1. 8 月 28 日 (周四) 美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货涨 0.13%，标普 500 指数期货跌 0.04%，纳指期货跌 0.14%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250828/1756382647291461.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1756382647291461.png" alt="image.png" width="966" height="134" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250828/1756382647291461.png"/>2. 截至发稿，德国 DAX 指数跌 0.03%，英国富时 100 指数跌 0.30%，法国 CAC40 指数涨 0.31%，欧洲斯托克 50 指数涨 0.08%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250828/1756382631411062.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1756382631411062.png" alt="image.png" width="916" height="182" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250828/1756382631411062.png"/>3. 截至发稿，WTI 原油跌0.09%，报 64.09 美元/桶。布伦特原油跌0.12%，报 67.36 美元/桶。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250828/1756382615192624.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1756382615192624.png" alt="image.png" width="913" height="87" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250828/1756382615192624.png"/><h2>市场消息</h2>史上最快破万亿！美企以创纪录速度官宣股票回购，为美股注入强心剂。美国企业正计划以创纪录的速度回购股票，这表明美国企业对经济充满信心，英伟达 (NVDA.US) 是最新一家加入回购计划的公司。Birinyi Associates 汇编的数据显示，截至 8 月 20 日，已宣布的股票回购规模超过 1 万亿美元，创下达到这一水平所需的最短时间。此前的纪录是在去年 10 月创下的。过去几个月，各大巨头——尤其是金融和科技行业的巨头——纷纷批准大规模股票回购计划。英伟达在周三美股盘后公布季度业绩后宣布，计划回购价值 600 亿美元的股票。早在 5 月份，苹果 (AAPL.US) 就宣布将回购 1000 亿美元的股票。美联储独立性恐遭特朗普破坏，花旗建议投资者押注长期美债及美元走低。花旗集团策略师建议投资者加大对长期美债将表现不佳、以及美元将下跌的押注，原因是美国总统特朗普可能破坏美联储的政治独立性。Adam Pickett 和 Dirk Willer 等策略师在周三的一份报告中表示，投资者应在花旗现有交易基础上增加 “一小部分仓位” 押注 30 年期美债的表现将落后于 5 年期美债，随着二者之间收益率差距的扩大，美债收益率曲线将趋陡。他们还建议投资者通过衍生品做多欧元兑美元汇率。据悉，花旗策略师们在 5 月就启动了这一被称为 “曲线趋陡交易” 的押注，他们当时预计特朗普的减税法案将导致政府债务膨胀，从而对长期国债构成压力。美国官方数据公信力受质疑，私营机构趁势崛起提供 “替代方案”。美国私营企业正抓住联邦经济数据存疑的契机，大力开发美国政府统计数据的替代产品。其中一家平台正向公众免费开放数据——这与此前该领域以盈利为主要目的的模式相比，是重大转变。另有企业则加大对自有统计数据的投入，并提高发布频率：在政府政策与整体经济形势快速变化的背景下，客户对实时信息的需求正不断上升。尽管政府数据因覆盖范围广、能全面衡量全球最大经济体的运行状况，仍被视为 “黄金标准”，但经济学家与交易员对民间指标的接受度已显著提高。关税风险被低估！花旗警告：美国钯和银溢价偏低。花旗分析师表示，考虑到关键矿产可能面临的关税风险，美国钯和银价格与国际基准价格之间的差距太小了。今年早些时候，由于交易员预期美国将对进口商品征收关税，美国所有贵金属的期货价格均飙升至基准伦敦现货价格之上。