黄金矿业股强劲涨势能否持续？今夜非农数据定乾坤

智通财经 APP 获悉，在美国 8 月非农就业报告即将公布之际，押注黄金矿业股强劲涨势仍将持续的投资者将迎来一次考验。

今年以来截至 7 月， VanEck 黄金矿业 ETF 持续遭遇资金流出，原因是投资者担心美国经济的韧性会终结黄金的创纪录涨势，从而选择获利了结。然而，疲软的美国 7 月非农就业数据、以及来自美国总统特朗普的压力令市场几乎锁定了美联储本月晚些时候的降息。随着经济不确定性加剧以及降息预期的升温，黄金的避险属性吸引投资者开始加码押注。这促使投资者在上月向 VanEck 黄金矿业 ETF 投入了 5.31 亿美元，创 2023 年 11 月以来的最高纪录。

数据显示，VanEck 黄金矿业 ETF 今年迄今已上涨约 90%，其成分股中许多公司涨幅达到三位数。标普 500 指数中唯一的黄金矿企——纽曼矿业 (NEM.US)——今年以来股价已翻倍，成为该指数中涨幅第三大的成分股。

Sprott Inc.高级管理合伙人兼高级投资组合经理 Ryan McIntyre 表示，这种投资偏好的变化也在某种程度上代表着对黄金前景的杠杆化押注。他指出，黄金价格每上涨 1%，黄金矿业股往往会上涨 2%。

这一点在 VanEck 黄金矿业 ETF 的价格走势和其许多成分股的表现中得到了验证。黄金和白银价格今年以来已至少上涨了 33%，而该 ETF 中的巴里克黄金 (GOLD.US) 股价今年上涨了 75%，Agnico Eagle Mines 股价上涨了 90%，Discovery Silver Corp.股价更是飙升了约 500%。

黄金矿业股表现优于标普 500 指数

摩根大通的分析师预计，随着美联储降息吸引更多投资者买入追踪黄金的大宗商品 ETF，黄金的涨势将持续。这迫使基金购买标的资产，从而进一步推高需求。分析师还警告称，特朗普对央行的施压将产生同样的效果。分析师表示：“我们认为，美联储独立性可能出现的任何削弱，都将对黄金价格产生重大长期影响。”

黄金相关 ETF 的资金流入在 8 月底明显加速。据 BMO 资本市场分析师 Helen Amos 周二发布的报告，上周投资者买入了 39 亿美元的黄金相关 ETF，创下自 4 月特朗普公布全面关税计划以来的 “最强单周资金流入”。

Macro Risk Advisors 首席执行官兼创始人 Dean Curnutt 周二表示：“你必须找到一些不同于超大市值科技股的资产。” 他补充称，黄金具备多重顺风因素，其中包括全球央行的持续买入——目前全球央行合计持有的黄金已经超过美国国债。

然而，投资策略师 Jim Paulsen 警告称，投资者在涌入黄金矿业股该类交易时应意识到，如果宏观环境发生变化，市场可能会出现迅速抛售。另一个风险是，黄金矿业股未必能像黄金本身那样为市场风险提供坚实的对冲，因为矿企的命运同样受制于经济背景。

Ryan McIntyre 表示，投资者目前在同时买入黄金实物和矿企股票。加拿大丰业银行投资组合与量化策略主管 Hugo Ste-Marie 表示：“在经济政策不确定性上升、美元指数可能走低的背景下，金价应当会保持强劲支撑。黄金类股仍有更大的上涨空间。”