<p>要点：</p>
<ul>
<li>交易所余额从 2700 万 ETH 的峰值下降至负值，显示出历史性的提款和流动供应的紧缩。</li>
<li>以太坊交易价格为 4390 美元，周跌幅为 3%，但资金流出表明持有者正在进行长期积累。</li>
<li>ETF 增加了需求，同时伴随交易所的提款，分析师预计 ETH 在下一个周期可能瞄准 10000 美元。</li>
</ul>
<p>简而言之</p>
<p>交易所余额转为负值</p>
<p>根据分析师 Cas Abbé的说法，以太坊的交易所流动余额首次滑入负值区域。数据显示，交易所的资金流出现在超过流入，标志着 ETH 持有方式的转变。Abbé表示，</p>
<p>“这不是噪音，而是数十亿 ETH 被从交易所提取。”</p>
<p>与此同时，这一举动反映了流动供应的缩减，因为代币被转移到自我保管或冷存储中。Abbé补充道，</p>
<p>“ETH 并不是为了出售而被持有，而是为了保留。”</p>
<p>自 2020 年底以来，交易所的余额一直在下降。即使在价格剧烈波动期间，整体趋势也指向下行。在过去两年中，这一下降加速，从峰值的 2700 万 ETH 降至本月的负值。</p>
<p>$ETH 交易所余额刚刚变为负值</p>
<p>首次记录显示，以太坊交易所流动余额在所有交易所中显示净流出。</p>
<p>这不是噪音，而是数十亿 ETH 被从交易所提取。简单来说，流动供应在缩减，而价格是…… pic.twitter.com/6LlFWSOSZ7</p>
<p>— Cas Abbé (@cas_abbe) 2025 年 9 月 5 日</p>
<p>Abbé指出，之前的市场周期显示，只有在这一趋势逆转后，顶部才会形成。相比之下，当前的条件表明积累。稳定的资金流出表明持有者选择锁定资产而不是交易它们。以太坊价格趋势</p>
<p>在撰写本文时，以太坊的交易价格为 4390 美元，24 小时交易量为 240 亿美元，基于 CoinGecko 的数据。该资产在日常尺度上保持稳定，但在过去一周下跌了 3%。尽管短期内动能有所减弱，但交易所的提款表明卖压减少。</p>
<p>交易员 Merlijn 将以太坊的模式描述为在周期中重复的模式。</p>
<p>“首先是震荡。然后是怀疑的反弹。最后是垂直的爆发，” 他写道。</p>
<p>他的图表将 ETH 置于怀疑的反弹中，预测如果周期继续，将突破 10000 美元。ETF 增长增加了需求</p>
<p>以太坊交易所交易基金（ETF）在近期活动中也发挥了作用。Milk Road 强调自 7 月以来的强劲资金流入，表示，</p>
<p>“$ETH ETF 花了一些时间才开始……但一旦动能启动，就再也没有回头。”</p>
<p>ETF 参与，加上交易所供应的缩减，增加了市场的需求侧。随着更多 ETH 从交易所转移和机构产品的增长，条件指向供应环境的紧缩。</p>

ETHE

<p>以太坊的交易所余额首次转为负值，表明历史性的提款和流动供应的紧缩。目前以太坊的交易价格为 4,390 美元，过去一周下跌了 3%，但资金流出表明持有者正在进行长期积累。分析师预测，以太坊在下一个周期可能会瞄准 10,000 美元，这主要受到 ETF 需求和随着更多以太坊转入自我保管而减少的卖压的推动。交易所余额减少的趋势反映出人们更倾向于持有而非交易</p>

