上海证券：美元降息预期增强 建议关注出口链、人形机器人

智通财经 APP 获悉，上海证券发布研报称，美元降息或将增强美国地区工业品和消费品资本开支意愿，出口链企业有望因此受益。智元机器人加快具身智能商业化落地进程，推动产业从 “技术探索” 迈向 “规模商用”。另外芯片巨头英伟达推出的人工智能全新产品，被期待成为智能领域的重大突破。推荐关注三一重工 (600031.SH)、安徽合力 (600761.SH)、拓普集团 (601689.SH)、博众精工 (688097.SH) 等。

上海证券主要观点如下：

出口链：美元降息或将增强资本开支意愿

根据第一财经资讯，8 月 22 日，美联储主席鲍威尔在美国怀俄明州杰克逊霍尔央行年会上发表讲话。他强调，尽管通胀风险依然存在，但就业市场的疲软正成为政策权衡中的关键变量，为 9 月降息打开可能性。根据芝加哥商品交易所集团 (CME) 的 FedWatch 数据，利率期货市场对美联储 9 月降息 25 个基点的押注升至 89%，较前一日的 75% 显著上调。今年累计降息幅度的预期也随之提高至约 58 个基点。美元降息或将增强美国地区工业品和消费品资本开支意愿，出口链企业有望因此受益。

机器人：智元机器人举办首届合作伙伴大会，英伟达即将发布机器人新大脑

1) 根据智元机器人官方公众号，2025 年 8 月 21 日，智元机器人首届合作伙伴大会在上海举办。本次大会以 “与智同行共启新元” 为主题，通过战略发布、八大场景化解决方案展示、百台机器人沉浸式体验，全面展现了智元机器人在 “产品、技术、商业、生态、资本、团队” 各方面的全链条布局。依托 “一体三智” 全栈技术架构与全系列全场景产品矩阵，智元机器人与合作伙伴携手，加快具身智能商业化落地进程，推动产业从 “技术探索” 迈向 “规模商用”。

2) 根据中国基金报公众号，芯片巨头英伟达将在 8 月 25 日推出一款全新的人工智能产品，这一新品被期待成为智能领域的重大突破。此外，英伟达机器人预计最快将在 11 月鸿海科技日上亮相。

建议关注：

1) 工程机械：三一重工、中联重科、徐工机械、柳工、山推股份、恒立液压等;

2) 通用板块：叉车 (安徽合力、杭叉集团)、机床 (海天精工、豪迈科技、纽威股份、科德数控、华中数控等)、刀具 (华锐精密、欧科亿、鼎泰高科、新锐股份等);

3) 人形机器人：建议关注技术壁垒高、价值量高、国产化率低的环节，如总成 (拓普集团、三花智控、恒立液压)、PEEK 结构件 (唯科科技、福赛科技、万朗磁塑、江苏博云等)、传感器 (汉威科技、日盈电子、东华测试、安培龙等)、减速器 (宏昌科技等)、丝杠 (恒立液压、浙江荣泰、福达股份、鼎泰高科等)、电机 (鸣志电器、江苏雷利、信捷电气、伟创电气等)、设备 (华辰装备、鼎泰高科、津上机床中国) 等;

4) 3C 板块：博众精工、快克智能等;

5) 半导体设备：北方华创、中微公司等;

6) 能源设备：锡装股份、纽威股份、杰瑞股份、中泰股份、福斯达等;

7) 科学仪器：皖仪科技、普源精电、优利德等;

8) 可控核聚变：合锻智能、皖仪科技等;

9) 其他专用设备：银都股份、景津装备。

风险提示：宏观经济下行风险、下游需求不及预期、原材料价格波动等。