苹果、谷歌和英伟达掀起了 4300 亿美元的回购热潮——但创新是否正在落后？

华尔街在 2025 年展现出前所未有的实力，这并不是通过炫目的并购或大胆的研发，而是通过现金。美国企业巨头们，以 苹果公司 AAPL、字母表公司 GOOGL 和 英伟达公司 NVDA 为首，今年已宣布近 4300 亿美元的股票回购，这是迄今为止最大的财务实力展示。

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但尽管股东们对这笔意外之财欢呼，怀疑者却在想：创纪录的回购是信心的投票，还是创新放缓的警告信号？

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科技巨头：从回购到股价飙升

• 苹果于 5 月 1 日推出了 1000 亿美元的回购计划。尽管面临关税阻力，自那以来股价上涨了 8%，稳定在约 230 美元。
• 字母表于 4 月 24 日批准了 700 亿美元的回购，推动股价上涨 30%，投资者纷纷涌入其以人工智能驱动的增长故事。
• 英伟达在 8 月 27 日刚刚宣布了 600 亿美元的回购计划，但市场反应平平——股价略微下滑，显示仅靠回购无法掩盖对中国的担忧和超大规模支出的降温。

华尔街最大的贷款机构——摩根大通 JPM（500 亿美元）、高盛集团 GS（400 亿美元）、富国银行 WFC（400 亿美元）和 美国银行 BAC（400 亿美元）——也都宣布了自己的巨额回购计划。

支付巨头 维萨公司 V（300 亿美元）也在名单之中。与大型科技公司一起，这一总额接近五千亿美元。

但这种差异很有意义：虽然字母表的回购点燃了股价，但苹果的涨幅相对温和，而英伟达的回购首秀几乎没有推动股价。问题依然存在——这些公告真的只是为了奖励股东，还是为了填补增长放缓带来的创新空白？

判决：实力展示还是红旗？

如此规模的回购传达了一个明确的信息：美国企业正沉浸在现金中。然而，随着回购军备竞赛的升级，投资者必须权衡这是否是真正对未来收益的信心，还是仅仅是掩盖不确定性的最昂贵方式。

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