<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/bebee4e5-8bd1-4f0b-a000-4207dc2bf82e.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="680" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/bebee4e5-8bd1-4f0b-a000-4207dc2bf82e.png"/>作者 | 王小娟
编辑 | 周智宇
9 月 1 日，一封意外的邮件抵达了携程技术员工的收件箱。在许多互联网大厂纷纷收紧考勤、强调 “回归办公室” 的当下，这封邮件的内容显得有些特立独行：即日起，居家办公无需审批。
从表面看，携程有足够的底气展现这份从容。公司刚刚交出了高达 148 亿的单季营收，毛利率稳站 80% 以上，业绩正处历史高点，其市值也一度来到 4000 亿港元之上。然而，一份亮眼的财报，并不能完全掩盖真实世界的复杂与行业竞争的残酷。
当前，创始人梁建章面对的战场，因为入局者变多而变得前所未有的拥挤。
京东携 “三年 0 佣金” 的激进宣言闯入，试图用电商的逻辑和资本，重塑行业成本结构。另一边，抖音的攻势更为凌厉，在暑期投入 “亿级补贴”，凭借 “内容种草 - 直播拔草” 的新范式，GMV 实现了指数级增长，这种增长势头足以让任何守成者感到不安。
当用户已经习惯在多个平台比价，当价格敏感型消费者正不断倒戈美团、抖音时，由技术驱动的 “更优体验”，真的能战胜 “更低价格” 的诱惑吗？
此番为员工 “松绑”，或许能稳定军心，但在主战场炮火连天之际，这究竟是一次押注长远、用人才密度构筑新护城河的超前部署，还是在短兵相接的 “价格战” 面前，一次颇具风险的战略定力考验？这仍待市场检验。
<h2>混合办公再松绑</h2>
携程不是混合办公的新手。2022 年，携程开始在内部推行 “3+2” 混合办公模式，允许员工每周三和周五在家办公。
当时，携程联合创始人兼执行董事局主席梁建章曾表示：“混合办公制度的推广有助于减少交通堵塞，保护环境，又能缓解大城市高房价和地区间差异问题。”
此次 “免审批” 政策的试点范围覆盖国内所有已转正的技术（T 序列）及产品技术（PT 序列）员工。携程方面表示，这一流程优化的核心目的是为了更好地促进员工工作与生活的平衡，减少不必要的审批环节，提高组织效率。
过去的实践证明，混合办公政策不仅没有降低效率，反而提升了员工满意度。官方数据显示，该政策已吸引了公司 70% 的员工参与，累计在家办公人次达到约 64 万。在最初的试验中，携程发现，参与混合办公的员工流失率同比下降约三分之一。
在办公模式更自由的同时，携程也交出了一份亮眼的成绩单。2025 年第二季度，携程集团净营业收入为 148 亿元，同比上升 16%，环比上升 7%。这一业绩表现略超市场预期。此前，花旗预测携程第二季度收入在 146 亿元及 147 亿元之间。
具体分业务板块看，各条线均实现稳健增长。其中，住宿预订收入 62 亿元，同比增长 21%；交通票务收入 54 亿元，同比增长 11%；旅游度假业务收入 11 亿元，同比增长 5%；商旅管理业务收入 6.92 亿元，同比增长 9%。
收入大增，盈利能力也表现出较强的竞争力。利润方面，调整后经营利润为 46.7 亿元，同比增长 10.4%，比市场预期高出约 3.9 亿元。
而最值得关注的还是其利润率。根据财报数据，携程二季度的毛利率达到 81.0%，高于第一季度的 80.4%，这也展现出其业务本身的竞争力。
在各项业务中，携程的国际业务表现尤为亮眼，成为增长核心引擎。第二季度，携程国际 OTA 平台总预订量同比增长超过 60%。
出境游市场复苏强劲。携程出境机票和酒店预订量已恢复至 2019 年同期的 120% 以上，远超行业平均 84% 的恢复水平。入境游市场同样表现突出，预订量同比增长超过 100%。
