智通财经 APP 获悉，本周是英镑数月来波动最剧烈的一周。随着投资者对英国财政状况及政府管控能力的担忧加剧以及对债市的冲击，英镑汇率在周四呈现震荡整理态势。截至发稿，英镑兑美元汇率小幅走高，报 1.3434 美元，目前已连续三周下跌;英镑兑欧元汇率同样保持稳定，1 欧元兑 86.67 便士。受全球主要经济体长期债券遭抛售的大环境影响，英国 30 年期国债收益率本周一度飙升至 1998 年以来的最高水平。通常情况下，国债收益率上升会对本币形成支撑。但此次英国借贷成本上涨，源于市场对通胀前景的担忧，而非对英国长期经济增长的乐观预期，在这种情况下，英镑反而承压。英国央行行长安德鲁·贝利 (Andrew Bailey) 于周三表示，英国将继续降息，但降息节奏的不确定性显著上升。贝利在英国下议院财政委员会的听证会上重申了 8 月降息后的立场，他指出：“目前，对于我们何时、以何种速度推进进一步降息，存在的疑问已明显增多。”衍生品市场数据显示，交易员几乎确定英国央行将在 9 月 18 日的会议上宣布降息，但对于后续的降息路径，市场预期仍不清晰。XTB 研究总监凯瑟琳·布鲁克斯 (Kathleen Brooks) 分析称：“市场目前认为 11 月降息的概率仅为 18%，而一个月前这一概率高达 67%。因此，英国国债收益率或许能扭转近期的上涨势头，但我们仍预计，未来一段时间内，英国国债收益率将继续高于其他主要经济体的水平。”她进一步表示：“考虑到 11 月预算案公布前市场可能持续面临不确定性，我们认为英镑汇率已在 7 月触及 1.38 美元的峰值，短期内或在 1.35 美元下方横盘整理。”英国财政大臣雷切尔·里夫斯 (Rachel Reeves) 将于 11 月 26 日公布秋季预算案。目前里夫斯面临着维持政府财政稳定的压力，她已承诺将严格控制支出，以助力抑制通胀、降低借贷成本。债券投资者的担忧情绪仍未缓解。英国当前的借贷成本在七国集团 (G7) 发达经济体中位居首位：英国 10 年期国债收益率为 4.74%，而同期美国 10 年期国债收益率为 4.2%，低收益率经济体日本的 10 年期国债收益率仅为 1.6%。

本周英镑波动剧烈，因投资者对英国财政状况和政府管控能力的担忧加剧。英镑兑美元小幅走高至 1.3434 美元，连续三周下跌。30 年期国债收益率飙升至 1998 年以来最高水平，反映市场对通胀的担忧。英国央行行长安德鲁·贝利表示降息的不确定性上升，市场对未来降息路径预期不清晰。分析师认为英镑短期内可能在 1.35 美元下方整理。

- 本周英镑波动剧烈，因投资者对英国财政状况担忧加剧。  
- 英镑兑美元汇率小幅走高，报 1.3434 美元，已连续三周下跌。  
- 英国 30 年期国债收益率飙升至 1998 年以来最高，借贷成本在七国集团中位居首位。

债市波动有所缓和 英镑企稳但前景仍不明朗

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