英伟达与 Palantir：哪一个是今天更值得拥有的成长股

在科技和商业领域，没有哪个话题比人工智能（AI）更难以回避。在过去的几年里，它一直是最热门的话题。随着人们对这一话题的兴趣激增，许多科技股的估值也随之上升，投资者纷纷涌向这一新的增长机会。

在人工智能热潮中，没有哪两家公司比 英伟达（Nvidia）（NVDA -3.38%）和 Palantir（PLTR -0.92%）受益更多。它使英伟达成为全球最有价值的上市公司，并推动 Palantir 的股价自 2024 年初以来上涨超过 810%。

这两家公司都创造了世代回报，但如果你必须在这两只成长股中选择一只进行投资，哪一只更好呢？

图片来源：Getty Images。

英伟达的优势

英伟达无疑是人工智能领域最重要的公司之一。它生产的图形处理单元（GPU）为数据中心提供动力，使得训练、部署和扩展我们今天所知的人工智能成为可能。在最新的一个季度中，英伟达的数据中心收入同比增长 56%，达到 411 亿美元（占其总收入的 88%）。

英伟达为游戏主机、汽车应用和网络设备制造 GPU，但数据中心是其主要业务。该公司计划全力以赴成为一家人工智能基础设施公司。

这一转型对英伟达来说是成功的，并预计将继续如此，因为该公司预计未来五年内，人工智能基础设施支出将从一些最大的人工智能支出者（包括 “七大巨头” 股票）中增加 3000 亿到 4000 亿美元。英伟达预计可以捕获高达 70% 的这一支出。

Palantir 的优势

Palantir 是一家软件公司，利用人工智能将大量数据转化为可操作的洞察。虽然它在人工智能生态系统中的重要性不及英伟达，但其应用案例不断增长，这推动了其在过去几年的增长。Palantir 最初的重点是政府实体，如国防部、中央情报局和联邦调查局，但它已经扩展并证明在商业领域也能取得成功。

其美国政府部门仍然是其收入的主要来源（占总收入的 42%），但其美国商业部门是增长最快的部分。在第二季度，美国商业收入同比增长 93%，达到 3.06 亿美元。两个部门的增长帮助 Palantir 实现了其首个十亿美元的季度收入，比三年前的收入翻了一番。

PLTR 收入（季度）数据来源于 YCharts

Palantir 的人工智能平台（AIP）是其近期商业成功的关键。随着其在各个行业的持续采用，Palantir 的收入基础应该会多样化，从而增强其长期吸引力。

每家公司有哪些缺点？

英伟大的最大 “障碍” 是它处于美国与中国之间的动荡关系中。特朗普政府在四月对向中国销售 H20 芯片（英伟达符合中国标准的人工智能芯片）实施了禁令，但在七月撤回了这一决定，原因是英伟达同意向政府支付 15% 的人工智能芯片在中国产生的收入税（该协议已达成，但尚未最终确定）。值得关注的是这一局势的发展。

Palantir 的缺点在于其对美国政府合同的依赖。这些合同可以提供丰厚的机会，但也可能受到政府预算和政治优先事项变化的影响。在当前政治环境如此动荡的情况下，这些合同被重组或完全取消并非不可能。Palantir 的商业业务正在增长，但它仍然依赖美国政府合同来维持运营。

你不能忽视每家公司的估值

尽管这两家公司都有良好的增长前景，但在决定哪一家公司更值得拥有之前，你必须查看它们的估值。截至 8 月 28 日，英伟达的前瞻市盈率为 41 倍，而 Palantir 的前瞻市盈率为 242 倍。

NVDA 前瞻市盈率数据来源于 YCharts

英伟达的 41 倍前瞻市盈率在大多数标准下都算昂贵，但 Palantir 的估值是历史上最高的之一。甚至有《经济学人》文章提到，Palantir“可能是有史以来最被高估的公司”。

当我考虑哪一只股票更值得拥有时，我会想到哪一只股票的错误容忍度更高，因为成长股以波动性著称，尤其是那些受到人工智能热潮支撑的股票。英伟达在其估值上几乎没有错误容忍度，而 Palantir 在当前估值下几乎没有错误容忍度。

在我看来，这使得英伟达在两者之间成为更好的选择。