<p>2025 年对许多中国科技股来说是一个充满挑战的年份。中国经济正在放缓。在 2025 年第二季度，中国的国内生产总值（GDP）同比增长 5.2%，低于第一季度的 5.4%。零售销售和房地产投资在第二季度也有所减弱，这使得许多投资者变得谨慎。这种背景似乎对许多中国股票的估值产生了重大影响。</p>
<p>尽管如此，一些中国公司仍然提供显著的上涨潜力。<strong>阿里巴巴</strong> <strong>集团控股</strong>（BABA -1.53%）就是其中之一。尽管在最近一个季度（其 2026 财年的第一季度，截止于 2025 年 6 月 30 日）未能达到市场共识的收入和盈利预期，但该公司值得更深入的研究。我预测它将在未来三年内翻倍。而且，有一件事特别激发了我的乐观情绪。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzEwMzcvYnVzaW5lc3N3b21hbl93b3JraW5nX29uX2FfdGFibGV0LmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="466" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzEwMzcvYnVzaW5lc3N3b21hbl93b3JraW5nX29uX2FfdGFibGV0LmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>人工智能 + 云计算</h2>
<p>阿里巴巴在云计算和人工智能（AI）业务上的快速增长是推动其股价增长的关键因素。阿里巴巴的云智能集团在最近一个季度的收入同比增长 26%，接近 47 亿美元，AI 相关销售同比增长达到三位数。AI 在过去八个季度中保持了这种稳健的增长速度，得益于 AI 应用的加速发展和企业客户对 AI 的快速采用。AI 应用也推动了公司传统产品（如计算和存储）的需求。</p>
<p>为了支持这一增长，阿里巴巴计划在未来三年内投资 3800 亿人民币（约合 525 亿美元）用于云计算和 AI 基础设施。该公司在最近一个季度投资了 386 亿人民币用于 AI 和云基础设施，并在过去四个季度投资了超过 1000 亿人民币，主要用于扩展 AI 能力和产品开发。</p>
<p>预计中国数据中心市场将从 2024 年的 164 亿美元增长到 2030 年的 322 亿美元。在 2025 年第一季度，阿里巴巴在中国云基础设施服务支出中占据了约 33% 的市场份额，而华为和 <strong>腾讯</strong> 分别占据了 18% 和 10%。随着各行业对 AI 训练和推理需求的上升，以及阿里巴巴专注于快速扩展云和 AI 能力，该公司似乎在长期增长方面处于良好位置。</p>
<p>阿里巴巴已经与 <strong>SAP</strong> 建立了战略合作伙伴关系，为后者的企业客户提供云和 AI 服务支持。阿里巴巴还在推进其 Qwen3 AI 基础模型的能力，并推出了 AI 原生应用程序，如基于位置的应用程序 Amap 2025 和钉钉的新工作场所助手。因此，阿里巴巴不仅在构建 AI 基础设施，还在开发 AI 应用程序，以创建一个粘性的客户基础。</p>
<h2>国际市场</h2>
<p>阿里巴巴还专注于将收入来源多样化，超越中国。该公司已在马来西亚和菲律宾宣布新数据中心，并在新加坡最近推出了一个全球 AI 创新中心，以支持超过 5000 家企业和 10 万名开发者。</p>
<h2>核心电子商务业务</h2>
<p>尽管 AI 和云计算是关键催化剂，但阿里巴巴的传统电子商务业务仍在持续强劲增长。2025 年第一季度，中国电子商务收入同比增长 10%，达到 1401 亿人民币。</p>
<p>该公司还在加大对中国快速消费市场的投入——即在一小时内送达——预计该市场将从 2025 年的 927 亿美元增长到 2030 年的 1355 亿美元。阿里巴巴的淘宝应用上的快速消费业务在 2025 年 8 月拥有近 3 亿月活跃用户，峰值日订单达到 1.2 亿。高水平的用户参与推动了更高的广告和交易费用，从而增强了阿里巴巴的财务基础。</p>
<h2>存在一些风险</h2>
<p>然而，某些风险不容忽视。随着中国经济放缓和消费者承压，该公司的电子商务业务可能面临停滞。来自 <strong>美团</strong> 和快手等竞争对手的快速消费市场竞争依然激烈。此外，快速消费市场还需要更高的资本支出以扩展骑手基础和仓库。</p>
<p>全球芯片供应的不确定性增加也可能对阿里巴巴扩展数据中心能力的计划构成挑战。然而，阿里巴巴已经开发了自己的推理芯片，以减少对美国芯片厂商的依赖。</p>
<p>投资者应预期短期波动，因为管理层可能会暂时优先考虑增长而非利润率。</p>
<h2>估值合理</h2>
<p>阿里巴巴的估值也留有很大的上涨空间。由于监管压力加大和增长放缓的担忧，该股目前交易价格比 2020 年 10 月的历史最高点 307.80 美元低 56%。该公司目前的交易价格为未来收益预期的 14 倍，远低于其历史五年平均的 26.6 倍。另一方面，电子商务同行如 <strong>亚马逊</strong> 和 <strong>MercadoLibre</strong> 的未来市盈率分别为 34.6 和 46.5。因此，投资者愿意为它们支付更高的价格。</p>
<p>分析师预计阿里巴巴在 2026 财年的每股收益（EPS）将达到约 7.78 美元（截至 2026 年 3 月 31 日），在 2027 财年为 10.20 美元，在 2028 财年为 11.99 美元。即使公司的未来市盈率提高到 25（与其历史平均市盈率一致，仍低于美国同行），该股的交易价格也将接近 300 美元——是其当前股价 135 美元（截至 2025 年 8 月 31 日）的两倍多。</p>
<p>我认为，即使没有不切实际的假设，阿里巴巴的股票在 2028 年也能翻倍。</p>

