<h2>盘前市场动向</h2>1. 9 月 2 日 (周二) 美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌 0.58%，标普 500 指数期货跌 0.72%，纳指期货跌 0.94%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250902/1756812249840548.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1756812249840548.png" alt="11.png" width="902" height="118" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250902/1756812249840548.png"/>2. 截至发稿，德国 DAX 指数跌 1.46%，英国富时 100 指数跌 0.20%，法国 CAC40 指数跌 0.36%，欧洲斯托克 50 指数跌 0.83%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250902/1756812252719258.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1756812252719258.png" alt="12.png" width="890" height="156" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250902/1756812252719258.png"/>3. 截至发稿，WTI 原油涨 2.72%，报 65.75 美元/桶。布伦特原油涨 1.60%，报 69.24 美元/桶。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250902/1756812255500106.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1756812255500106.png" alt="13.png" width="895" height="80" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250902/1756812255500106.png"/><h2>市场消息</h2>债券收益率上升引发投资者恐慌。长周末过后，华尔街再次陷入对科技股泡沫和政府预算紧张的担忧。全球债券市场普遍回落，黄金价格一度触及历史高点。30 年期美国国债收益率攀升 5 个基点，至 4.98%，而英国 30 年期国债收益率则触及 1998 年以来的最高水平。英国 10 年期国债发行预计将筹集创纪录的 140 亿英镑，这凸显了其为弥补不断扩大的预算缺口而筹集资金的必要性。英镑下跌逾 1%。大摩：美联储降息配合企业盈利强劲，美股将继续走高。摩根士丹利首席美国股票策略师 Michael Wilson 表示，在美联储即将降息与企业盈利表现稳健的配合下，美国股市在连续 4 个月上涨后有望继续走高。这位正确预测了美股在 4 月的抛售中反弹的策略师表示，美国经济正进入 “周期初期阶段”，在此阶段名义盈利持续增长，同时借贷成本下降。他补充称，今年以来小盘股等利率敏感型股票表现落后，这表明存在补涨空间。美股史上最差月份到来！瑞银拉响 9 月季节性警报。瑞银近日表示，2025 年 8 月美国股市的强劲上涨主要由 EPS 修正驱动，然而，随着 9 月来临——标普 500 历史上最负面的季节性月份——市场面临转折点。该行警告，尽管经济数据暂无放缓迹象，但持仓过高和美联储政策依赖使市场脆弱，投资者需警惕系统性风险。瑞银着重警告 9 月的负面季节性风险，这是美股历史上最不利的月份。市场已处于历史高点，但季节性因素通常在 9 月中旬后加剧，与 FOMC 会议重合，增加了回调概率。通胀已非心腹大患？瑞银：美联储为保就业将开启 “四连降”。瑞银预计，由于通胀水平维持在目标区间附近且劳动力市场风险升温，美联储将从 9 月开始连续四次会议降息，累计降息幅度达 100 个基点。该行指出，7 月温和的个人消费支出 (PCE) 数据、就业需求走弱，以及美联储官员日趋鸽派的表态，均表明联邦公开市场委员会 (FOMC) 已准备好采取降息行动。高盛：7 月核心 PCE 符合预期但贸易逆差骤扩大，下调 Q3 美国 GDP 预测至 1.6%。经季节调整后，7 月美国商品贸易逆差扩大 187 亿美元至 1036 亿美元，远超高盛 (910 亿美元) 及市场 (902 亿美元) 预期，前值为 849 亿美元。高盛强调，本次商品贸易逆差超预期是下调三季度国内生产总值 (GDP) 追踪值的核心原因。该行表示，将美国第三季度 GDP 的跟踪预测估值下调 0.2 个百分点至 1.6%(年化季率)。