<p><strong>英伟达</strong>(NVDA -2.78%) 在过去几年中一直处于人工智能 (AI) 热潮的中心，股票也因此受益匪浅。现在的问题是接下来会发生什么。</p>
<p>投资者已经知道英伟达的股票表现出色，但它能否继续超越其他股票？让我们看看我认为该股票有望继续表现优异的原因，以及未来三年股票价格可能的走势。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjkyNDcvc2VtaWNvbmR1Y3Rvci1jaGlwLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="393" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjkyNDcvc2VtaWNvbmR1Y3Rvci1jaGlwLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>英伟达的优势和增长机会</h2>
<p>英伟达已经成为图形处理单元 (GPU) 的明显市场领导者，这些芯片是数据中心基础设施中用于支持 AI 工作负载的主要芯片。然而，该公司的主导地位不仅仅来自于设计出色的芯片。它的护城河来自于围绕其芯片构建的生态系统。</p>
<p>这个生态系统始于其软件平台 CUDA，这是它开发的一种让开发者能够将其芯片用于其他目的的方式。人们有时容易忘记，GPU 最初是为了加速视频游戏中的图形渲染而开发的。</p>
<p>虽然在视频游戏之外的应用起初进展缓慢，但英伟达做出了明智的决定，将其 CUDA 软件免费提供给大学和研究机构，而这些地方正是早期 AI 开发的主要场所。这也导致了一整代开发者在其平台上接受培训，形成了一个粘性的用户基础。随着时间的推移，这些开发者还在 CUDA 之上构建了工具和库。这是客户很难转向其他公司的一个重要原因，因为他们需要重写大量代码并重新培训员工，这样做是得不偿失的。</p>
<p>不过，英伟达并没有仅仅停留在软件上；它还将网络技术转变为巨大的优势。英伟达的 NVLink 技术使其 GPU 能够作为一个单一系统协同工作，这对于训练不断扩大的 AI 模型至关重要。虽然竞争对手正在尝试开发一个开源的竞争互连系统，但目前，AI 集群在所有芯片都是英伟达的 GPU 时效果最佳。它与 Mellanox 的过去交易进一步增强了其网络能力。上个季度，该公司的网络收入几乎翻了一番，达到了 73 亿美元。</p>
<p>英伟达凭借 CUDA 和其网络平台在 GPU 领域取得了 94% 的市场份额，尽管上个季度没有向中国客户销售任何 H20 芯片，这被认为是约 80 亿美元的损失机会，但该公司仍然实现了快速增长。总体而言，其第二季度收入飙升 56%，达到 467.4 亿美元，数据中心收入也激增 56%，达到 411 亿美元。同时，调整后的每股收益也跃升 52%，达到 1.05 美元。</p>
<p>只要 AI 基础设施支出继续增长，英伟达就有很好的机会继续与之共同成长。到目前为止，所有迹象都表明这种增长将持续。云计算公司正在加大对 AI 数据中心资本支出的投入，以跟上不断增长的需求，而 AI 模型公司也在大力投资，以构建不断改进的大型语言模型 (LLM)。与此同时，推理市场也在快速增长，因为 AI 的使用不断增加。</p>
<p>英伟达还可能因能够再次在中国销售其芯片而获得提振。它预计很快将获得美国政府的出口许可证，这将允许它再次向中国销售其 “简化版” H20 芯片。它表示，一旦被允许再次向中国客户销售芯片，它将有 20 亿到 50 亿美元的芯片准备发货。</p>
<h2>英伟达的股票可能走向何方</h2>
<p>英伟达暗示它可能会继续以 50% 的复合年增长率 (CAGR) 增长收入。对于其截至 1 月的当前财政年度，收入共识约为 2060 亿美元。在这种增长速度下，其 2028 年的收入（基本上是 2029 财政年度截至 1 月）将达到约 7000 亿美元。</p>
<p>如果公司的调整后运营费用在 2028 年（2029 财政年度）之前平均每季度增长 7%，毛利率保持在 73% 左右，并且我们对其营业收入适用 15% 的税率，英伟达到 2028 年（2029 财政年度）可能会产生超过 3900 亿美元的调整后收益，或每股 16 美元，基于其当前的 245 亿股流通股。如果对该股票施加 20 倍到 25 倍的市盈率 (P/E) 倍数，其股价将在三年内介于 320 美元到 400 美元之间。</p>
<p>以下是其收入和收益增长的基本模型。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td></td>
<td>2026 财年</td>
<td>2027 财年</td>
<td>2028 财年</td>
<td>2029 财年</td>
</tr>
<tr>
<td>收入</td>
<td>2060 亿美元</td>
<td>3100 亿美元</td>
<td>4640 亿美元</td>
<td>6970 亿美元</td>
</tr>
<tr>
<td>毛利润</td>
<td>1510 亿美元</td>
<td>2260 亿美元</td>
<td>3390 亿美元</td>
<td>5090 亿美元</td>
</tr>
<tr>
<td>调整后运营费用</td>
<td>160 亿美元</td>
<td>270 亿美元</td>
<td>360 亿美元</td>
<td>470 亿美元</td>
</tr>
<tr>
<td>营业收入</td>
<td>1350 亿美元</td>
<td>1990 亿美元</td>
<td>3030 亿美元</td>
<td>4620 亿美元</td>
</tr>
<tr>
<td>净收入</td>
<td>1140 亿美元</td>
<td>1690 亿美元</td>
<td>2580 亿美元</td>
<td>3920 亿美元</td>
</tr>
<tr>
<td>每股收益</td>
<td>4.67 美元</td>
<td>6.90 美元</td>
<td>10.51 美元</td>
<td>16.01 美元</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>来源：基于作者计算的估算。</p>
<p>如果英伟达的股价在三年内能在 350 美元到 400 美元之间波动（目前股价约为 171 美元），那将是强劲的回报，这也是为什么该股票今天仍然是一个值得购买的选择。</p>

