《大行》汇丰研究下调力劲科技评级至「减持」市场对人型机械人贡献过於乐观

汇丰环球研究指，力劲科技 (00558.HK) 股价本月以来累升 98%，公司宣布就开发人型机械人镁金属压铸方案缔结策略性夥伴。该行认为市场对人型机械人收益贡献预期过於乐观，且汽车客户对铝压铸机与塑料「啤机」需求仍然淡静。

该行预期 2026 至 27 财年镁金属压铸方案贡献有限，基於人型机械人仍在探索不同硬件设计及材料，因此短期内不太可能进入量产阶段，且相关人工智能需更多训练以实现大规模应用。该行料今明两年全球人型机械人交付分别 1.6 万及 3.1 万个，且有下行风险，基於外媒报道特期拉上月叫停人型机械人生产，以解决部分设计挑战，特期拉原定目标为今年交付 5,000 个。

该行又指，力劲科技并非唯一可生产镁金属压铸机器的公司，其他对手包括海天智胜及伊之密 (300415.SZ)。传统业务方面，力劲铝压铸机现财年应继续受压，基於渗透率增长放缓，塑料「啤机」亦面对高基数影响，且受到关税不确定性的影响。

该行料力劲科技 2026 财年每股盈利仅增长 5%，对公司目标价由 3 元上调至 3.7 元，评级由「持有」降至「减持」。