美国地质勘探局（USGS）提议将白银等六种矿产纳入 2025 年关键矿产清单，花旗认为，此举将为白银进口关税创造条件。
见闻此前文章提及，美国地质勘探局周一提议将铜、硅、银、钾等六种矿产添加至 2025 年关键矿产清单草案，称这些资源对美国经济和国家安全至关重要。草案已在《联邦公报》发布，将开放 30 天供公众评议。
8 月 28 日，据追风交易台消息，花旗在最新研报中称，这使得美国 232 条款调查范围扩大至 56 种金属和矿物。分析师指出，白银被纳入关键矿产清单后，将面临潜在的 232 条款关税调查，最高可达 50% 的进口关税。
花旗研究团队表示，当前白银和钯金的交易所期货溢价 (EFP) 仅为 2-3%，明显低估了美国关税风险。
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该行强调，如果美国征收高达 50% 的进口关税，价差将显著扩大。花旗维持白银在未来 6-12 个月内达到 43 美元/盎司的看涨预期。
<h2 style="text-align: left">白银成关税焦点</h2>
花旗称，白银在工业和投资需求双重驱动下，战略地位不断提升。随着美国寻求减少对进口的依赖，白银作为关键矿产的地位将进一步强化其价格支撑。
该行分析师认为其纳入关键矿产清单将显著改变市场格局。据花旗估算，美国白银进口依赖度高达 64%，一旦实施关税措施，将为 COMEX 白银期货创造可观的套利空间。
该行建议持有 COMEX 白银多头头寸，以把握潜在进口关税风险带来的上涨机会。
花旗维持白银价格在未来 6-12 个月内上涨至 43 美元/盎司的预期，并认为当前的期货溢价水平并未充分反映关税实施的可能性。
<h2 style="text-align: left">钯金面临双重关税风险，</h2>
除白银外，花旗分析师同样看好钯金的套利机会。美国商务部已于 8 月 19 日对来自俄罗斯的钯金启动反倾销调查，加上关键矿产 232 条款调查，钯金面临双重关税风险。
研报称，据悉，美国国内生产商 8 月初曾游说征收钯金关税。虽然钯金目前不受美国对俄制裁或更广泛进口关税影响，但花旗分析师认为，基于关键矿产 232 调查的更广泛钯金进口征税可能性正在上升，这将对价格产生更大影响。
对于镍、锌、锡、铅等在调查范围内的工业金属，花旗指出其美国实物溢价同样面临上涨风险。关税担忧可能促使更多美国进口商提前采购以规避征税，这将推高溢价水平。
花旗研究显示，正在进行的 232 条款关键矿产调查最终报告将于 10 月 19 日发布，届时可能对多达 56 种金属和矿物实施最高 50% 的进口关税，或采取非关税措施如生产商补贴。

花旗

美国地质勘探局提议将白银等六种矿产纳入 2025 年关键矿产清单，使 232 条款调查范围扩至 56 种金属和矿物。花旗认为，美国白银进口依赖度高达 64%，当前期货溢价仅 2-3%，明显低估关税风险。花旗维持白银未来 6-12 个月达到 43 美元/盎司的看涨预期。

- 美国地质勘探局提议将白银等六种矿产纳入关键矿产清单。  
- 花旗分析认为，此举可能导致白银面临最高 50% 的进口关税。  
- 白银进口依赖度高达 64%，关税将显著改变市场格局。  

纳入关键矿产范围，美国接下来要 “抢银” 了？