当市场意识到特朗普想控制美联储，野村：美国将遭遇 “股债汇三杀”

目前美联储独立性正岌岌可危，特朗普政治干预或引发全球金融市场警报。

据追风交易台消息，野村在最新的报告中表示，特朗普政府正对美联储发起前所未有的政治干预，通过人事变动试图控制货币政策决策。这一举动可能终结美联储自 1951 年以来享有的独立性，并引发通胀预期上升、美元贬值以及全球金融市场动荡的三重冲击。

8 月 25 日，美国总统特朗普通过社交媒体宣布解雇美联储理事丽莎·库克，这是美联储 111 年历史上首次有总统试图解雇理事的事件。特朗普次日明确表示，他期望很快在联邦公开市场委员会中拥有美联储 “多数席位” 以推动降息。

据《华尔街日报》首席经济评论员 Greg Ip 分析，这可能成为数十年来金融市场最关键的节点之一。如果白宫最终得以控制货币政策，美国可能进入一个通胀更高、波动性更剧烈的时代。

投资银行 Evercore ISI 在周二警告客户，资产市场对美联储独立性可能破裂的风险定价并不恰当。前美联储副主席莱尔·布雷纳德也警告，政府干预可能导致更高的通胀和长期利率。

史无前例的解雇美联储理事、公开表达控制央行意图

据央视新闻消息，当地时间 8 月 25 日，美国总统特朗普在其社交媒体 “真实社交” 上公开了一封致美联储理事丽莎·库克的信件，宣布即刻将其免职。

事件起因于特朗普任命的联邦住房金融局局长威廉·普尔特的指控，声称库克在两份抵押贷款申请中作出虚假陈述。在库克拒绝辞职要求后，特朗普决定直接解雇她。库克的律师表示将提起诉讼挑战解雇决定，声称总统无权解雇库克。

8 月 26 日，特朗普明确表示，他期望很快在拥有联邦公开市场委员会投票权的理事中占据多数，这将是"伟大的"，因为这将推动房地产市场反弹。这一言论公然表达了他利用人事任命控制本应独立于政府的美联储的意图。

如果特朗普的经济顾问、美联储理事提名人斯蒂芬·米兰获得参议院确认，支持特朗普偏好的货币宽松政策的理事将从此前 FOMC 会议上要求降息的 2 人增至 3 人，在库克缺席情况下占据一半席位。

值得注意的是，米兰在 2024 年 9 月担任投资基金策略师时曾表示，当潜在通胀率为 2.5%-3% 时美联储降息是错误的。如今，尽管美联储政策利率比当时低 1 个百分点，潜在通胀率维持同一水平，米兰却加入特朗普批评美联储不愿进一步降息的行列。

干预扩展至地方联储银行

值得一提的是，特朗普政府的干预范围不仅限于美联储理事会。除 7 名理事外，12 家地区联储银行中的 5 位行长（包括纽约联储行长这一 FOMC 永久成员）也参与货币政策投票。

与美联储理事不同，地区联储银行行长的任命无需白宫提名或参议院批准。通常由各银行 9 人董事会决定提名和连任，董事会分为三类：A 类代表辖区内私人银行，B 类为当地企业高管等公众代表，C 类由美联储理事会任命。理事会每五年投票批准地区联储行长连任，下次连任投票计划于 2026 年 2 月举行。

据悉，特朗普政府正考虑介入连任批准程序，向地区联储行长施压，要求其同意货币宽松政策作为连任条件。

市场面临三重风险冲击、影响美国民众生活稳定

野村认为，美国政府干预美联储可能引发三重市场风险。考虑到政府往往比央行寻求更多刺激性和通胀性货币政策，如果金融市场将政治干预央行政策的风险纳入考量，中长期通胀预期可能上升。更高的通胀预期也可能引发美元贬值。

目前，金融市场似乎认为政治干预不会对美联储政策产生重大影响。然而，特朗普控制美联储的意图显而易见。如果金融市场开始认识到这一点，可能会看到资本外逃推动股票、债券和美元全线走弱，这将对全球金融市场稳定造成重大打击。

此外，最近出任国际清算银行（BIS）总经理 Pablo Hernández de Cos 也对特朗普政府不正当政治干预美联储作出回应，表示央行独立性对控制通胀和确保民众生活稳定至关重要。

野村表示，央行是负责实施促进价格稳定货币政策的独立政府机构。历史表明，政府参与货币政策会加速通胀并恶化民众生活。央行可视为基于来之不易的历史经验智慧建立的机构；特朗普政府应充分认识这一历史的重要性。