<p>新西兰的 440 亿美元超级基金是全球表现最佳的主权财富投资者，正对华尔街采取大胆立场。其投资负责人表示，美国股票价格过高，面临回落风险，而欧洲股票则相对便宜，使得欧洲成为该基金最大的超配投资。</p>
<p>在此查看欧洲股票跟踪的 VGK。</p>
<p>这一举动表明，即使是最精明的全球投资者也在质疑美国市场的长期主导地位。像 <strong>SPDR S&amp;P 500 ETF</strong> SPY、<strong>iShares Core S&amp;P 500 ETF</strong> IVV 和 <strong>Vanguard S&amp;P 500 ETF</strong> VOO 这样的 ETF 跟踪美国市场。</p>
<p><strong>另请阅读：4 只闪烁强劲基本面信号的消费周期性股票</strong></p>
<h2>押注欧洲的折扣</h2>
<p><strong>Brad Dunstan</strong> 和 <strong>Will Goodwin</strong>，新西兰超级基金的共同首席投资官，告诉《金融时报》，该投资组合目前在欧洲股票上超配 2%，在美国股票上低配 3.5%。</p>
<p>他们的观点基于估值：<strong>S&amp;P 500</strong> 的市盈率接近 27.5 倍，而 <strong>Stoxx Europe 600</strong> 的市盈率为 16 倍。Dunstan 表示：“最近，我们一直做空美国，做多欧洲股票。” 他强调，这一倾向反映了十年的视角。</p>
<p>基金经理表示，欧洲股票的定价低于公允价值，而美国公司的定价则处于不可持续的溢价之上。像 <strong>Vanguard FTSE European ETF</strong> VGK、<strong>Xtrackers MSCI EAFE Hedged Equity ETF</strong> DBEF 和 <strong>iShares MSCI Eurozone ETF</strong> EZU 这样的 ETF 提供了对欧洲股票的敞口。</p>
<h2>华尔街仍然耀眼，至少目前如此</h2>
<p>这一逆向立场是在美国市场表现优异的背景下提出的。在过去十年中，S&amp;P 500 的回报超过 310%，远超 Stoxx Europe 600 的 115%。</p>
<p>然而，自 2003 年成立以来，新西兰超级基金的年均回报超过 10%——在主权同行中表现最佳，认为未来风险对美国不利。通胀压力和长期高利率环境的阴影笼罩着市场。尽管唐纳德·特朗普的关税威胁成为头条新闻，Dunstan 称其为长期投资者的 “噪音”。该基金灵活的 “总投资组合” 策略使得管理者能够迅速在资产类别之间转移资本，帮助其多次超越竞争对手。</p>
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<li><strong>高盛的顶级对冲基金精选超越 S&amp;P 500，推动 2025 年 16% 的收益</strong></li>
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<p><em>照片来源：Shutterstock</em></p>

<p>新西兰的 440 亿新西兰元超级基金采取了逆向投资策略，做空美国股票并看多欧洲股票，理由是美国的估值相较于欧洲的便宜股票过高。该基金目前在欧洲股票上超配 2%，在美国股票上减配 3.5%，并持有长期观点，认为美国市场面临通胀和利率的风险。尽管标准普尔 500 指数在过去十年表现优异，该基金的投资主管们认为欧洲股票被低估，且有增长潜力</p>

<p>New Zealand's $44 billion Super Fund, the world's best-performing sovereign wealth investor, is taking a bold stance against Wall Street. Its investment chiefs say American equities are too pricey and are poised for a come-down, while European stocks are trading at a relative bargain, making Europe the fund's biggest overweight bet.</p>
<div class="lb-trans"><p>新西兰的 440 亿美元超级基金是全球表现最佳的主权财富投资者，正对华尔街采取大胆立场。其投资负责人表示，美国股票价格过高，面临回落风险，而欧洲股票则相对便宜，使得欧洲成为该基金最大的超配投资。</p>
</div><p>Track European equity tracking VGK here.</p>
<div class="lb-trans"><p>在此查看欧洲股票跟踪的 VGK。</p>
</div><p>The move signals that even the savviest global investors are questioning the long-term dominance of U.S. markets. ETFs such as the <strong>SPDR S&amp;P 500 ETF</strong> SPY, the <strong>iShares Core S&amp;P 500 ETF</strong> IVV and the <strong>Vanguard S&amp;P 500 ETF</strong> VOO track U.S. markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一举动表明，即使是最精明的全球投资者也在质疑美国市场的长期主导地位。像 <strong>SPDR S&amp;P 500 ETF</strong> SPY、<strong>iShares Core S&amp;P 500 ETF</strong> IVV 和 <strong>Vanguard S&amp;P 500 ETF</strong> VOO 这样的 ETF 跟踪美国市场。</p>
</div><p><strong>Read Also: 4 Consumer Cyclical Stocks That Are Flashing Strong Fundamental Signals</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>另请阅读：4 只闪烁强劲基本面信号的消费周期性股票</strong></p>
</div><h2>Betting On Europe's Discount</h2>
<div class="lb-trans"><h2>押注欧洲的折扣</h2>
