<p><strong>英伟达</strong>(NVDA 0.57%) 在六家公司中投资了约 43 亿美元，但这家芯片制造商在 <strong>CoreWeave</strong>(CRWV -2.67%) 的投资占其投资组合的 90% 以上，这对这家新兴的云服务提供商来说是一个重要的信心投票。</p>
<p>自 3 月份首次公开募股（IPO）以来，CoreWeave 的股价已经上涨了 125%，但 Argus Research 的分析师 Jim Kelleher 最近为该公司设定了 12 个月的目标股价为每股 200 美元。这意味着与当前 90 美元的股价相比，仍有 122% 的上涨空间。</p>
<p>以下是投资者应该了解的关于 CoreWeave 的信息。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzE5NjYvbW9uZXktMTkuanBnJnc9NzAw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzE5NjYvbW9uZXktMTkuanBnJnc9NzAw"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>看涨者认为 CoreWeave 是领先的云 AI 服务提供商</h2>
<p>CoreWeave 提供专为人工智能（AI）构建的云基础设施和软件服务，其数据中心专门使用英伟达的 GPU。SemiAnalysis 最近将 CoreWeave 排名为市场上最佳的 AI 云，给予其的评分高于 <strong>亚马逊</strong> 网络服务、<strong>微软</strong> Azure 和 <strong>谷歌</strong> 的 Google Cloud Platform。这一赞誉反映了两个竞争优势。</p>
<p>首先，CoreWeave 经常是第一个将新芯片推向市场的云平台，这得益于其与英伟达的长期合作关系。例如，该公司是第一个部署英伟达 H100 和 H200 系统的公司，最近又成为第一个部署英伟达 GB200 和 GB300 系统的公司。提前接触最新技术是与 CoreWeave 合作的一个重要理由。</p>
<p>其次，CoreWeave 在 MLPerf 基准测试中经常取得最佳成绩，这是一种标准化测试，用于衡量人工智能系统在训练和推理用例中的表现。该公司表示，其基础设施和软件专业知识使 GPU 集群的性能比替代解决方案高出多达 20%。</p>
<p>CoreWeave 在第二季度报告了巨大的需求。收入飙升 207%，达到 12 亿美元，非公认会计原则（non-GAAP）营业收入增加 135%，达到 2 亿美元。此外，该公司表示，由于与 OpenAI 和一家未透露名称的超大规模公司（可能是谷歌）扩展交易，其收入积压增加了 86%。</p>
<h2>看空者认为 CoreWeave 的商业模式资本密集</h2>
<p>CoreWeave 目前在美国和欧洲运营 33 个数据中心，至少还有两个正在建设中，一个在宾夕法尼亚州，另一个在新泽西州。但运营数据中心，尤其是当这些数据中心充满 AI 基础设施时，成本非常高。</p>
<p>因此，CoreWeave 承担了大量债务。尽管该公司表示其债务是负责任地承担的——只有在签署合同需要额外基础设施时才会借债，并且只有在合同覆盖债务的全部成本时才会借债——但与其债务相关的利息支付已经严重影响了盈利能力。</p>
<p>如前所述，CoreWeave 表示第二季度调整后的营业收入增加了 135%，达到 2 亿美元。但该数字不包括利息费用。考虑到这些成本，该公司报告的调整后净亏损为 1.31 亿美元，远高于去年同期的 500 万美元。</p>
<p>重要的是，CoreWeave 计划通过收购长期合作伙伴 <strong>Core Scientific</strong> 来解锁成本效率，这是一家拥有九个美国数据中心的基础设施公司。管理层表示，该交易预计将在第四季度完成，将消除超过 100 亿美元的未来租赁开支，并预计到 2027 年底每年节省 5 亿美元的成本。</p>
<p>然而，一些分析师对这项全股票交易的条款提出了质疑，该条款规定 Core Scientific 的股东每持有一股 Core Scientific 股票可获得 0.1235 股 CoreWeave 股票。这些条款在交易宣布时将 Core Scientific 的估值定为 90 亿美元。但 CoreWeave 的股价自那时以来已下跌 44%。</p>
<p>这里的风险是股东稀释。CoreWeave 可能需要重新谈判交易，以更高的交换比例来考虑其自身股票的急剧下跌。在这种情况下，当前股东的稀释程度将比原始条款下更为严重。</p>
<h2>CoreWeave 的估值合理，但股票可能会波动</h2>
<p>自 3 月份 IPO 以来，CoreWeave 的股价上涨了 125%，但该股也从 7 月份创下的历史高点下跌了 44%。目前，股票的交易倍数为 10 倍销售额，对于一家预计到 2026 年年收入将以 127% 的年率增长的公司来说，这个倍数非常合理。</p>
<p>然而，CoreWeave 预计至少到 2027 年才会盈利，这意味着在此期间股票可能会波动。只有那些能够承受这种风险的耐心投资者才应考虑购买这只 AI 股票，并且他们应该从非常小的头寸开始。</p>

CORZ

<p>Nvidia 对云 AI 服务提供商 CoreWeave 进行了大量投资，该公司的股票自上市以来上涨了 125%。分析师 Jim Kelleher 预测 12 个月目标价为 200 美元，意味着潜在的 122% 上涨空间。CoreWeave 的强劲表现归因于其独家使用 Nvidia GPU 和高 MLPerf 基准分数。然而，其资本密集型模式和巨额债务引发了担忧，导致报告的调整后净亏损。该公司计划收购 Core Scientific 以降低成本，但这可能会稀释现有股东的权益。预计 CoreWeave 的股票将保持波动</p>