另外，携程的业绩也来自大众旅游市场整体爆发的带动。根据国内居民出游情况抽样调查统计结果，仅 2025 年上半年，国内居民出游人次 32.85 亿，同比增长 20.6%。在出游花费方面，上半年，国内居民出游花费 3.15 万亿元，同比增长 15.2%。
这种爆发还在继续。今年暑假，旅游市场呈现出前所未有的活力，这一增长势头也可能在其后续财报中得到体现。
瑞银在最近的研报中预测，携程第三季度客房过夜数量将强劲增长，应能支撑中国国内收入保持约 10% 的稳健水平；考虑到跨境航班运力的逐步恢复和较高的基数，预计携程出境游收入增长将在第三季进一步趋于正常化，达到低十位数，而携程海外业务收入增长则维持了 50% 以上的强劲动能。
<h2>酒旅竞争白热化</h2>
大众旅游市场的井喷，让酒旅这块万亿蛋糕显得格外诱人，也让携程高达 80% 的毛利率成为了众矢之的。据东吴证券的预测，2025 年中国在线旅游市场交易规模预计突破 1.7 万亿元，足以容纳多个玩家。
新旧势力的纷纷入局，正在让这场战争的打法和格局发生根本性的变化。过去由携程系（携程、去哪儿、同程）占据七成份额的 “7+2+1” 行业格局，正受到前所未有的挑战。竞争的核心，已从过去对酒店、机票等上游资源的掌控，转向对新增流量和用户心智的争夺。
京东的策略是激进的价格革命。 在 6 月一场小范围讲话中，京东集团董事局主席刘强东直言要将酒旅行业成本降低三分之一，随后便以 “最高 3 年 0 佣金” 的政策正式入场，直指行业高佣金痛点。为了快速组建团队，京东甚至不惜高薪从飞猪、同程、携程挖人，其搅动市场的决心已表露无遗。
抖音的打法则是一场内容生态的降维打击。 它投入亿级补贴扶持酒店品牌直播，凭借直播带货、达人探店等场景，极大缩短了用户 “从种草到预订” 的决策路径。
交银国际预测，2024 年抖音酒旅交易额预计将达到 900 亿元，同比增长 50%。这种由内容生态驱动的增长模式，是传统平台难以复制的。
新玩家的攻势之所以有效，背后是酒旅消费趋势的根本性变化。
一方面，消费行为正在变得高频化、碎片化和社交化。 越来越多人热衷于短途游，并习惯在抖音、小红书等社交平台获取信息和分享互动。另一方面，新的消费主力正在崛起。 Z 世代和银发族成为市场新动力，同时在社交媒体的催化下，小众景点和下沉市场的潜力被不断激发。
这些趋势，都在挑战携程的传统优势。当新一代消费者的注意力被短视频和社交平台瓜分，携程赖以生存的 “搜索 - 预订” 模式正面临用户习惯变迁的挑战，其 “防御工事” 也并非坚不可摧。
面对挑战，原有玩家不得不重新思考自己的位置。
携程的软肋在于中低星酒店市场的渗透率不足，这部分市场恰好被美团、抖音等对手蚕食。作为应对，携程选择在技术和服务上做文章，例如推出升级版 “行程规划师” AI 功能，试图通过提升体验来巩固护城河。
第二梯队的玩家则在积极求变。美团凭借本地生活的高频优势，守住中低端和短途游的基本盘。同程则依托微信的稳定流量入口，并通过收购万达酒管等方式，向上游供应链延伸，增强自身的 “造血” 能力。
如今，在线旅游的战争已进入深水区。东吴证券的分析师指出，行业老大的优势在于资源积累及交付能力，而其他玩家则背靠高频支付或社媒流量，打法各有侧重，格局并未固化。
这不再是单一维度的竞争，而是携程的 “服务 + 供应链” 模式，对撞抖音的 “内容 + 流量” 模式，以及京东的 “电商 + 价格” 模式。
更灵活的办公方式，或许能激发携程员工的创新能力，但面对不同逻辑的凶猛对手，携程需要向市场证明，它的技术壁垒和服务价值，足以应对这场前所未有的多线战争。

携程网

携程集团-S

- 携程宣布居家办公无需审批，旨在提升员工满意度与效率。  
- 2025 年第二季度，携程净营业收入达 148 亿元，同比增长 16%。  
- 酒旅市场竞争加剧，京东与抖音等新玩家挑战携程传统优势。  

4000 亿携程的赌局