谷歌反垄断案裁决出炉，苹果或成更大赢家。9 月 2 日，美国联邦法官 Amit P. Mehta 在谷歌的反垄断案中裁定其不必出售 Chrome 浏览器，更重要的是允许谷歌继续在搜索引擎服务上与苹果合作。这不仅确保了谷歌在苹果设备上的默认搜索引擎的地位，据报道更是为苹果提供了每年超过 200 亿美元的宝贵收入。此前美国政府指控称，谷歌向苹果支付的这些付款减少了竞争，因为搜索引擎行业中很少有其他公司能够支付与谷歌相当的价格。但法官 Amit Mehta 反驳说：<blockquote>禁止这些付款实际上会增强谷歌的实力，因为这实际上让谷歌可以免费地接触苹果庞大的用户群。</blockquote>因此法院允许谷歌向苹果支付费用的行为继续，但前提是不附带排他性条款，这为竞争对手理论上进入这些设备提供了可能。MoffettNathanson 的分析师 Craig Moffett 评价称：<blockquote>苹果躲过的不是一颗子弹，而是一枚导弹。</blockquote>周三苹果和谷歌双双上涨，其中谷歌大涨超 9%，两者共同推动纳指收涨 1%。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/8ddcad4fbd5d00bf895fcd004af4b308?x-oss-process=style/lg" alt="" width="845" height="518" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/8ddcad4fbd5d00bf895fcd004af4b308"/></figure><h2 id="67wr7f008">苹果保住高利润 “现金牛”</h2>谷歌每年支付的 200 亿美元，虽然仅占苹果年总收入的约 5%，但对公司利润的贡献却要大得多。这主要是因为苹果为获取这笔收入而产生的增量成本极低。数据显示，在截至今年 6 月的 12 个月里，包含谷歌授权付款在内的苹果服务部门，其收入的毛利率高达 75%。相比之下，同期苹果硬件业务的毛利率为 37%。在当前节点，失去这样一条高利润的收入流对苹果来说将是一个沉重打击。<h2 id="c27cwszu">裁决对苹果正值关键时刻</h2>此次裁决对苹果而言正值一个艰难时期。作为公司营收支柱的 iPhone，在过去三年中的年均收入增长率仅为 2%，增长已显疲态。与此同时，由于苹果在生成式人工智能领域的布局相对迟缓，市场对即将发布的新款 iPhone 期望不高。分析师预测，在截至明年 9 月的财年里，iPhone 的收入增长将不足 4%。此外，苹果目前正处在贸易摩擦的风口浪尖，特朗普总统公开施压，要求其将制造业迁回成本高昂的美国。在多重压力下苹果股价持续承压，尽管昨日股价大涨，但今年以来仍收跌 2.2%。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/a0285dce739fb2e020db0e49d421360d?x-oss-process=style/lg" alt="" width="836" height="725" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/a0285dce739fb2e020db0e49d421360d"/></figure><h2 id="aee9m7f9i">法律风险并未完全消除</h2>尽管取得了重大胜利，但两家公司都未能完全摆脱监管困境。谷歌在美国和欧洲仍面临其他案件。同时，由法官 Mehta 任命的监督机构也可能发现谷歌未能履行其义务。苹果同样并非高枕无忧。法官 Mehta 表示：<blockquote>如果法院施加的补救措施未能实质性恢复竞争，他准备重新审视支付禁令。</blockquote>但毫无疑问，此次裁决对两家公司都构成了重大利好。它帮助因法律挑战而被投资者低估的谷歌卸下了部分包袱，同时也让苹果避免了在必须投入巨资进行人工智能投资的背景下，失去一大块营业利润。对这两家科技巨头而言，维持现状已是最好的结果。

谷歌-C

苹果

2 倍做多 AAPL ETF - GraniteShares

苹果每日 1 倍做空 ETF - Direxion

苹果每日 2 倍做多 ETF - Direxion

AAPX

AAPY

APLY

美国法院裁定允许谷歌继续在搜索引擎服务上与苹果合作。这不仅确保了谷歌在苹果设备上的默认搜索引擎的地位，据报道更是为苹果提供了每年超过 200 亿美元的宝贵收入。周三苹果和谷歌双双上涨，其中谷歌大涨超 9%，两者共同推动纳指收涨 1%。

- 法官裁定谷歌可继续向苹果支付费用，确保其搜索引擎地位。  
- 苹果每年获得超过 200 亿美元收入，毛利率高达 75%。  
- 裁决虽利好两公司，但法律风险仍未完全消除。  

谷歌赢了，苹果笑了