美银证券：下调理想汽车-W 评级至 “中性” 目标价降至 101 港元

美银证券发布研报称，将理想汽车-W 评级从 “买入” 下调至 “中性”，因公司于第二季财报中预告第三季销量与毛利率将下滑。管理层预估第三季交付量为 9 万至 9.5 万辆，同比减少 38% 至 41%，毛利率为 19%。美银证券将理想汽车美股 ADR 和港股目标价分别由 31 美元和 121 港元，下调至 26 美元和 101 港元，主要基于销售与自由现金流预期下修。该行认为最新指引反映市场竞争加剧，将拖累理想汽车的销售增长前景。美银证券将理想汽车 2025 至 27 财年预期销量分别下调 12%、12% 及 8%，并将营运支出占销售额比例分别上调 2.1、2.1 及 1.5 个百分点，将 non-GAAP 盈利预期分别下调 38%、33% 及 31%。