小非农不及预期，大非农会再次暴雷吗？

8 月小非农 ADP 就业人数仅新增 5.4 万人，低于预期的 6.5 万人，创 2025 年 1 月以来最低水平。中小企业招聘收缩，经济降温迹象明显。其他劳动力数据也不理想，职位空缺数降至 718.1 万人，首次低于失业人口。美联储褐皮书显示就业市场疲软，招聘谨慎。市场对美联储 9 月降息预期高达 97%。周五非农数据将对美元产生不对称影响。