<p><strong>Nvidia</strong>(NVDA 0.57%) has about $4.3 billion invested in six companies, but the chipmaker has over 90% of its portfolio in <strong>CoreWeave</strong>(CRWV -2.67%), a major vote of confidence for the up-and-coming cloud services provider.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英伟达</strong>(NVDA 0.57%) 在六家公司中投资了约 43 亿美元，但这家芯片制造商在 <strong>CoreWeave</strong>(CRWV -2.67%) 的投资占其投资组合的 90% 以上，这对这家新兴的云服务提供商来说是一个重要的信心投票。</p>
</div><p>CoreWeave shares have already advanced 125% since its initial public offering (IPO) in March, but Argus Research analyst Jim Kelleher recently set the company with a 12-month target price of $200 per share. That implies 122% upside from its current share price of $90.</p>
<div class="lb-trans"><p>自 3 月份首次公开募股（IPO）以来，CoreWeave 的股价已经上涨了 125%，但 Argus Research 的分析师 Jim Kelleher 最近为该公司设定了 12 个月的目标股价为每股 200 美元。这意味着与当前 90 美元的股价相比，仍有 122% 的上涨空间。</p>
</div><p>Here's what investors should know about CoreWeave.</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是投资者应该了解的关于 CoreWeave 的信息。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzE5NjYvbW9uZXktMTkuanBnJnc9NzAw" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F831966%2Fmoney-19.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>Bulls say CoreWeave is a leading provider of cloud AI services</h2>
<div class="lb-trans"><h2>看涨者认为 CoreWeave 是领先的云 AI 服务提供商</h2>
</div><p>CoreWeave provides cloud infrastructure and software services purpose built for artificial intelligence (AI), and its data centers exclusively use Nvidia GPUs. SemiAnalysis recently ranked CoreWeave as the best AI cloud on the market, awarding it a higher score than <strong>Amazon</strong> Web Services, <strong>Microsoft</strong> Azure, and <strong>Alphabet</strong>'s Google Cloud Platform. That praise reflects two competitive advantages.</p>
<div class="lb-trans"><p>CoreWeave 提供专为人工智能（AI）构建的云基础设施和软件服务，其数据中心专门使用英伟达的 GPU。SemiAnalysis 最近将 CoreWeave 排名为市场上最佳的 AI 云，给予其的评分高于 <strong>亚马逊</strong> 网络服务、<strong>微软</strong> Azure 和 <strong>谷歌</strong> 的 Google Cloud Platform。这一赞誉反映了两个竞争优势。</p>
</div><p>First, CoreWeave is frequently the first cloud platform to bring new chips to market because of its longstanding relationship with Nvidia. For instance, the company was the first to deploy Nvidia H100 and H200 systems, and it more recently became the first company to deploy Nvidia GB200 and GB300 systems. Early access to the latest technologies is a compelling reason to work with CoreWeave.</p>
<div class="lb-trans"><p>首先，CoreWeave 经常是第一个将新芯片推向市场的云平台，这得益于其与英伟达的长期合作关系。例如，该公司是第一个部署英伟达 H100 和 H200 系统的公司，最近又成为第一个部署英伟达 GB200 和 GB300 系统的公司。提前接触最新技术是与 CoreWeave 合作的一个重要理由。</p>