</div><p><strong>Brad Dunstan</strong> and <strong>Will Goodwin,</strong> co-chief investment officers of the NZ Super Fund, told the Financial Times that the portfolio is currently 2% overweight in European equities and 3.5% underweight in U.S. stocks.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Brad Dunstan</strong> 和 <strong>Will Goodwin</strong>，新西兰超级基金的共同首席投资官，告诉《金融时报》，该投资组合目前在欧洲股票上超配 2%，在美国股票上低配 3.5%。</p>
</div><p>Their view rests on valuations: the <strong>S&amp;P 500</strong> trades at nearly 27.5 times earnings, compared with the <strong>Stoxx Europe 600</strong>'s 16x multiple. &#34;Most recently, we have been short the US and long European equities,&#34; Dunstan said, stressing that the tilt reflects a decade-long perspective.</p>
<div class="lb-trans"><p>他们的观点基于估值：<strong>S&amp;P 500</strong> 的市盈率接近 27.5 倍，而 <strong>Stoxx Europe 600</strong> 的市盈率为 16 倍。Dunstan 表示：“最近，我们一直做空美国，做多欧洲股票。” 他强调，这一倾向反映了十年的视角。</p>
</div><p>Fund managers say European shares are priced below fair value while U.S. companies are riding an unsustainable premium. ETFs such as the <strong>Vanguard FTSE European ETF</strong> VGK, the <strong>Xtrackers MSCI EAFE Hedged Equity ETF</strong> DBEF and <strong>iShares MSCI Eurozone ETF</strong> EZU provide exposure to European equity.</p>
<div class="lb-trans"><p>基金经理表示，欧洲股票的定价低于公允价值，而美国公司的定价则处于不可持续的溢价之上。像 <strong>Vanguard FTSE European ETF</strong> VGK、<strong>Xtrackers MSCI EAFE Hedged Equity ETF</strong> DBEF 和 <strong>iShares MSCI Eurozone ETF</strong> EZU 这样的 ETF 提供了对欧洲股票的敞口。</p>
</div><h2>Wall Street Still Outshines, For Now</h2>
<div class="lb-trans"><h2>华尔街仍然耀眼，至少目前如此</h2>
</div><p>The contrarian stance comes against a backdrop of U.S. outperformance. Over the past decade, the S&amp;P 500 has returned more than 310%, dwarfing the Stoxx Europe 600's 115%.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一逆向立场是在美国市场表现优异的背景下提出的。在过去十年中，S&amp;P 500 的回报超过 310%，远超 Stoxx Europe 600 的 115%。</p>
</div><p>Yet the NZ Super Fund, which has averaged over 10% annual returns since its 2003 launch – the best among sovereign peers, argues that future risks tilt against the U.S. Inflation pressures and a higher-for-longer interest rate environment loom large. While Donald Trump's tariff threats make headlines, Dunstan calls them &#34;noise&#34; for long-term investors. The fund's agile &#34;total portfolio&#34; approach, which allows managers to shift capital across asset classes quickly, has helped it repeatedly outgun rivals.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，自 2003 年成立以来，新西兰超级基金的年均回报超过 10%——在主权同行中表现最佳，认为未来风险对美国不利。通胀压力和长期高利率环境的阴影笼罩着市场。尽管唐纳德·特朗普的关税威胁成为头条新闻，Dunstan 称其为长期投资者的 “噪音”。该基金灵活的 “总投资组合” 策略使得管理者能够迅速在资产类别之间转移资本，帮助其多次超越竞争对手。</p>
</div><ul>
<li><strong>Top Hedge Fund Picks From Goldman Sachs Outperform S&amp;P 500, Powering 16% Gains In 2025</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>高盛的顶级对冲基金精选超越 S&amp;P 500，推动 2025 年 16% 的收益</strong></li>
</ul>
</div><p><em>Photo: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>照片来源：Shutterstock</em></p>
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$440 亿超级基金选择做空美国股票，同时做多欧洲股票