从铜到黄金，期货价格的波动为那些能够预测美国贸易政策的交易员带来了丰厚利润，而那些未能准确预测贸易政策的交易员则遭受了惨重损失。当 4 月份 COMEX 期货交易所使用的钯、铂和银正式获得豁免后，这些价差大幅下跌。但花旗分析师周三表示，美国对钯和银的溢价 “低估了美国关税风险，目前仅比美国以外地区的价格溢价 2-3%”。<h2>个股消息</h2>“AI 信仰” 受挫！英伟达 (NVDA.US) 指引显示增长放缓，美股狂欢迎来降温信号？英伟达最新指引显示出，两年的高速增长之后将出现放缓趋势，“AI 信仰” 受挫了？全球市值最高的上市公司英伟达公司对当前财季的营收预测表现平平，这表明在人工智能领域投资经历两年惊人增长之后，其增长速度正在放缓。该公司周三在一份声明中表示，本财年第三季度 (截至 10 月) 的销售额约为 540 亿美元。这一数字与华尔街的平均预期相符，但一些分析师此前预计的销售额会超过 600 亿美元。该预测未包含来自中国的数据中心业务收入，即目前提供的指引不考虑任何对华 H20 销售收入。这一前景加剧了人们对人工智能系统投资速度不可持续的担忧。游戏和电脑需求旺盛，百思买 (BBY.US) Q2 业绩超预期。百思买二季度营收为 94.4 亿美元，同比增长 1.6%，较市场预期高出 2.1 亿美元。非公认会计准则每股收益为 1.28 美元，较市场预期高 0.06 美元。该公司可比销售额增长 1.6%，其中美国境内收入为 87 亿美元，较去年同期增长 0.9%，主要得益于可比销售额增长 1.1%。国际收入为 7.4 亿美元，较去年同期增长 11.3%，主要得益于可比销售额增长 7.6% 以及 2025 财年第二季度后在加拿大开设的 Best Buy Express 门店的收入。该公司 2026 财年第二季度发生了 1.14 亿美元的重组费用，与本季度启动的一项全公司范围的重组计划有关。这些费用包括员工离职福利和约 4000 万美元的资产减值。美国达乐 (DG.US) Q2 业绩超预期：同店销售、利润双增，全年指引上调。美国达乐公司第二季度实现销售额 107 亿美元，同比增 5.1%，同店销售额增长 2.8%，超市场预期 2.5%，其中客流量增 1.5%、平均交易额升 1.2%;毛利率提升 130 个基点至 31.3%，营业利润同比增 8.3%，每股收益 1.86 美元，超市场预期 1.57 美元。截至季度末，商品库存总额 66 亿美元，同比降 5.7%，平均单店库存下降 7.4%。公司同步上调全年指引：预计可比销售额增长 2.1%-2.6%，此前 1.5%-2.5%，每股收益中值 6.05 美元，超市场预期 5.78 美元。宝尊电商 (BZUN.US) 发布中期业绩，总净营收 46.17 亿元，同比增加 5.63%。宝尊电商发布截至 2025 年 6 月 30 日止六个月的中期业绩，总净营收 46.17 亿元，同比增加 5.63%。公告称，截至 2025 年 6 月 30 日止首六个月期间，服务营收增长 1.8%，主要受品牌合作伙伴强劲的数字营销需求以及运动服装及服饰品类表现强劲所推动。全渠道扩张仍是集团品牌合作伙伴的一大主题。集团继续进一步提升集团的全渠道能力。截至 2025 年 6 月 30 日，约 48.5% 的品牌合作伙伴就至少两条渠道的店铺运营与集团合作，而去年同期末为 45.8%。Snowflake(SNOW.US) Q2 业绩及财年营收指引齐超预期，为 AI 软件股注入强心针。Snowflake 第二季度净亏损为 2.98 亿美元，每股亏损 89 美分;营收为 11.44 亿美元，较去年同期增长 32%，分析师预期为 10.9 亿美元。非 GAAP 每股收益为 35 美分，分析师预期为 27 美分。该公司周三在一份声明中表示，截至明年 1 月的财政年度，产品营收将约为 44 亿美元，较上年增长约 27%。这一数字超过了分析师平均预期的 43.4 亿美元。在截至 7 月 31 日的这个季度里，产品销售额增长了约 32%，达到 10.9 亿美元。分析师们的平均预期为 10.4 亿美元。剩余的履约义务 (即预订额的衡量指标) 为 69 亿美元，而平均预期为 67.8 亿美元。PC 市场回暖提振下惠普 (HPQ.US) Q3 业绩超预期，预计贸易相关成本将尽快完全抵消。尽管惠普公布了好于市场预期的第三财季业绩、并给出了基本符合市场预期的业绩指引，但投资者仍担心经济不确定性以及与美国总统特朗普的贸易政策相关的更高成本带来的影响。财报显示，在截至 7 月 31 日的 2025 财年第三财季，该公司营收同比增长 3.1% 至 139 亿美元，好于分析师平均预期的 137 亿美元。调整后的每股收益为 0.75 美元，好于分析师平均预期的 0.74 美元。在第三财季，惠普的个人系统业务营收同比增长 6% 至 99 亿美元，个人电脑 (PC) 的销量增长了 6%。