</div><p>Second, CoreWeave often achieves top results at the MLPerf benchmarks, standardized tests that measure artificial intelligence systems across training and inference use cases. The company says its infrastructure and software expertise results in up to 20% higher GPU cluster performance than alternative solutions.</p>
<div class="lb-trans"><p>其次，CoreWeave 在 MLPerf 基准测试中经常取得最佳成绩，这是一种标准化测试，用于衡量人工智能系统在训练和推理用例中的表现。该公司表示，其基础设施和软件专业知识使 GPU 集群的性能比替代解决方案高出多达 20%。</p>
</div><p>CoreWeave reported tremendous demand in the second quarter. Revenue soared 207% to $1.2 billion and non-GAAP operating income increased 135% to $200 million. In addition, the company said its revenue backlog increased 86% because of expanded deals with OpenAI and an unnamed hyperscale company (possibly Google).</p>
<div class="lb-trans"><p>CoreWeave 在第二季度报告了巨大的需求。收入飙升 207%，达到 12 亿美元，非公认会计原则（non-GAAP）营业收入增加 135%，达到 2 亿美元。此外，该公司表示，由于与 OpenAI 和一家未透露名称的超大规模公司（可能是谷歌）扩展交易，其收入积压增加了 86%。</p>
</div><h2>Bears say CoreWeave has a capital-intensive business model</h2>
<div class="lb-trans"><h2>看空者认为 CoreWeave 的商业模式资本密集</h2>
</div><p>CoreWeave currently operates 33 data centers across the United States and Europe, with at least two more under construction, one in Pennsylvania and another in New Jersey. But operating data centers, especially when those data centers are filled with AI infrastructure, is very expensive.</p>
<div class="lb-trans"><p>CoreWeave 目前在美国和欧洲运营 33 个数据中心，至少还有两个正在建设中，一个在宾夕法尼亚州，另一个在新泽西州。但运营数据中心，尤其是当这些数据中心充满 AI 基础设施时，成本非常高。</p>
</div><p>So CoreWeave has taken on substantial debt. And while the company says it has done so responsibly -- never taking on debt unless a signed contract creates a need for additional infrastructure, and only if the contract covers the entire cost of the debt -- the interest payments associated with its debt are already cutting deeply into profitability.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，CoreWeave 承担了大量债务。尽管该公司表示其债务是负责任地承担的——只有在签署合同需要额外基础设施时才会借债，并且只有在合同覆盖债务的全部成本时才会借债——但与其债务相关的利息支付已经严重影响了盈利能力。</p>
</div><p>As mentioned, CoreWeave said adjusted operating income increased 135% to $200 million in the second quarter. But that number excludes interest expense. When accounting for those costs, the company reported an adjusted net loss of $131 million, a much stepper loss than $5 million in the same quarter last year.</p>
<div class="lb-trans"><p>如前所述，CoreWeave 表示第二季度调整后的营业收入增加了 135%，达到 2 亿美元。但该数字不包括利息费用。考虑到这些成本，该公司报告的调整后净亏损为 1.31 亿美元，远高于去年同期的 500 万美元。</p>
