<div id="readability-page-1"><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/cc052b0b-8cab-435a-a054-992c4217dc90.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="850" height="450" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/cc052b0b-8cab-435a-a054-992c4217dc90.jpeg"/> 作者 | 柴旭晨 编辑 | 周智宇 今年初，一波智驾平权风潮席卷车圈，这背后的大赢家已经隐隐浮现。 8 月 27 日，地平线发布 2025 年中报，再次展现了 “狂飙” 的增长节奏。财报显示，地平线期内总收入达 15.7 亿元，同比增长 67.6%。其增长的核心引擎，正是由 “智驾平权” 浪潮驱动的中高阶智能驾驶解决方案业务。 期内，地平线产品解决方案业务总出货量为 198 万套，实现翻倍。其中，中高阶产品解决方案达到出货量 98 万套，较去年同期激增 6 倍，占总出货量近半比重，同时贡献了产品解决方案业务收入的八成。 由于中高阶产品占比提升，地平线产品解决方案的单车价值量水涨船高，同比提高近七成，拉动产品解决方案业务总收入较去年同期翻 3.5 倍增长，营收 7.78 亿元。 “地平线未来五年的核心战略是在智能驾驶上面要撒腿狂奔，做到世界第一，比第二名好十倍，这个时候主机厂也会拥抱你。” 创始人余凯的野心，似乎正随着智驾平权的叙事逐步成为现实。 数据显示，2025 年上半年，自主品牌的辅助驾驶渗透率从 2024 年底的 51% 上升至 2025 年上半年的 59%。甚至高过同期新能源汽车 44% 的渗透率。这说明，市场对智驾功能，尤其是高阶智驾的渴求已经超过了电动化本身。 目前，中国乘用车辅助驾驶渗透率已达 65.6%，其中高阶智驾功能占比快速提升至 32.4%。同时，新能源乘用车前装标配 NOA 搭载率已经达到了 27%。显然，市场正式从普及迈向进阶的关键点。Canalys 预计，今年中国市场 L2 级及以上智驾功能渗透率，将进一步提升至 62%。 “向高而行，是智驾行业下一个阶段的主旋律”，地平线创始人余凯在业绩会上判断道 。地平线不仅是这一趋势的受益者，更是领跑者。财报数据显示，2025 年上半年，地平线在中国 ADAS（基础辅助驾驶）市场和自主品牌整体辅助驾驶计算方案市场的份额分别达到 45.8% 和 32.4%，均位列第一，进一步巩固了其市场领先地位 。 他在此次业绩会上透露，由于今年的大部分订单将在下半年交付，以吉利、奇瑞、长安的新车为主，因此对全年的出货量保持乐观，预计 400 万套级别，其中征程 6P 和 HSD 的出货量也将达到在数万套级别，全年的产品平均单价也将继续提高。 市场的需求预期已经打满，但国内的智驾玩家并非地平线独占。门外 Momenta、小马智行、文远知行等同行们也在快马加鞭着。为了实现余凯口中 “比第二名好十倍” 的 FLAG，地平线的 “FSD”——Horizon Super Drive（HSD）即将杀入市场。 近期，华尔街见闻提前在上海市区体验了 HSD。据了解，新一版 HSD 并非在既有架构上做增量修补，而是基于其领先的征程系列芯片，采用软硬结合的 “一段式端到端” 架构，从头开始构建一个能像人类驾驶员一样连续观察、思考、决策和操作的智能系统。 在用户体感上来说，此次 HSD 最大的亮点是更加令乘客产生信任感，其纵向的速度控制，体现在红绿灯起步、自动跟车过程中，张弛有度。因此，HSD 被业内人士称为最接近特斯拉 FSD 体验的智驾系统。而这，正是地平线接下来跑马圈地的关键牌。 “HSD 将是一个核弹级别的产品”。余凯所言的核弹威力不仅在于高水准的体验，更在于价格。 目前，中国市场 10 万以上的乘用车占乘用车整体销量的 80%。在接近 2000 万辆的市场空间，地平线有机会将单车成本做到数百美金（不超过人民币 7000 元）。 余凯的阳谋由此体现，地平线要让过去价格高高在上的城市 NOA 真正进入到普及阶段。 截至目前 HSD 已获得多家车企的 10+ 款车型定点，相关车型的量产计划定于 2025 年下半年。余凯表示，HSD 会变成未来 2 到 3 年的标配，今后 10 万到 15 万都会标配城市工况的 NOA 的解决方案。地平线内部计划是在未来的 3 到 5 年内部署千万量级的 HSD。 可以说，地平线自此走入了收获期，HSD 打开地平线的庞大增长空间，这也拉足了资本市场的期待值。就在中报财报刊出后次日，地平线港股以 14.7% 的增幅收盘。 不过，余凯和地平线暂时还没有到开香槟庆祝之时。目前，地平线仍处于投入阶段，本期经调整经营亏损为 11.1 亿元，距离盈利还有一定距离，亏损的主要原因是公司对 HSD 等高阶方案的研发投入，特别是模型训练所需的云服务支出正日益增长 。余凯表示，这部分战略性投入有助于公司抓住产品结构高端化的趋势，是成长必要的支出 。 余凯称，地平线是在趁热打铁，坚定投入 HSD 研发并在模型训练和迭代上加大云计算资源投入。“今年地平线在云计算训练上的费用，相比去年至少增加了三倍”。 换言之，地平线正处在一个关键的收获与投入期。一方面，中高阶方案的 “量价齐升” 正在兑现为实打实的收入增长；另一方面，为了在快速迭代的智驾终局之战中锁定胜局，公司必须持续在 HSD 等下一代技术上 “战略性” 加大投入 。从亏损数据看，地平线距离 “开香槟庆祝” 还有距离，但其在 “向高而行” 的产业浪潮中已然抢占了有利身位。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。</div>

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地平线在智能驾驶领域的增长显著，2025 年中报显示总收入达 15.7 亿元，同比增长 67.6%。中高阶智能驾驶解决方案业务成为主要增长动力，出货量翻倍，贡献了 80% 的收入。创始人余凯表示，未来五年将全力追求智能驾驶领域的领先地位。市场对高阶智驾功能的需求持续上升，预计 L2 级及以上智驾功能渗透率将达 62%。

- 地平线 2025 年中报显示总收入 15.7 亿元，同比增长 67.6%。  
- 中高阶智能驾驶解决方案业务是增长核心，出货量翻倍。  
- 尽管亏损 11.1 亿元，地平线仍在加大 HSD 研发投入以抢占市场。  

智驾平权大赢家浮出水面