阿里巴巴-W

阿里巴巴

2 倍做多阿里巴巴 ETF - KraneShares

BABO

2 倍做多 BABA ETF - GraniteShares

<p>阿里巴巴集团预计在未来三年内其股价将翻倍，这得益于其云计算和人工智能业务的快速增长。尽管最近的财报未能达预期，阿里巴巴的云智能集团收入同比增长了 26%，而人工智能销售则以三位数的速度增长。该公司计划在未来三年内投资约 525 亿美元用于云计算和人工智能基础设施。尽管存在经济放缓和竞争等风险，但阿里巴巴的估值仍然具有吸引力，交易价格显著低于历史最高点，并且市盈率低于同行</p>

<p>The year 2025 has been challenging for many Chinese technology stocks. China's economy has been slowing down. In the second quarter of 2025, China's gross domestic product (GDP) grew by 5.2% year over year, down from 5.4% in the first quarter. Retail sales and property investment also softened in the second quarter, leaving many investors cautious. That backdrop seems to be weighing heavily on valuations of many Chinese stocks.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年对许多中国科技股来说是一个充满挑战的年份。中国经济正在放缓。在 2025 年第二季度，中国的国内生产总值（GDP）同比增长 5.2%，低于第一季度的 5.4%。零售销售和房地产投资在第二季度也有所减弱，这使得许多投资者变得谨慎。这种背景似乎对许多中国股票的估值产生了重大影响。</p>
</div><p>Despite this, some China-based companies still offer significant upside potential. <strong>Alibaba</strong> <strong>Group Holding</strong>(BABA -1.53%) is one such company. Although it missed consensus revenue and earnings estimates in the recent quarter (the first quarter of its fiscal 2026, which ended June 30, 2025), the company warrants closer examination. I predict it will double over the next three years. And there's one thing in particular fueling my optimism.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管如此，一些中国公司仍然提供显著的上涨潜力。<strong>阿里巴巴</strong> <strong>集团控股</strong>（BABA -1.53%）就是其中之一。尽管在最近一个季度（其 2026 财年的第一季度，截止于 2025 年 6 月 30 日）未能达到市场共识的收入和盈利预期，但该公司值得更深入的研究。我预测它将在未来三年内翻倍。而且，有一件事特别激发了我的乐观情绪。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzEwMzcvYnVzaW5lc3N3b21hbl93b3JraW5nX29uX2FfdGFibGV0LmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F831037%2Fbusinesswoman_working_on_a_tablet.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>AI + Cloud</h2>
<div class="lb-trans"><h2>人工智能 + 云计算</h2>
</div><p>Rapid momentum in Alibaba's cloud and artificial intelligence (AI) business is the key factor that can drive its share price growth. Alibaba's Cloud Intelligence Group revenue rose 26% year over year to nearly $4.7 billion in the most recent quarter, with AI-related sales growing year over year at triple-digit rates. AI has maintained this solid pace of growth for eight consecutive quarters, driven by the accelerated development of AI applications and the rapid adoption of AI by enterprise clients. AI applications are also driving demand for the company's traditional products, such as compute and storage.</p>
<div class="lb-trans"><p>阿里巴巴在云计算和人工智能（AI）业务上的快速增长是推动其股价增长的关键因素。阿里巴巴的云智能集团在最近一个季度的收入同比增长 26%，接近 47 亿美元，AI 相关销售同比增长达到三位数。AI 在过去八个季度中保持了这种稳健的增长速度，得益于 AI 应用的加速发展和企业客户对 AI 的快速采用。AI 应用也推动了公司传统产品（如计算和存储）的需求。</p>
</div><p>To support this growth, Alibaba plans to invest 380 billion renminbi (about $52.5 billion ) over the next three years in cloud and AI infrastructure. The company invested RMB 38.6 billion in AI and cloud infrastructure in the recent quarter and more than RMB 100 billion in the past four quarters, primarily for expanding AI capacity and product development.</p>
