<p><strong>阿里巴巴（</strong> <strong>NYSE:BABA</strong> <strong>）</strong> 在 6 月季度的业绩可能未能达到预期，但这对投资者来说并不重要，他们在上周五将股价推高了 13%。</p>
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<p>在其财政第一季度，这家中国科技巨头报告的收入为 345.7 亿美元，同比增长 2%，低于预期 910 亿美元。也就是说，按可比口径计算——不包括已出售的百联和银泰——收入将增长 10%。另一方面，调整后的每股收益为 2.06 美元，低于预期 0.10 美元。阿里巴巴核心电商部门的调整后利润承压，主要是由于在中国 “快消” 市场的重投资。</p>
<p>与此同时，云业务增长更快；阿里云在第一季度的收入增长了 25.8%，高于第四季度的 17.7%，而且阿里巴巴首次表示，AI 驱动的收入占外部云收入的 20% 以上。</p>
<p>尽管云业务增长强劲，但从表面上看，本季度的表现似乎有些平淡。确实，伯恩斯坦分析师 Robin Zhu 表示，本季度表现 “平庸”。然而，众所周知，股市是一个前瞻性的市场，考虑到这一点，Zhu 认为本季度 “已经被视为无关紧要”，这是基于一次改变游戏规则的分析师电话会议。</p>
<p>“对于一家不总是以简洁指导而闻名的公司来说，这个季度感觉像是方向的转变，” Zhu 继续说道。“未来的计划很明确：利用食品配送、快消和 AI 来推动公司庞大生态系统的参与。”</p>
<p>尽管 7 月和 8 月在用户和骑手获取上投入了大量资金，但一个展望指出，食品配送部门的亏损到 10 月可能减半，这比 Zhu 预期的 “更具建设性”，这表明第二季度可能是亏损的峰值——尽管与第一季度相比，亏损将翻倍。阿里巴巴希望成为中国食品配送和快消市场的顶尖玩家，这对美团构成了明显挑战，尤其是在美团刚刚在两天前努力阐明如何应对这一威胁之后。最近的趋势表明，阿里巴巴在食品配送和快消市场上获得了可观的市场份额，同时相对于美团的支出仅有所增加。</p>
<p>在 AI 方面，管理层强调本季度的 387 亿人民币（54.2 亿美元）资本支出是对推理和训练强劲需求的标志，并表示他们预计未来几个季度的收入增长将继续加速。“回顾过去，” Zhu 解释道，“我们在今年早些时候对阿里巴巴股票的升级时机不佳。但我们当时的信念——即 AI 投资将帮助阿里巴巴朝着更有利的资本配置方向发展——现在似乎正在成形。”</p>
<p>总之，Zhu 维持对 BABA 股票的跑赢大盘（即买入）评级，并将其目标价从 145 美元上调至 160 美元，暗示该股在未来几个月将上涨 18.5%。（要查看 Zhu 的业绩记录，请点击这里）</p>
<p>在华尔街，BABA 也得到了强有力的支持；根据 12 个买入与 1 个持有的组合，该股获得了强买入的共识评级。在 152.63 美元时，平均目标价考虑到一年内 13% 的涨幅。（见阿里巴巴股票预测）</p>
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<p><em>免责声明：本文中表达的观点仅代表特定分析师的意见。内容仅供信息参考。在进行任何投资之前，进行自己的分析非常重要。</em></p>
<p>免责声明与披露报告问题</p>

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<p>阿里巴巴第一季度业绩未达预期，但在积极的财报电话会议后，股价上涨了 13%。收入为 345.7 亿美元，同比增长 2%，但低于预期的 9.1 亿美元。伯恩斯坦分析师 Robin Zhu 将这一季度形容为 “平庸”，但指出了一次 “改变游戏规则” 的分析师电话会议，表明公司明确的战略重点在于食品配送、快速商业和人工智能。Zhu 维持了 “跑赢大盘” 的评级，并将目标价从 145 美元上调至 160 美元，暗示潜在收益为 18.5%。该股票的共识评级为 “强烈买入”，平均目标价为 152.63 美元，表明一年内有 13% 的收益</p>

