根据华尔街分析师的建议，购买一只由 Nvidia 支持的人工智能股票，该股票预计将上涨 122%

英伟达(NVDA 0.57%) 在六家公司中投资了约 43 亿美元，但这家芯片制造商在 CoreWeave(CRWV -2.67%) 的投资占其投资组合的 90% 以上，这对这家新兴的云服务提供商来说是一个重要的信心投票。

自 3 月份首次公开募股（IPO）以来，CoreWeave 的股价已经上涨了 125%，但 Argus Research 的分析师 Jim Kelleher 最近为该公司设定了 12 个月的目标股价为每股 200 美元。这意味着与当前 90 美元的股价相比，仍有 122% 的上涨空间。

以下是投资者应该了解的关于 CoreWeave 的信息。

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看涨者认为 CoreWeave 是领先的云 AI 服务提供商

CoreWeave 提供专为人工智能（AI）构建的云基础设施和软件服务，其数据中心专门使用英伟达的 GPU。SemiAnalysis 最近将 CoreWeave 排名为市场上最佳的 AI 云，给予其的评分高于 亚马逊 网络服务、微软 Azure 和 谷歌 的 Google Cloud Platform。这一赞誉反映了两个竞争优势。

首先，CoreWeave 经常是第一个将新芯片推向市场的云平台，这得益于其与英伟达的长期合作关系。例如，该公司是第一个部署英伟达 H100 和 H200 系统的公司，最近又成为第一个部署英伟达 GB200 和 GB300 系统的公司。提前接触最新技术是与 CoreWeave 合作的一个重要理由。

其次，CoreWeave 在 MLPerf 基准测试中经常取得最佳成绩，这是一种标准化测试，用于衡量人工智能系统在训练和推理用例中的表现。该公司表示，其基础设施和软件专业知识使 GPU 集群的性能比替代解决方案高出多达 20%。

CoreWeave 在第二季度报告了巨大的需求。收入飙升 207%，达到 12 亿美元，非公认会计原则（non-GAAP）营业收入增加 135%，达到 2 亿美元。此外，该公司表示，由于与 OpenAI 和一家未透露名称的超大规模公司（可能是谷歌）扩展交易，其收入积压增加了 86%。

看空者认为 CoreWeave 的商业模式资本密集

CoreWeave 目前在美国和欧洲运营 33 个数据中心，至少还有两个正在建设中，一个在宾夕法尼亚州，另一个在新泽西州。但运营数据中心，尤其是当这些数据中心充满 AI 基础设施时，成本非常高。

因此，CoreWeave 承担了大量债务。尽管该公司表示其债务是负责任地承担的——只有在签署合同需要额外基础设施时才会借债，并且只有在合同覆盖债务的全部成本时才会借债——但与其债务相关的利息支付已经严重影响了盈利能力。

如前所述，CoreWeave 表示第二季度调整后的营业收入增加了 135%，达到 2 亿美元。但该数字不包括利息费用。考虑到这些成本，该公司报告的调整后净亏损为 1.31 亿美元，远高于去年同期的 500 万美元。

重要的是，CoreWeave 计划通过收购长期合作伙伴 Core Scientific 来解锁成本效率，这是一家拥有九个美国数据中心的基础设施公司。管理层表示，该交易预计将在第四季度完成，将消除超过 100 亿美元的未来租赁开支，并预计到 2027 年底每年节省 5 亿美元的成本。

然而，一些分析师对这项全股票交易的条款提出了质疑，该条款规定 Core Scientific 的股东每持有一股 Core Scientific 股票可获得 0.1235 股 CoreWeave 股票。这些条款在交易宣布时将 Core Scientific 的估值定为 90 亿美元。但 CoreWeave 的股价自那时以来已下跌 44%。

这里的风险是股东稀释。CoreWeave 可能需要重新谈判交易，以更高的交换比例来考虑其自身股票的急剧下跌。在这种情况下，当前股东的稀释程度将比原始条款下更为严重。

CoreWeave 的估值合理，但股票可能会波动

自 3 月份 IPO 以来，CoreWeave 的股价上涨了 125%，但该股也从 7 月份创下的历史高点下跌了 44%。目前，股票的交易倍数为 10 倍销售额，对于一家预计到 2026 年年收入将以 127% 的年率增长的公司来说，这个倍数非常合理。

然而，CoreWeave 预计至少到 2027 年才会盈利，这意味着在此期间股票可能会波动。只有那些能够承受这种风险的耐心投资者才应考虑购买这只 AI 股票，并且他们应该从非常小的头寸开始。