英伟达

2 倍做多英伟达 ETF - GraniteShares

南方两倍做多英伟达

南方两倍做空英伟达

英伟达期权收益策略 ETF - YieldMax

1 倍做空英伟达 ETF - Direxion

2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex

2 倍做空 NVDA ETF - T-Rex

半导体 3 倍做多 - Direxion

<p>英伟达（Nvidia，NVDA）在人工智能热潮中一直处于领先地位，拥有 94% 的 GPU 市场份额。预计该公司将继续增长，主要受益于对人工智能基础设施的强劲需求以及在中国的潜在销售。英伟达预计未来五年的年复合增长率（CAGR）将达到 50%，到 2028 年收入将达到 7000 亿美元。如果运营费用保持稳定，调整后的收益可能超过 3900 亿美元，这意味着基于 20-25 的市盈率，三年内股价将在 320 美元到 400 美元之间</p>

<p><strong>Nvidia</strong>(NVDA -2.78%) has been at the center of the artificial intelligence (AI) boom over the past several years, and the stock has benefited greatly along the way. The question now is what happens next.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英伟达</strong>(NVDA -2.78%) 在过去几年中一直处于人工智能 (AI) 热潮的中心，股票也因此受益匪浅。现在的问题是接下来会发生什么。</p>
</div><p>Investors already know that Nvidia's stock has been a great performer, but can it continue to outperform moving forward? Let's look at why I think the stock is set up to continue to outperform and where the stock price might head over the next three years.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者已经知道英伟达的股票表现出色，但它能否继续超越其他股票？让我们看看我认为该股票有望继续表现优异的原因，以及未来三年股票价格可能的走势。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjkyNDcvc2VtaWNvbmR1Y3Rvci1jaGlwLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F829247%2Fsemiconductor-chip.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>Nvidia's strength and growth opportunities</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英伟达的优势和增长机会</h2>
</div><p>Nvidia has become the clear market leader in graphics processing units (GPUs), which are the main chips used in data center infrastructure to power AI workloads. The company's dominance, however, comes from more than just designing great chips. Its moat comes from the ecosystem it's built around its chips.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达已经成为图形处理单元 (GPU) 的明显市场领导者，这些芯片是数据中心基础设施中用于支持 AI 工作负载的主要芯片。然而，该公司的主导地位不仅仅来自于设计出色的芯片。它的护城河来自于围绕其芯片构建的生态系统。</p>
</div><p>This ecosystem starts with its software platform CUDA, which it developed as a way to let developers program its chips for purposes other than their original intent. It's sometimes easy to forget that GPUs were originally developed to help speed up the rendering of graphics in video games.</p>
<div class="lb-trans"><p>这个生态系统始于其软件平台 CUDA，这是它开发的一种让开发者能够将其芯片用于其他目的的方式。人们有时容易忘记，GPU 最初是为了加速视频游戏中的图形渲染而开发的。</p>
</div><p>While uptake outside of video games was initially slow, Nvidia made the smart move to give away its CUDA software to universities and research groups, which is where early AI development was being done. This also led to an entire generation of developers being trained on its platform, creating a sticky user base. Over time, these developers also built tools and libraries on top of CUDA. That is one of the big reasons why it is difficult for customers to move away from Nvidia, as they would have to rewrite a large amount of code and retrain staff, which just isn't worth it.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然在视频游戏之外的应用起初进展缓慢，但英伟达做出了明智的决定，将其 CUDA 软件免费提供给大学和研究机构，而这些地方正是早期 AI 开发的主要场所。这也导致了一整代开发者在其平台上接受培训，形成了一个粘性的用户基础。随着时间的推移，这些开发者还在 CUDA 之上构建了工具和库。这是客户很难转向其他公司的一个重要原因，因为他们需要重写大量代码并重新培训员工，这样做是得不偿失的。</p>
