智通财经 APP 获悉，最新统计数据显示，日本工人的名义薪资以七个月来最快的速度增长，实际薪资则实现今年以来的首次上涨，这些迹象支持日本央行在未来数月甚至 10 月就考虑重启加息进程的理由。日本厚生劳动力省周五报告称，7 月日本国内的名义薪资同比增长 4.1%，较 6 月大幅修订后的 3.1% 明显加快，该读数超过经济学家 3% 的增幅预测，并创下自去年 12 月以来的最大增幅。实际现金收入也在七个月内实现首次同比上升，增长 0.5%，好于市场一致预期的下降 0.6%。基本薪资则上涨 2.5%;一个更稳定的指标 (为避免抽样问题，且不包含奖金与加班费) 显示，正式员工薪资上涨了 2.4%。周五公布的数据表明，薪资增长动能延续。日本最大规模的工会联合会已连续两年从日本雇主处争取到超过 5% 的加薪承诺。今年的日本最大工会争取到的薪资涨幅是 34 年来最大规模，当前已大体反映到薪酬之中。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250905/1757035365113109.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1757035365113109.png" alt="1757035362(1).png" width="871" height="481" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250905/1757035365113109.png"/>“这项调查的结果表明，日本国内经济至少是正向的。” 野村证券首席市场经济学家冈崎宏平表示，“这增强了人们的信心，即使未来出现一些外部冲击，国内需求仍将保持稳健。”这些数据将强化市场对日本央行今年将再次上调基准利率的预期。经济学家们普遍预计日本央行当局将在 9 月 19 日的下一次政策会议上维持利率设定不变，但许多经济学家认为最早 10 月就可能加息 25 个基点。对于日本国债市场而言，加息预期不断升温可能引发日本国债持续上演大规模抛售，进而可能导致日本长期限 (10 年及以上) 国债收益率持续飙升。自今年以来，由于日本央行大幅缩减其大规模债券购买计划，再叠加全球投资者对日本政府巨额支出的担忧以及日本央行可能不久后重启加息步伐，已将日本长期限国债收益率推至多年来高位，如果持续出现意外的经济数据催化加息预期大举升温，一些策略人士开始担忧日本国债 “抛售风暴” 再一次蔓延至全球金融市场，导致全球股债动荡。日本央行副行长冰見野良三重申了在条件允许时提高基准利率的既定货币政策路径，同时避免对何时可能加息作出任何暗示。隔夜指数掉期显示，交易员们押注年底前日本央行重启加息的概率略超过 70%，凸显出多数交易员押注日本央行即将重启加息周期。“这些数据与我们的判断基本一致，以及日本央行将在 10 月加息 25 个基点。话虽如此，考虑到更高的美国政府关税可能拖累以来出口的日本经济增长的谨慎情绪，仍存在推迟加息行动一段时间的风险。” Bloomberg Economics 资深经济学家木村太郎表示。日本央行行长植田和男周三重申，如果物价和经济表现符合市场基本预期，央行将采取行动。定于周一发布的数据预计将确认，日本经济在截至 6 月的三个月内实现了连续五个季度实现增长。薪资的持续上升是日本央行实现 “良性循环” 愿景的关键组成部分——即薪资增长带动消费，从而为需求驱动的物价涨幅铺平道路。需要指出的是，最新的薪资统计数据受到了强劲夏季奖金的支撑，奖金较 6 月增长 7.9%。随着该国最大规模的汽车制造商们面临唐纳德·特朗普总统的关税攻势，奖金这种可变薪酬能否持续并无保证，汽车制造商们尤其受到重创。特朗普周四签署行政令，落实两国 7 月达成的贸易协议。根据该协议，美国对进口日本汽车的关税将从当前的 27.5% 大幅降至 15%。日本制造商们此前在 4—6 月期间的税前利润整体下降 11.5%，其中运输设备制造商大幅下降 29.7%。迄今为止，日本的最大规模汽车制造商们承受了大部分关税冲击，为了维持市场份额而牺牲利润率。丰田汽车公司近日警告称，关税将对其利润造成 1.4 万亿日元 (约 94 亿美元) 的重大打击。如果利润持续承压，制造商们未来还有多大空间提升薪资尚不明朗。“即便部分增幅来自奖金，但事实上收入在显著上升。” 冈崎宏平表示，“我认为我们开始看到薪资良性增长的迹象 (尽管是渐进式地)，并且这正在与消费开始联系起来。”目前更高的薪酬似乎正以温和的速度向消费者支出传导。日本家庭 7 月消费同比增长 1.4%，实现连续三个月增加，主要由交通与通信支出拉动。为进一步刺激需求，据报道首相石破茂将于本周指示编制一揽子经济刺激方案，其中包括发放 2 万日元现金。据了解，日本私人消费已连续五个季度对整体经济增长作出正向贡献。然而，石破茂政府推出刺激措施的能力仍存疑。他在本党一部分议员的压力下面临下台呼声，此前自民党在他的领导下再遭国会选举挫折。该党预计将于周一投票表决是否提前举行党首选举，这实质上将导致石破茂下台。尽管逐步降温，但是黏性通胀仍令石破茂政府头痛。家庭对生活成本飙升的不满是 7 月日本自民党参议院选举受挫的重要因素，使日本执政联盟在两院均失去多数席位。展望未来薪资前景，日本国内的薪资动态可能依旧分化。持续的劳动力短缺可能在企业争夺人才时对薪酬持续形成上行压力。但受美国贸易政策引发的全球商业逆风影响，出口商面临的前景可谓蒙上阴影。日本出口数据已连续三个月下滑，其中 7 月的降幅为四年来最大。

日本工人的名义薪资以七个月最快速度增长，实际薪资实现首次上涨，支持日本央行重启加息的理由。7 月名义薪资同比增长 4.1%，超出经济学家预期，实际现金收入同比上升 0.5%。数据表明薪资增长动能延续，市场对日本央行加息的预期增强，可能在 10 月加息 25 个基点，导致国债市场抛售和收益率上升。

- 日本工人名义薪资同比增长 4.1%，实际薪资首次上涨 0.5%。  
- 数据支持日本央行考虑重启加息，预计 10 月可能加息 25 个基点。  
- 薪资增长与消费改善相互促进，但全球贸易逆风影响出口前景。  

薪资创下七个月最强劲增速！ 日本央行 10 月加息概率大增

薪资创下七个月最强劲增速！日本央行 10 月加息概率大增