CrowdStrike(CRWD.US) Q3 营收指引不及预期，拟收购 Onum 以强化安全业务。网络安全公司 CrowdStrike Q2 营收同比增长 21% 至 11.7 亿美元，超过市场预期的 11.5 亿美元;调整后每股收益为 0.93 美元，也高于市场预期的 0.83 美元。年度经常性收入 (ARR) 同比增长 20%，达到 46.6 亿美元。展望未来，CrowdStrike 预计 2026 财年第三季度营收将在 12.1 亿美元至 12.2 亿美元之间，低于市场预期的 12.3 亿美元;该公司还预计调整后每股收益将在 0.93 美元至 0.95 美元之间，高于市场预期的 0.91 美元。CrowdStrike 还上调了全年业绩指引，目前预测全年营收将在 47.5 亿美元至 48.1 亿美元之间;每股收益将在 3.60 美元至 3.72 美元之间，好于市场预期的 3.51 美元。携程 (TCOM.US) 第二季度归母净利润 48.46 亿元，同比增加 26.43%。携程第二季度净收入人民币 148.43 亿元 (单位下同)，同比增加 16.22%;归属携程集团有限公司净利润 48.46 亿元，同比增加 26.43%;每股基本收益 7.34 元。2025 年第二季度住宿预订营业收入为 62 亿元 (8.69 亿美元)，同比上升 21%，主要得益于住宿预订的增长。住宿预订营业收入环比上升 12%，主要得益于越来越强劲的旅游需求，尤其在节假日期间表现突出。2025 年第二季度交通票务营业收入为 54 亿元 (7.53 亿美元)，同比上升 11%，主要得益于交通票务预订的增长。交通票务营业收入环比稳定。诺亚控股 (NOAH.US) 第二季度股东应占净收益 1.79 亿元，同比增长 79%。诺亚控股第二季度净收入人民币 6.295 亿元 (单位下同)，同比增加 2.2%;诺亚股东应占净收益 1.79 亿元，同比增加 79%;每股美国存托股基本收益 2.56 元。期内，净收入增加主要由于境外私募证券基金产品及境内私募证券基金产品分销增加。净收入与 2025 年第一季度相比增加 2.4%，主要得益于投资产品分销所贡献的收入增加。就财富管理业务而言，诺亚为全球的中国高净值投资者提供全球投资产品及增值服务。诺亚主要分销以人民币、美元及其他货币计值的私募股权产品、私募证券基金产品、公募基金产品及其他产品。理想汽车 (LI.US) 第二季度归母净利润 10.93 亿元，同比减少 0.91%。理想汽车第二季度车辆销售收入 288.85 亿元 (人民币，下同)，同比减少 4.7%;收入总额 302.46 亿元，同比减少 4.5%;归母净利润 10.93 亿元，同比减少 0.91%;每股基本净收益 0.54 元。理想汽车二季度交付 111,074 辆汽车，同比增长 2.3%。理想汽车预计第三季度交付量将在 9 万至 9.5 万辆之间。“木头姐” 再度加码加密货币！1560 万美元增持以太坊持仓巨头 Bitmine(BMNR.US)。知名基金经理凯西·伍德旗下的投资管理公司方舟投资 (Ark Invest) 周三通过其三只主动管理型交易所交易基金，买入了价值 1560 万美元的以太坊持仓公司 Bitmine Immersion Technologies(BMNR.US) 股票。大部分收购通过方舟旗舰基金 ARK Innovation ETF(ARKK.US) 完成，该基金购入 227,569 股 Bitmine 股票。与此同时，ARK Next Generation Internet ETF(ARKW.US) 增持 70,991 股，ARK Fintech Innovation ETF(ARKF.US) 另外购入 40,553 股。<h2>重要经济数据和事件预告</h2>北京时间 20:30：美国第二季度实际 GDP 年化季率修正值 (%)、美国截至 8 月 23 日当周初请失业金人数 (万)。北京时间 22:00：美国 7 月季调后成屋签约销售指数月率 (%)。北京时间 22:30：美国截至 8 月 22 日当周 EIA 天然气库存变动 (亿立方英尺)。次日北京时间凌晨 06:00：美联储理事沃勒就货币政策发表讲话。<h2>业绩预告</h2>周五早间：戴尔 (DELL.US)、Ulta 美容 (ULTA.US)

英伟达

美股三大股指期货涨跌不一，英伟达计划回购 600 亿美元股票，创纪录的股票回购规模超过 1 万亿美元。市场对美股的信心有所降温，花旗集团建议投资者押注长期美债表现不佳及美元走低。

- 美股三大股指期货涨跌不一，德国和英国股指小幅下跌。  
- 美国企业以创纪录速度回购股票，已宣布回购规模超 1 万亿美元。  
- 花旗建议投资者押注长期美债及美元走低，因特朗普可能破坏美联储独立性。  

美股前瞻 | 三大股指期货涨跌不一，英伟达指引预示增长放缓，美股狂欢降温