平台之上，目前每周有超过 6100 个账户在使用 Snowflake 的 AI 产品。客户之所以青睐我们的平台，是因为其易用性、数据连接能力强，并且值得信赖。我们正处于一个巨大的市场机遇前沿，将继续通过数据与 AI 帮助每家企业释放全部潜能。”