</div><p>Importantly, CoreWeave plans to unlock cost efficiencies by acquiring longtime partner <strong>Core Scientific</strong>, an infrastructure company that owns nine U.S. data centers. Management says the deal, expected to close in the fourth quarter, will eliminate more than $10 billion in future lease overhead, and result in additional annual cost savings of $500 million by the end of 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>重要的是，CoreWeave 计划通过收购长期合作伙伴 <strong>Core Scientific</strong> 来解锁成本效率，这是一家拥有九个美国数据中心的基础设施公司。管理层表示，该交易预计将在第四季度完成，将消除超过 100 亿美元的未来租赁开支，并预计到 2027 年底每年节省 5 亿美元的成本。</p>
</div><p>However, some analysts have raised questions about the terms of the all-stock deal, which stipulate Core Scientific stockholders get 0.1235 shares of CoreWeave for every share of Core Scientific. Those terms valued Core Scientific at $9 billion when the deal was announced. But CoreWeave stock has since dropped 44%.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，一些分析师对这项全股票交易的条款提出了质疑，该条款规定 Core Scientific 的股东每持有一股 Core Scientific 股票可获得 0.1235 股 CoreWeave 股票。这些条款在交易宣布时将 Core Scientific 的估值定为 90 亿美元。但 CoreWeave 的股价自那时以来已下跌 44%。</p>
</div><p>The risk here is shareholder dilution. CoreWeave will probably have to renegotiate deal with a higher exchange ratio to account for the sharp decline in its own stock. In that scenario, current shareholders would be diluted even more extensively than under the original terms.</p>
<div class="lb-trans"><p>这里的风险是股东稀释。CoreWeave 可能需要重新谈判交易，以更高的交换比例来考虑其自身股票的急剧下跌。在这种情况下，当前股东的稀释程度将比原始条款下更为严重。</p>
</div><h2>CoreWeave trades at a reasonable valuation, but the stock is likely to be volatile</h2>
<div class="lb-trans"><h2>CoreWeave 的估值合理，但股票可能会波动</h2>
</div><p>CoreWeave shares have advanced 125% since its March IPO, but the stock has also fallen 44% from the record high it reached in July. Currently, shares trade at 10 times sales, a very reasonable multiple for a company whose revenue is forecast to increase at 127% annually through 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>自 3 月份 IPO 以来，CoreWeave 的股价上涨了 125%，但该股也从 7 月份创下的历史高点下跌了 44%。目前，股票的交易倍数为 10 倍销售额，对于一家预计到 2026 年年收入将以 127% 的年率增长的公司来说，这个倍数非常合理。</p>
</div><p>However, CoreWeave is not expected to be profitable until at least 2027, which means the stock is likely to be volatile in the interim. Only patient investors comfortable with that risk should consider buying this AI stock, and they should start with a very small position.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，CoreWeave 预计至少到 2027 年才会盈利，这意味着在此期间股票可能会波动。只有那些能够承受这种风险的耐心投资者才应考虑购买这只 AI 股票，并且他们应该从非常小的头寸开始。</p>
</div>

1 Nvidia-Backed AI Stock to Buy Before It Soars 122%, According to a Wall Street Analyst

- Nvidia 在六家公司中投资约 43 亿美元，主要集中在 CoreWeave。  
- CoreWeave 第二季度收入增长 207%，达到 12 亿美元，面临高额债务压力。  
- 预计收购 Core Scientific 将节省 5 亿美元年成本，但可能导致股东稀释风险。  

根据华尔街分析师的建议，购买一只由 Nvidia 支持的人工智能股票，该股票预计将上涨 122%