</div><p>Nvidia didn't just stop with software, though; it also turned networking into a huge strength. Nvidia's NVLink technology lets its GPUs act together as a single system, which is critical for training AI models that keep getting bigger. While rivals are trying to develop an open-source competing interconnect system, for now, AI clusters work best when all the chips are Nvidia's GPUs. Its past deal for Mellanox added even more networking power. The company's networking strength was seen last quarter when its networking revenue nearly doubled to $7.3 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>不过，英伟达并没有仅仅停留在软件上；它还将网络技术转变为巨大的优势。英伟达的 NVLink 技术使其 GPU 能够作为一个单一系统协同工作，这对于训练不断扩大的 AI 模型至关重要。虽然竞争对手正在尝试开发一个开源的竞争互连系统，但目前，AI 集群在所有芯片都是英伟达的 GPU 时效果最佳。它与 Mellanox 的过去交易进一步增强了其网络能力。上个季度，该公司的网络收入几乎翻了一番，达到了 73 亿美元。</p>
</div><p>Nvidia's wide moat with CUDA and its networking platform led to a remarkable 94% market share in the GPU space in Q2. The company saw rapid growth once again, despite not selling any of its H20 chip to Chinese customers last quarter, which it said was about an $8 billion lost opportunity. Overall, its Q2 revenue soared 56% to $46.74 billion, with data center revenue surging 56% to $41.1 billion. Adjusted EPS, meanwhile, jumped 52% to $1.05.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达凭借 CUDA 和其网络平台在 GPU 领域取得了 94% 的市场份额，尽管上个季度没有向中国客户销售任何 H20 芯片，这被认为是约 80 亿美元的损失机会，但该公司仍然实现了快速增长。总体而言，其第二季度收入飙升 56%，达到 467.4 亿美元，数据中心收入也激增 56%，达到 411 亿美元。同时，调整后的每股收益也跃升 52%，达到 1.05 美元。</p>
</div><p>As long as AI infrastructure spending continues to grow, Nvidia remains in great shape to continue to grow with it. Thus far, all signs point to that growth continuing. Cloud computing companies have been ramping up their AI data center capex to try to keep up with insatiable demand, while AI model companies continue to spend big to build ever-improving large language models (LLMs). Meanwhile, the inference market is growing rapidly as AI usage increases.</p>
<div class="lb-trans"><p>只要 AI 基础设施支出继续增长，英伟达就有很好的机会继续与之共同成长。到目前为止，所有迹象都表明这种增长将持续。云计算公司正在加大对 AI 数据中心资本支出的投入，以跟上不断增长的需求，而 AI 模型公司也在大力投资，以构建不断改进的大型语言模型 (LLM)。与此同时，推理市场也在快速增长，因为 AI 的使用不断增加。</p>
</div><p>Nvidia could also get a boost from being able to once again sell its chips in China. It expects to soon be granted an export license from the U.S. government, which would allow it once again to sell its &#34;dumbed-down&#34; H20 chips to the country. It said it has $2 billion to $5 billion in chips ready to ship once it's allowed to begin selling chips to Chinese customers again.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达还可能因能够再次在中国销售其芯片而获得提振。它预计很快将获得美国政府的出口许可证，这将允许它再次向中国销售其 “简化版” H20 芯片。它表示，一旦被允许再次向中国客户销售芯片，它将有 20 亿到 50 亿美元的芯片准备发货。</p>
</div><h2>Where Nvidia's stock could be headed</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英伟达的股票可能走向何方</h2>
</div><p>Nvidia has hinted it could continue to grow revenue at a 50% compound annual growth rate (CAGR) moving forward. The revenue consensus for its current fiscal year ending in January is around $206 billion. At that pace of growth, its 2028 revenue (essentially its fiscal year 2029 ending in January) would be around $700 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达暗示它可能会继续以 50% 的复合年增长率 (CAGR) 增长收入。对于其截至 1 月的当前财政年度，收入共识约为 2060 亿美元。在这种增长速度下，其 2028 年的收入（基本上是 2029 财政年度截至 1 月）将达到约 7000 亿美元。</p>