<div class="lb-trans"><p>为了支持这一增长，阿里巴巴计划在未来三年内投资 3800 亿人民币（约合 525 亿美元）用于云计算和 AI 基础设施。该公司在最近一个季度投资了 386 亿人民币用于 AI 和云基础设施，并在过去四个季度投资了超过 1000 亿人民币，主要用于扩展 AI 能力和产品开发。</p>
</div><p>The Chinese data center market is expected to grow from $16.4 billion in 2024 to $32.2 billion in 2030. In the first quarter of 2025, Alibaba accounted for an estimated 33% of cloud infrastructure services spending in China, while Huawei and <strong>Tencent</strong> accounted for 18% and 10%, respectively. With demand for AI training and inference rising across industries and Alibaba's focus on rapidly scaling cloud and AI capacity, the company seems well positioned for long-term growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>预计中国数据中心市场将从 2024 年的 164 亿美元增长到 2030 年的 322 亿美元。在 2025 年第一季度，阿里巴巴在中国云基础设施服务支出中占据了约 33% 的市场份额，而华为和 <strong>腾讯</strong> 分别占据了 18% 和 10%。随着各行业对 AI 训练和推理需求的上升，以及阿里巴巴专注于快速扩展云和 AI 能力，该公司似乎在长期增长方面处于良好位置。</p>
</div><p>Alibaba has already entered into a strategic partnership with <strong>SAP</strong> to provide cloud and AI services support to the latter's enterprise clients. Alibaba is also advancing the capabilities of its Qwen3 AI foundational models and has introduced AI-native applications, such as Amap 2025, a location-based application, and DingTalk's new workplace agent. Hence, Alibaba is not only building AI infrastructure but also AI applications to create a sticky customer base.</p>
<div class="lb-trans"><p>阿里巴巴已经与 <strong>SAP</strong> 建立了战略合作伙伴关系，为后者的企业客户提供云和 AI 服务支持。阿里巴巴还在推进其 Qwen3 AI 基础模型的能力，并推出了 AI 原生应用程序，如基于位置的应用程序 Amap 2025 和钉钉的新工作场所助手。因此，阿里巴巴不仅在构建 AI 基础设施，还在开发 AI 应用程序，以创建一个粘性的客户基础。</p>
</div><h2>International markets</h2>
<div class="lb-trans"><h2>国际市场</h2>
</div><p>Alibaba is also focusing on diversifying its revenue base beyond China. The company has announced new data centers in Malaysia and the Philippines, and it recently launched a global AI innovation hub in Singapore to support more than 5,000 businesses and 100,000 developers.</p>
<div class="lb-trans"><p>阿里巴巴还专注于将收入来源多样化，超越中国。该公司已在马来西亚和菲律宾宣布新数据中心，并在新加坡最近推出了一个全球 AI 创新中心，以支持超过 5000 家企业和 10 万名开发者。</p>
</div><h2>Core e-commerce business</h2>
<div class="lb-trans"><h2>核心电子商务业务</h2>
</div><p>Although AI and cloud are the key catalysts, Alibaba's traditional e-commerce business continues to deliver strong growth. China e-commerce revenue grew 10% year-over-year to RMB 140.1 billion in the first quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管 AI 和云计算是关键催化剂，但阿里巴巴的传统电子商务业务仍在持续强劲增长。2025 年第一季度，中国电子商务收入同比增长 10%，达到 1401 亿人民币。</p>
</div><p>The company is also doubling down on the Chinese quick commerce market -- delivery in under an hour -- which is estimated to grow from $92.7 billion in 2025 to $135.5 billion by 2030. The quick commerce business on its Taobao app had almost 300 million monthly active users in August 2025, with peak daily orders hitting 120 million. The high level of user engagement is driving higher advertising and transaction fees, which in turn strengthen Alibaba's financial base.</p>
<div class="lb-trans"><p>该公司还在加大对中国快速消费市场的投入——即在一小时内送达——预计该市场将从 2025 年的 927 亿美元增长到 2030 年的 1355 亿美元。阿里巴巴的淘宝应用上的快速消费业务在 2025 年 8 月拥有近 3 亿月活跃用户，峰值日订单达到 1.2 亿。高水平的用户参与推动了更高的广告和交易费用，从而增强了阿里巴巴的财务基础。</p>