<p><strong>Alibaba’s (</strong> <strong>NYSE:BABA</strong> <strong>)</strong> June quarter results might have missed the estimates but that mattered little to investors who sent shares surging by 13% last Friday.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>阿里巴巴（</strong> <strong>NYSE:BABA</strong> <strong>）</strong> 在 6 月季度的业绩可能未能达到预期，但这对投资者来说并不重要，他们在上周五将股价推高了 13%。</p>
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</div><p>In its fiscal first quarter, the Chinese tech giant reported revenue of $34.57 billion, up 2% year-over-year, falling short expectations by $910 million. That said, on a like-for-like basis – excluding Sun Art and Intime, which were sold – revenue would have grown by 10%. At the other end of the spectrum, adj. EPADS came in at $2.06, missing the forecast by $0.10. Pressure on adj. profit in Alibaba’s core e-commerce segment came as a result of heavy investment in China’s “quick commerce” market.</p>
<div class="lb-trans"><p>在其财政第一季度，这家中国科技巨头报告的收入为 345.7 亿美元，同比增长 2%，低于预期 910 亿美元。也就是说，按可比口径计算——不包括已出售的百联和银泰——收入将增长 10%。另一方面，调整后的每股收益为 2.06 美元，低于预期 0.10 美元。阿里巴巴核心电商部门的调整后利润承压，主要是由于在中国 “快消” 市场的重投资。</p>
</div><p>Meanwhile, the cloud business saw faster growth; Alicloud revenue rose by 25.8% in Q1, up from 17.7% in Q4, and for the first time, Alibaba said that AI-driven revenue made up more than 20% of external Cloud revenue.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，云业务增长更快；阿里云在第一季度的收入增长了 25.8%，高于第四季度的 17.7%，而且阿里巴巴首次表示，AI 驱动的收入占外部云收入的 20% 以上。</p>
</div><p>Strong cloud growth aside, on the face of it, the quarter’s performance appears somewhat lackluster. Indeed, Bernstein analyst Robin Zhu says the quarter was “mediocre.” However, it is well-known the stock market is a forward-looking beast, and with this in mind, Zhu thinks the quarter has “already been consigned to irrelevance, on the back of a game-changing analyst call.”</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管云业务增长强劲，但从表面上看，本季度的表现似乎有些平淡。确实，伯恩斯坦分析师 Robin Zhu 表示，本季度表现 “平庸”。然而，众所周知，股市是一个前瞻性的市场，考虑到这一点，Zhu 认为本季度 “已经被视为无关紧要”，这是基于一次改变游戏规则的分析师电话会议。</p>
</div><p>“For a company not always known for guiding concisely, this quarter felt like directional change,” Zhu went on to say. “The plan going forward is clear: leverage food delivery, quick commerce, and AI to drive engagement across the company’s vast ecosystem.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“对于一家不总是以简洁指导而闻名的公司来说，这个季度感觉像是方向的转变，” Zhu 继续说道。“未来的计划很明确：利用食品配送、快消和 AI 来推动公司庞大生态系统的参与。”</p>
</div><p>Although July and August involved significant spending on acquiring users and riders, an outlook that stated losses in the food delivery unit could be cut in half by October was “far more constructive” than Zhu expected, suggesting Q2 will likely mark the peak in losses – even though they will have doubled compared with Q1. Alibaba’s ambition to become China’s top player in food delivery and quick commerce is a clear challenge to Meituan, especially coming just two days after Meituan struggled to outline how it intends to deal with the threat. Recent trends indicate that Alibaba has been able to gain substantial food delivery and quick commerce share while only modestly increasing spending relative to Meituan.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管 7 月和 8 月在用户和骑手获取上投入了大量资金，但一个展望指出，食品配送部门的亏损到 10 月可能减半，这比 Zhu 预期的 “更具建设性”，这表明第二季度可能是亏损的峰值——尽管与第一季度相比，亏损将翻倍。阿里巴巴希望成为中国食品配送和快消市场的顶尖玩家，这对美团构成了明显挑战，尤其是在美团刚刚在两天前努力阐明如何应对这一威胁之后。最近的趋势表明，阿里巴巴在食品配送和快消市场上获得了可观的市场份额，同时相对于美团的支出仅有所增加。</p>
</div><p>On the AI front, management highlighted the RMB38.7 billion ($5.42 billion) in capex this quarter as a sign of robust demand for both inference and training, and indicated they expect revenue growth to continue accelerating in the coming quarters. “Looking back,” Zhu explained, “our upgrade of Alibaba’s shares earlier this year during peak DeepSeek excitement was poorly timed. But our belief at the time – that AI investments would help steer Alibaba towards more gainful capital allocation – now appears to be taking shape.”</p>
<div class="lb-trans"><p>在 AI 方面，管理层强调本季度的 387 亿人民币（54.2 亿美元）资本支出是对推理和训练强劲需求的标志，并表示他们预计未来几个季度的收入增长将继续加速。“回顾过去，” Zhu 解释道，“我们在今年早些时候对阿里巴巴股票的升级时机不佳。但我们当时的信念——即 AI 投资将帮助阿里巴巴朝着更有利的资本配置方向发展——现在似乎正在成形。”</p>
</div><p>Bottom line, Zhu maintained an Outperform (i.e., Buy) rating on BABA shares and raised his price target from $145 to $160, implying the stock will gain 18.5% in the months ahead. (To watch Zhu’s track record, click here)</p>
<div class="lb-trans"><p>总之，Zhu 维持对 BABA 股票的跑赢大盘（即买入）评级，并将其目标价从 145 美元上调至 160 美元，暗示该股在未来几个月将上涨 18.5%。（要查看 Zhu 的业绩记录，请点击这里）</p>
</div><p>There’s strong support elsewhere on the Street for BABA; based on a mix of 12 Buys vs. 1 Hold, the stock claims a Strong Buy consensus rating. At $152.63, the average target factors in a one-year gain of 13%. (See Alibaba stock forecast)</p>
<div class="lb-trans"><p>在华尔街，BABA 也得到了强有力的支持；根据 12 个买入与 1 个持有的组合，该股获得了强买入的共识评级。在 152.63 美元时，平均目标价考虑到一年内 13% 的涨幅。（见阿里巴巴股票预测）</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://blog.tipranks.com/wp-content/uploads/2025/09/image-68-1024x551.png" alt="" original-src="https://blog.tipranks.com/wp-content/uploads/2025/09/image-68-1024x551.png"/></p>
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</div><p><em>Disclaimer: The opinions expressed in this article are solely those of the featured analyst. The content is intended to be used for informational purposes only. It is very important to do your own analysis before making any investment.</em></p>
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<div class="lb-trans"><p>免责声明与披露报告问题</p>
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Alibaba Stock: Bernstein Hails “Game-Changing” Earnings Call

- 阿里巴巴第一财季营收为 345.7 亿美元，同比增长 2%，低于预期 9.1 亿美元。  
- 调整后每股收益为 2.06 美元，未达预期，主要因重投 “快消” 市场。  
- 分析师维持 “跑赢大盘” 评级，目标价从 145 美元上调至 160 美元。  

阿里巴巴股票：伯恩斯坦称赞 “颠覆性” 的财报电话会议