如果英伟达的股票像 Palantir Tech 一样交易，其市值将会非常惊人

当一只股票的价格下跌近 20% 但年初至今仍然翻了一番时，你就知道这只股票是个巨大的赢家。Palantir Technologies(PLTR -1.42%) 就是这样的股票。当一只股票下跌近 30% 后又重新回升至年初至今超过 25% 的涨幅时，你也可以对这只股票的韧性感到满意。Nvidia(NVDA -0.24%) 符合这个描述。

Palantir 和 Nvidia 在人工智能（AI）浪潮中表现得比大多数股票更好。尽管 Nvidia 取得了巨大的成功，但投资者却给予 Palantir 更高的估值溢价。但如果这两只 AI 股票的估值相似呢？如果 Nvidia 的股票像 Palantir 那样交易，它的价值将是一个令人瞩目的数字。

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无论使用何种估值指标，Palantir 都更大

选择任何一个估值指标。无论你选择哪个，Palantir 的数字都将显著高于 Nvidia。

我们先保守一点。Palantir 的市净率为 62.7，几乎是 Nvidia 的 42.35 的 1.5 倍。如果 Nvidia 以 Palantir 的市净率交易，其市值将约为 6.3 万亿美元，而不是 4.3 万亿美元。

然而，账面价值对许多投资者来说并不像以前那么重要。销售额则是。Palantir 的市销率为 115。Nvidia 的市销率接近 26 也很高，但与 Palantir 的水平相比并没有那么夸张。如果 Nvidia 的股票以 115 倍的销售额交易，其市值将接近 19 万亿美元。

对于一些人来说，底线（即收益）才是关键。Palantir 过去 12 个月的市盈率（P/E）为 522.4，超过 Nvidia 的 49.6 的市盈率 10.5 倍以上。如果 Nvidia 的市盈率与 Palantir 的相同，其价值将约为 45 万亿美元。

不过，我们还没有考虑增长。看一下近期的收益增长，Palantir 的前瞻市盈率为 243.9。Nvidia 的股票交易在前瞻收益的 39 倍左右。如果这家图形处理单元制造商的倍数与 Palantir 相同，其市值将约为 26.7 万亿美元。如果 Nvidia 的市盈率增长（PEG）比率（基于五年收益增长预测）是 Palantir 的 4.13 而不是其实际的 1.53，该公司的价值将约为 11.5 万亿美元。

你准备好迎接所有数字中最令人瞩目的数字了吗？它涉及息税折旧摊销前利润（EBITDA）。Palantir 的企业价值（EV）与 EBITDA 的比率令人震惊地达到了 612.3。Nvidia 的比率略高于 15。如果 Nvidia 以与 Palantir 相同的 EV 与 EBITDA 比率交易，其价值将达到惊人的 64.4 万亿美元。

为什么 Nvidia 不以 Palantir 的方式交易？

Nvidia 的估值指标远不及 Palantir。但为什么呢？

如果 Palantir 的销售增长远远快于 Nvidia，这个问题就容易回答了。然而，事实并非如此。Nvidia 在最新季度的收入同比飙升 56%，而 Palantir 的收入增长了 48%。

Palantir 的净收入在 2025 年第二季度同比激增 142%，而 Nvidia 的收益增长为 59%。这部分解释了 Palantir 的估值优势，但差距不足以完全证明这一点。

两家公司都受益于巨大的 AI 顺风。尽管如此，华尔街预计明年 Nvidia 的收益增长将高于 Palantir。Palantir 的长期增长前景真的比 Nvidia 好得多吗？我认为不是。

如果我必须猜测 Nvidia 不以 Palantir 的方式交易的主要原因，那就是 Palantir 在过去 12 个月中更大程度上受益于散户投资者的炒作。Jefferies 分析师 Brent Thill 在 5 月对 CNBC 表示，"[Palantir] 是一个由散户驱动的故事。我与之交谈的每一个机构投资者都没有提到这个。"

一个更具启发性的练习

考虑到这一切，也许更好的问题是，如果 Palantir 像 Nvidia 那样交易，它的价值将是多少。你可能已经对答案有了很好的想法。

根据我们使用的估值指标，如果 Palantir 像 Nvidia 那样交易，其市值将比当前水平低 32% 到 98%。即使是这个范围的乐观端对 Palantir 的股东来说也是坏消息。