</div><h2>There are a few risks</h2>
<div class="lb-trans"><h2>存在一些风险</h2>
</div><p>Certain risks, however, cannot be ignored. With China's economy slowing and consumers under pressure, the company's e-commerce business may face stagnation. Competition in quick commerce from players like <strong>Meituan</strong> and Kuaishou remains fierce. Additionally, quick commerce also requires higher capital expenditure for expanding the rider base and warehouses.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，某些风险不容忽视。随着中国经济放缓和消费者承压，该公司的电子商务业务可能面临停滞。来自 <strong>美团</strong> 和快手等竞争对手的快速消费市场竞争依然激烈。此外，快速消费市场还需要更高的资本支出以扩展骑手基础和仓库。</p>
</div><p>Increasing uncertainties in global chip supply could also prove a challenge to Alibaba's plans to expand data center capacity. However, Alibaba has developed its own inference chip to reduce its reliance on U.S. chip players.</p>
<div class="lb-trans"><p>全球芯片供应的不确定性增加也可能对阿里巴巴扩展数据中心能力的计划构成挑战。然而，阿里巴巴已经开发了自己的推理芯片，以减少对美国芯片厂商的依赖。</p>
</div><p>Investors should expect short-term volatility, as management may temporarily prioritize growth over margins.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者应预期短期波动，因为管理层可能会暂时优先考虑增长而非利润率。</p>
</div><h2>Valuation is reasonable</h2>
<div class="lb-trans"><h2>估值合理</h2>
</div><p>Alibaba's valuation also leaves plenty of room for upside. The stock is trading 56% below its all-time high of $307.80 in October 2020, due to increasing regulatory pressures and concerns about slowing growth. The company is currently trading at 14 times forward earnings estimates, which is far lower than its historic five-year average of 26.6. On the other hand, e-commerce peers such as <strong>Amazon</strong> and <strong>MercadoLibre</strong> trade at a forward price-to-earnings ratios of 34.6 and 46.5, respectively. So investors are willing to pay more for them.</p>
<div class="lb-trans"><p>阿里巴巴的估值也留有很大的上涨空间。由于监管压力加大和增长放缓的担忧，该股目前交易价格比 2020 年 10 月的历史最高点 307.80 美元低 56%。该公司目前的交易价格为未来收益预期的 14 倍，远低于其历史五年平均的 26.6 倍。另一方面，电子商务同行如 <strong>亚马逊</strong> 和 <strong>MercadoLibre</strong> 的未来市盈率分别为 34.6 和 46.5。因此，投资者愿意为它们支付更高的价格。</p>
</div><p>Analysts expect Alibaba's earnings per share (EPS) to be around $7.78 in fiscal 2026 (ending March 31, 2026), $10.20 in fiscal 2027, and $11.99 in fiscal 2028. Even if the company's forward P/E multiple improves to 25 (in line with its historic average multiple, still a discount to U.S. peers), the stock would trade close to $300 -- more than double its current share price of $135 (as of Aug. 31, 2025).</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师预计阿里巴巴在 2026 财年的每股收益（EPS）将达到约 7.78 美元（截至 2026 年 3 月 31 日），在 2027 财年为 10.20 美元，在 2028 财年为 11.99 美元。即使公司的未来市盈率提高到 25（与其历史平均市盈率一致，仍低于美国同行），该股的交易价格也将接近 300 美元——是其当前股价 135 美元（截至 2025 年 8 月 31 日）的两倍多。</p>
</div><p>I think it is apparent that even without unrealistic assumptions, Alibaba's stock can double by 2028.</p>
<div class="lb-trans"><p>我认为，即使没有不切实际的假设，阿里巴巴的股票在 2028 年也能翻倍。</p>
</div>

Prediction: Alibaba Will Double Over the Next 3 Years. Here's 1 Reason Why.

- 2025 年，中国经济放缓，科技股面临挑战，阿里巴巴仍具增长潜力。  
- 阿里云和人工智能业务快速增长，计划投资 3800 亿人民币以支持发展。  
- 尽管面临风险，阿里巴巴估值合理，预计到 2028 年股价可翻倍。  

预测：阿里巴巴将在未来三年内股价翻倍。以下是其中一个原因