<p>Key points:</p>
<div class="lb-trans"><p>要点：</p>
</div><ul>
<li>Exchange balances fall from 27M ETH peak to negative, showing historic withdrawals and tightened liquid supply.</li>
<li>Ethereum trades at $4,390, down 3% weekly, but outflows suggest long-term accumulation by holders.</li>
<li>ETFs add demand alongside exchange withdrawals, with analysts projecting ETH could target $10,000 next cycle.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>交易所余额从 2700 万 ETH 的峰值下降至负值，显示出历史性的提款和流动供应的紧缩。</li>
<li>以太坊交易价格为 4390 美元，周跌幅为 3%，但资金流出表明持有者正在进行长期积累。</li>
<li>ETF 增加了需求，同时伴随交易所的提款，分析师预计 ETH 在下一个周期可能瞄准 10000 美元。</li>
</ul>
</div><p>TL;DR</p>
<div class="lb-trans"><p>简而言之</p>
</div><p>Exchange Balances Turn Negative</p>
<div class="lb-trans"><p>交易所余额转为负值</p>
</div><p>Ethereum’s exchange flux balance has slipped into negative territory for the first time on record, according to analyst Cas Abbé. The data shows that outflows from exchanges now exceed inflows, marking a shift in how ETH is being held. Abbé said,</p>
<div class="lb-trans"><p>根据分析师 Cas Abbé的说法，以太坊的交易所流动余额首次滑入负值区域。数据显示，交易所的资金流出现在超过流入，标志着 ETH 持有方式的转变。Abbé表示，</p>
</div><p>“This isn’t noise, it’s billions in ETH being pulled off exchanges.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“这不是噪音，而是数十亿 ETH 被从交易所提取。”</p>
</div><p>Meanwhile, the move reflects shrinking liquid supply, as tokens aretransferredinto self-custody or cold storage. Abbé added,</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，这一举动反映了流动供应的缩减，因为代币被转移到自我保管或冷存储中。Abbé补充道，</p>
</div><p>“ETH isn’t being positioned to sell, it’s being positioned to hold.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“ETH 并不是为了出售而被持有，而是为了保留。”</p>
</div><p>Balances on exchanges have been falling since late 2020. Even during sharp swings in price, the overall trend has pointed lower. The decline has accelerated over the last two years, dropping from more than 27 million ETH at peak to below zero this month.</p>
<div class="lb-trans"><p>自 2020 年底以来，交易所的余额一直在下降。即使在价格剧烈波动期间，整体趋势也指向下行。在过去两年中，这一下降加速，从峰值的 2700 万 ETH 降至本月的负值。</p>
</div><p>$ETH Exchange Balance Just Went Negative</p>
<div class="lb-trans"><p>$ETH 交易所余额刚刚变为负值</p>
</div><p>For the first time on record, Ethereum Exchange Flux Balance shows net outflows across all exchanges.</p>
<div class="lb-trans"><p>首次记录显示，以太坊交易所流动余额在所有交易所中显示净流出。</p>
</div><p>This isn’t noise, it’s billions in ETH being pulled off exchanges. In simple terms, liquid supply is shrinking while price is… pic.twitter.com/6LlFWSOSZ7</p>
<div class="lb-trans"><p>这不是噪音，而是数十亿 ETH 被从交易所提取。简单来说，流动供应在缩减，而价格是…… pic.twitter.com/6LlFWSOSZ7</p>
</div><p>— Cas Abbé (@cas_abbe) September 5, 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>— Cas Abbé (@cas_abbe) 2025 年 9 月 5 日</p>
</div><p>Abbé noted that previous market cycles show tops forming only after this trend reverses. Current conditions, by contrast, suggest accumulation. The steady outflow signals that holders are choosing to lock up assets rather than trade them.Ethereum Price Trends</p>
<div class="lb-trans"><p>Abbé指出，之前的市场周期显示，只有在这一趋势逆转后，顶部才会形成。相比之下，当前的条件表明积累。稳定的资金流出表明持有者选择锁定资产而不是交易它们。以太坊价格趋势</p>
</div><p>At the time of writing, Ethereum is trading at $4,390 with a 24-hour volume of $24 billion, based on CoinGecko data. The asset has remained steady on a daily scale but is down by 3% over the past week. While momentum has cooled in the short term, exchange withdrawals point to reduced selling pressure.</p>
<div class="lb-trans"><p>在撰写本文时，以太坊的交易价格为 4390 美元，24 小时交易量为 240 亿美元，基于 CoinGecko 的数据。该资产在日常尺度上保持稳定，但在过去一周下跌了 3%。尽管短期内动能有所减弱，但交易所的提款表明卖压减少。</p>
</div><p>Trader Merlijn described Ethereum’s pattern as one that repeats across cycles.</p>
<div class="lb-trans"><p>交易员 Merlijn 将以太坊的模式描述为在周期中重复的模式。</p>
</div><p>“First, the shakeout. Then, the disbelief rally. Finally, the vertical blow-off,” he wrote.</p>
<div class="lb-trans"><p>“首先是震荡。然后是怀疑的反弹。最后是垂直的爆发，” 他写道。</p>
</div><p>His chart places ETH in the disbelief rally,projectinga move above $10,000 if the cycle continues.ETF Growth Adds Demand</p>
<div class="lb-trans"><p>他的图表将 ETH 置于怀疑的反弹中，预测如果周期继续，将突破 10000 美元。ETF 增长增加了需求</p>
</div><p>Ethereum exchange-traded funds have also played a role in recent activity. Milk Road highlighted the strong inflows since July, saying,</p>
<div class="lb-trans"><p>以太坊交易所交易基金（ETF）在近期活动中也发挥了作用。Milk Road 强调自 7 月以来的强劲资金流入，表示，</p>
</div><p>“The $ETH ETFs took their time getting started… but once momentum hit, they never looked back.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“$ETH ETF 花了一些时间才开始……但一旦动能启动，就再也没有回头。”</p>
</div><p>ETF participation, combined with shrinking exchange supply, has added to the demand side of the market. With more ETH moving off exchanges and institutional products growing, conditions point to a tightening supply environment.</p>
<div class="lb-trans"><p>ETF 参与，加上交易所供应的缩减，增加了市场的需求侧。随着更多 ETH 从交易所转移和机构产品的增长，条件指向供应环境的紧缩。</p>
</div>

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