哪只人工智能股票更好：英伟达与英特尔

目前有很多方式可以参与主导华尔街的人工智能（AI）热潮。经过验证的股票是 Nvidia（NVDA -2.77%），它是设计先进芯片的公司，这些芯片是科技界运行大型语言模型、生成式 AI 和其他前沿功能的最受欢迎选择。过去几年，Nvidia 让许多投资者变得更加富有，现在它已成长为全球最大的上市公司，市值接近 4.4 万亿美元。

但另一个可能的选择是 Intel（INTC -0.85%），这是一家更具传统计算背景的公司。Intel 在 AI 竞赛中落后，特别是在其代工部门，但它可能会受益于美国政府最近的投资，该政府已获得该公司 10% 的股份。

截至 2025 年，Intel 的股票上涨了 20%。从这里来看，它会比 Nvidia 成为更好的 AI 投资吗？

图片来源：Intel。

Nvidia 的市场地位

Nvidia 的图形处理单元（GPU）在提供教导 AI 模型和在现实应用中部署所需的计算能力方面是行业标准。其 CUDA 并行计算平台使开发者能够在 Nvidia GPU 上编写代码和构建应用程序。每个 GPU 都是一个并行处理器，能够同时执行数千个操作。CUDA 平台帮助开发者将某些计算密集型过程分解为可以由这些芯片单独和同时处理的小线程，从而提高其效率。结果是更快的处理时间和更高效的计算资源使用。

这尤其重要，因为它使超大规模云计算商和其他开发者在项目上线时被锁定在 Nvidia 平台上——因为 CUDA 只能在 Nvidia 的芯片上运行。其 Hopper GPU 曾是 GPU 的黄金标准，但现在它正在销售其新的 Blackwell 架构芯片，这些芯片在功耗更低的情况下提供更快的性能。Blackwell 的销售在其上市的第一个季度为 Nvidia 带来了 110 亿美元——即其 2025 财年第四季度，截止于 1 月 26 日——并在 2026 财年第一季度猛增至 270 亿美元。Blackwell 的销售在 2026 财年第二季度又增长了 17%，达到约 316 亿美元，占公司数据中心销售的 76%。首席执行官黄仁勋形容对 Blackwell GPU 的需求为 “非凡”。

Intel 的市场地位

与此同时，Intel 在数据中心中央处理单元（CPU）领域是市场领导者，但面临来自 Advanced Micro Devices 和 Arm Holdings 的严重挑战。Mercury Research 和国际数据公司（IDC）的分析师预测，Intel 的市场份额将在今年降至 55%，而 AMD 的市场份额将上升至 36%。此外，他们预计到 2027 年，Intel 的市场份额将降至 50% 以下，AMD 将占据约 40%，Arm 将占据 10% 到 12% 的市场。

Intel 还一直在努力建立其第三方代工业务，但该部门一直难以找到立足之地。尽管 台湾积体电路制造公司 仍占据全球芯片制造业务的绝大部分，Intel 却在争取客户方面遇到困难。管理层已宣布将搁置在德国和波兰建设芯片代工厂的计划，并将放慢在俄亥俄州代工项目的建设速度。

该公司正在国内代工业务上投资超过 1000 亿美元，预计其下一个工厂将在今年在亚利桑那州开工。

首席执行官林博文在 2026 财年第二季度的财报发布会上表示：“我们还在采取必要措施，建立一个更具财务纪律的代工业务。虽然这需要时间，但我们看到明显的机会来增强我们的竞争地位，提高我们的盈利能力，并创造长期的股东价值。”

目前推动 Intel 股票的因素

虽然 Intel 的财务状况不如 Nvidia 强劲，但一些投资者正在猜测它可能正在触底——尤其是在美国政府已在该业务中持股的情况下。特朗普政府在 8 月宣布将购买 4.333 亿股 Intel 股票，获得该公司 9.9% 的股份。美国还获得了一项为期五年的认股权证，价格为每股 20 美元，以便在 Intel 未拥有其代工业务的多数股份时再购买额外的 5% 股份。

这些举措是华盛顿推动在美国发展和制造高端半导体的努力的一部分。

Tan 表示：“作为唯一一家在美国进行领先技术逻辑研发和制造的半导体公司，Intel 深切致力于确保世界上最先进的技术是美国制造的。”

对 Intel 的怀疑仍然存在

投资者已经将一些高期望融入 Intel 的股价。其前瞻市盈率几年前与 Nvidia 大致相当，但自那时以来大幅上涨，现在接近 200，而 Nvidia 的市盈率则更为合理，约为 38。

NVDA 前瞻市盈率数据来源于 YCharts。

Intel 的股票在过去二十年中没有交易到这样的水平。“在这里，股票看起来非常昂贵，” 凤凰金融服务的首席市场分析师 Wayne Kaufman 对彭博社表示。“这种倍数是对政府将对 Intel 施加如此大的压力以使其成为赢家的押注。”

在特朗普政府宣布后，重新评估英特尔的大多数分析师重申了他们的持有观点，但也预测该股票将面临显著下行风险。伯恩斯坦的斯泰西·拉斯贡对英特尔设定了 21 美元的 12 个月目标价，这意味着大约 12% 的下行空间，而 TD Cowen 的约书亚·布哈特则设定了 20 美元的目标价。

英特尔在最近四个报告季度中净亏损达 210 亿美元，我看不出该公司能迅速扭转财务状况以证明其高企的前瞻市盈率。尽管其仍然低迷的股价可能为投资者提供了买入机会，但考虑到英特尔在人工智能领域的追赶，我认为这充其量是一个不稳定的赌注。

英特尔的新政府支持为其提供了潜在的顺风，但英伟达在 GPU 领域的领导地位、其 CUDA 平台以及人工智能基础设施使其成为长期投资者更安全的选择。