英伟达的股票是否值得购买？

投资者对 Nvidia（NVDA 0.03%）2026 财年第二季度（截至 2025 年 7 月 27 日）的财报反应平淡。尽管超出了分析师的共识预期，但在公告后股价下跌。

虽然它恢复了大部分即时的盘后损失，但 Nvidia 的财报可能让投资者对未来如何看待这只半导体股票感到不确定。考虑到这一点，投资者可能不得不面对一些他们可能希望忘记的关于 Nvidia 股票的事情。

图片来源：Nvidia。

投资者可能不愿承认的关于 Nvidia 股票的事实

投资者应该接受一个事实：尽管 Nvidia 的收益巨大，但其股票可能会继续上涨。

诚然，Nvidia 的增长可能难以理解。其大部分收益来自 AI 加速器市场，而 OpenAI 在 2023 年 3 月首次发布的 GPT-4 引发了这些增长。

这些收益无疑是前所未有的。自 2022 年 10 月 Nvidia 股价触底以来，其股票上涨超过 1450%。这一激增使其市值接近 4.4 万亿美元，成为最大的上市公司。由于投资者从未见过如此庞大的股票在短时间内增长如此之快，因此对 Nvidia 投资产生负面情绪可以说是自然的。

Nvidia 的持久机会

尽管可能存在看跌的冲动，但 Nvidia 的数字压倒性地表明其投资者应该保持看涨。原因如下。

数据中心部门设计其 AI 加速器，四年前甚至不是 Nvidia 最大的部门。如今，它占公司收入的 88%，这一比例不太可能下降。根据 Grand View Research 的预测，AI 芯片市场的年均复合增长率（CAGR）预计到 2030 年将达到 29%。

由于 Nvidia 在这一领域的主导地位，其增长率近年来远远超过了市场增长率。在 2026 财年的上半年，910 亿美元的收入增长了 62%。虽然这一增速较之前的季度有所放缓，投资者确实倾向于在增长率放缓时对股票产生负面情绪，即使之前的增长率不可持续。然而，考虑到 Nvidia 的庞大规模，这仍然是一个前所未有的增长率。

在同一时期，Nvidia 的净收入超过 450 亿美元。有趣的是，与同期的收入增长率相比，43% 的增长滞后。这可能是因为同期收入成本激增了 131%，主要是由于为满足前所未有的需求而增加生产的成本。

尽管如此，Nvidia 的收益增长使得股票估值保持在合理范围内，尽管在不到三年的时间里股价回报率达到了 1450%。虽然其 58 的市盈率对更保守的投资者来说似乎较高，但对于快速增长的股票而言，这一水平并不罕见。此外，41 的前瞻市盈率也指向持续上升的利润趋势。当考虑到 Nvidia 授权 600 亿美元的股票回购时，Nvidia 股票看起来越来越 便宜！

此外，考虑到该市场的政治动荡，Nvidia 排除了中国的销售数据。该市场仍然存在许多不确定性，但如果它为 Nvidia 带来更多的收入和利润，这可能会导致进一步的股票增长和更低的估值。在这样的顺风下，很难对 Nvidia 及其股票保持愤怒。

Nvidia 是一个买入机会

鉴于 Nvidia 在 AI 加速器领域的主导地位及其前所未有的增长，今天这只股票似乎是一个买入机会，尽管这一看涨结果可能对一些投资者来说难以接受。

确实，在不到三年的时间里，1450% 的回报对于如此大型的公司来说是前所未有的。此外，由于投资者通常会对增长率放缓的股票产生反感，一些投资者可能不愿意再购买更多股票。

然而，客观地说，Nvidia 的增长并没有缓慢。考虑到对 AI 加速器的持续需求及其市场主导地位，投资者可以合理预期快速的收入和利润增长将继续。当还考虑到股票相对较低的估值时，证据表明，即使情感可能会说否则，仍然应该对 Nvidia 保持看涨。