这表明，净出口将对经济增长构成显著拖累。不过，衡量国内需求强度的指标——国内最终销售——预计仍能保持 0.6% 的正增长。瑞银预警：美元跌势未止，投资者应减少、对冲并分散美元风险。瑞银近日发布研报称，尽管美元指数 2025 年迄今已下跌超 10%，但预计美元不会出现持续反弹。美国经济增速放缓可能导致美联储恢复宽松货币政策，而多数其他央行的降息周期已接近尾声。因此，该行倾向于在美元可能进一步下跌之前，采取策略分散多余的美元敞口。黄金突破 3500 美元开启新纪元！降息预期与政治风险成双引擎。黄金价格周二突破 3500 美元，创下历史新高。黄金这轮涨势的支撑因素是市场预期美联储本月将降息，此前美联储主席鲍威尔谨慎地打开了降息的大门。本周五将公布的一项关键美国就业报告可能会进一步证明劳动力市场日益低迷——为降息提供理由。这增强了不向持有者支付利息的贵金属的吸引力。<h2>个股消息</h2>明星科技股盘前普跌，芯片股领跌。周二美股盘前，截至发稿，阿斯麦 (ASML.US) 跌近 3%，英伟达 (NVDA.US) 跌 2%，AMD(AMD.US)、英特尔 (INTC.US)、博通 (AVGO.US)、美光科技 (MU.US)、高通 (QCOM.US) 均跌超 1%。此外，亚马逊 (AMZN.US)、甲骨文 (ORCL.US)、Meta(META.US)、谷歌 (GOOGL.US)、特斯拉 (TSLA.US) 跌超 1%。高关税劝退消费者？特斯拉 (TSLA.US) 在印开卖以来仅获逾 600 个订单。据媒体援引知情人士消息报道，自 7 月中旬在印度开始销售以来，特斯拉 (TSLA.US) 仅收到了 600 多辆电动汽车订单，这一数字低于该公司自身预期。由于全球工厂产能过剩且销量下滑，特斯拉采取了一种策略，即在关税和税费压力下，依然在印度销售进口汽车。尽管印度的道路基础设施已有所改善，但交通规范——如按车道行驶——仍然十分初级，电动车充电桩数量稀少，路上的流浪动物 (包括牛) 以及坑洼的道路 (甚至在城市中) 都构成了重大障碍。此外，特斯拉中国产电动汽车 8 月份销量同比下降 4%。不过，8 月份特斯拉上海产 Model 3 和 Model Y 的交付量（包括出口）环比增长 22.6%，达到 83,192 辆。星巴克 (SBUX.US) 扭转计划初见成效！南瓜香料回归，点燃星巴克最强单周销售额。星巴克表示，其秋季产品更新与发布——其中重点包括季节性南瓜香料拿铁组合的全面回归，带动了星巴克销售额实现近年来所罕见的激增态势。据知情人士透露，新上任的首席执行官布莱恩·尼科尔在一封发给星巴克全体员工的内部信息中表示，这一产品阵容帮助 “在我们的美国市场自营门店实现创纪录的销售单周，并且同时在加拿大取得无比强劲的销售额数据。这对星巴克近年来持续萎靡的业绩基本面来说，无疑是个重大的利好消息。该公司正努力扭转一连串的销售额下滑态势。卡夫亨氏 (KHC.US) 将拆分为两家公司以促进增长。卡夫亨氏周二宣布将分拆为两家上市公司，一家专注于调味品，另一家专注于杂货产品。此举旨在重振增长，因为公司销售在过去几年一直疲软。2024 年，调味品部门创造了约 154 亿美元的收入，而杂货业务约为 104 亿美元。这次免税分拆预计将在 2026 年下半年完成。此举是继卡夫亨氏 5 月份表示正在探索收购以加强股东回报之后的又一举措。与许多包装食品制造商一样，该公司面临着消费者转向更健康、更实惠的零食和调味品的逆风。蔚来 (NIO.US) 发布第二季度业绩：收入总额 190.087 亿元，同比增加 9%。蔚来发布截至 2025 年 6 月 30 日止 3 个月第二季度业绩，该集团取得汽车销售额 161.361 亿元，同比增加 2.9%;收入总额 190.087 亿元，同比增加 9%;净亏损 49.948 亿元，同比下降 1%。周一公布的数据显示，蔚来 8 月交付新车 31,305 台，同比增长 55.2%，创历史新高。<h2>重要经济数据和事件预告</h2>北京时间 21:45 美国 8 月 SPGI 制造业 PMI 终值北京时间 22:00 美国 8 月 ISM 制造业 PMI北京时间次日 02:00 美国总统特朗普在白宫发表讲话<h2>业绩预告</h2>周三盘前：梅西百货 (M.US)

9 月 2 日美股三大股指期货齐跌，道指期货跌 0.58%，标普 500 指数期货跌 0.72%，纳指期货跌 0.94%。欧洲主要股指也普遍下跌。摩根士丹利认为美股将在美联储降息与企业盈利强劲的背景下继续上涨，而瑞银则警告 9 月为历史上最差月份，市场面临转折点，需警惕系统性风险。瑞银预计美联储将连续降息 100 个基点以应对经济风险。

- 美股三大股指期货齐跌，德国和英国股指也下滑。  
- WTI 原油涨 2.72%，布伦特原油涨 1.60%。  
- 瑞银警告 9 月季节性风险，预计美联储将连续降息。  

美股前瞻 | 三大股指期货齐跌 明星科技股盘前普跌

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