智通财经 APP 获悉，东吴证券发布研报称，2025 年汽车智能化或是拐点之年。城市 NOA(L3 智能化核心体验) 普及是推动智能化成为消费者购车前三考虑因素的力量。目前根据 “引领车企新车周期—终端草根调研—爆款车型验证” 体系将紧密跟踪 “L3 智能化渗透率” 2025-2027 年从 10%-50%-80%+ 的变化过程。整车未来或分为三类公司： B 端 Robotaxi 运营 + C 端个性化品牌 + 整车高端制造。建议关注VLA/下一代智驾架构上车及渗透率和买单意愿等。<h2>东吴证券主要观点如下：</h2>为何建议 Allin 汽车智能化？1) 汽车智能化本质是一场出行革命。“L3 智能化帮助车企卖车-L4Robotaxi 实现车企软件收费 - 自主品牌实现全球崛起” 是汽车智能化三部曲。2) 2025 年汽车智能化或是拐点之年！城市 NOA(L3 智能化核心体验) 普及是推动智能化成为消费者购车前三考虑因素的力量。目前根据 “引领车企新车周期—终端草根调研—爆款车型验证” 体系将紧密跟踪 “L3 智能化渗透率” 2025-2027 年从 10%-50%-80%+ 的变化过程。3) 汽车智能化是淘汰赛模式，强者恒强。整车未来或分为三类公司： B 端 Robotaxi 运营 + C 端个性化品牌 + 整车高端制造。零部件或分为两类公司：模块化供应商 + 单一品类供应商。8 月智能化总结：关键词或为新一代底层架构迭代效果体现1) 关于 VLA/下一代智驾架构上车：8 月 20 日，理想 VLA 新一代智驾架构随 i8 交付同步上车，初步推送为 VLA Preview 版本，可实现思维链思考，具备三点掉头能力；8 月 27 日，小鹏全新 P7 发布，全系 Ultra 版本实现 VLA+VLM 智驾，搭载 3 图灵自研芯片，车端有效算力 2250TOPS；元戎启行率先开启第三方智驾供应商 VLA 方案，或将下探至 10 万元级车型。2) 关于渗透率和买单意愿：7 月城市 NOA 级智能化渗透率达到 23.2%，环比 +0.9pct，维持较好水平。问界 M8 全系标配城区 NCA，交付持续上量；小鹏 MONA M03 Max 推动供给侧智驾持续加速，小鹏智能化渗透率超 70%；理想总体城市 NOA 智驾渗透率为 59.4%，环比-2.2pct，略有回落。2025 年汽车智能化主线选股继续看好智能化整车！智能化是内核，新车周期/月度销量是落地跟踪，机器人布局是锦上添花！港股&amp;gt;A 股。港股 (小鹏汽车-W(09868)+ 理想汽车-W(02015)+ 小米集团-W(01810) 等)/A 股 (比亚迪 (002594.SZ)+ 上汽集团 (600104.SH)+ 赛力斯 (601127.SH) 等)。看好智能化增量零部件：AI 芯片 (地平线机器人-W(09660)+ 黑芝麻智能 (02533))，域控制器 (德赛西威 (002920.SZ)+ 华阳集团 (002906.SZ)+ 均胜电子 (600699.SH)+ 知行科技 (01274) 等)。线控底盘 (伯特利 (603596.SH)+ 耐世特 (01316)，汽车电子 (保隆科技 (603197.SH)+ 经纬恒润 (688326.SH) 等)。风险提示乘用车价格战超预期；终端需求恢复低于预期；L3 级别自动驾驶政策推出节奏不及预期。

理想汽车

理想汽车-W

赛力斯

比亚迪(ADR)

比亚迪

比亚迪股份

小鹏汽车

小鹏汽车-W

东吴证券发布研报指出，2025 年将是汽车智能化的拐点，城市 NOA（L3 智能化核心体验）普及将成为消费者购车的重要考虑因素。预计 L3 智能化渗透率将在 2025-2027 年间从 10% 提升至 80% 以上。未来整车市场将分为 B 端 Robotaxi 运营、C 端个性化品牌及高端制造。建议关注 VLA/下一代智驾架构的渗透率及消费者的购买意愿。

- 东吴证券认为 2025 年将是汽车智能化的拐点。  
- 城市 NOA 的普及将推动智能化成为购车重要因素。  
- 未来整车将分为三类公司，建议关注相关企业。  

东吴证券：新一代智驾架构集中落地 继续看好智能化主线

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