</div><p>If the company's adjusted operating expenses increased an average of 7% quarter over quarter through 2028 (fiscal 2029) and gross margins remained around 73%, and we apply a 15% tax rate on its operating income, Nvidia could generate over $390 billion in adjusted earnings by 2028 (fiscal 2029), or $16 per share, at its current share count of 24.5 billion. Place a 20 times to 25 times price-to-earnings ratio (P/E) multiple on the stock, and its share price would be between $320 and $400 in three years.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果公司的调整后运营费用在 2028 年（2029 财政年度）之前平均每季度增长 7%，毛利率保持在 73% 左右，并且我们对其营业收入适用 15% 的税率，英伟达到 2028 年（2029 财政年度）可能会产生超过 3900 亿美元的调整后收益，或每股 16 美元，基于其当前的 245 亿股流通股。如果对该股票施加 20 倍到 25 倍的市盈率 (P/E) 倍数，其股价将在三年内介于 320 美元到 400 美元之间。</p>
</div><p>Below is a basic model of what its revenue and earnings growth would look like.</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是其收入和收益增长的基本模型。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td></td>
<td>FY2026</td>
<td>FY2027</td>
<td>FY2028</td>
<td>FY2029</td>
</tr>
<tr>
<td>Revenue</td>
<td>$206 billion</td>
<td>$310 billion</td>
<td>$464 billion</td>
<td>$697 billion</td>
</tr>
<tr>
<td>Gross Profit</td>
<td>$151 billion</td>
<td>$226 billion</td>
<td>$339 billion</td>
<td>$509 billion</td>
</tr>
<tr>
<td>Adjusted operating expenses</td>
<td>$16 billion</td>
<td>$27 billion</td>
<td>$36 billion</td>
<td>$47 billion</td>
</tr>
<tr>
<td>Operating Income</td>
<td>$135 billion</td>
<td>$199 billion</td>
<td>$303 billion</td>
<td>$462 billion</td>
</tr>
<tr>
<td>Net Income</td>
<td>$114 billion</td>
<td>$169 billion</td>
<td>$258 billion</td>
<td>$392 billion</td>
</tr>
<tr>
<td>EPS</td>
<td>$4.67</td>
<td>$6.90</td>
<td>$10.51</td>
<td>$16.01</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td></td>
<td>2026 财年</td>
<td>2027 财年</td>
<td>2028 财年</td>
<td>2029 财年</td>
</tr>
<tr>
<td>收入</td>
<td>2060 亿美元</td>
<td>3100 亿美元</td>
<td>4640 亿美元</td>
<td>6970 亿美元</td>
</tr>
<tr>
<td>毛利润</td>
<td>1510 亿美元</td>
<td>2260 亿美元</td>
<td>3390 亿美元</td>
<td>5090 亿美元</td>
</tr>
<tr>
<td>调整后运营费用</td>
<td>160 亿美元</td>
<td>270 亿美元</td>
<td>360 亿美元</td>
<td>470 亿美元</td>
</tr>
<tr>
<td>营业收入</td>
<td>1350 亿美元</td>
<td>1990 亿美元</td>
<td>3030 亿美元</td>
<td>4620 亿美元</td>
</tr>
<tr>
<td>净收入</td>
<td>1140 亿美元</td>
<td>1690 亿美元</td>
<td>2580 亿美元</td>
<td>3920 亿美元</td>
</tr>
<tr>
<td>每股收益</td>
<td>4.67 美元</td>
<td>6.90 美元</td>
<td>10.51 美元</td>
<td>16.01 美元</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Source: Estimates based on author calculations.</p>
<div class="lb-trans"><p>来源：基于作者计算的估算。</p>
</div><p>If Nvidia could trade between $350 to $400 in three years (it currently trades around $171 a share), that would be strong return, and that is why the stock is still a solid option to buy today.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果英伟达的股价在三年内能在 350 美元到 400 美元之间波动（目前股价约为 171 美元），那将是强劲的回报，这也是为什么该股票今天仍然是一个值得购买的选择。</p>
</div>

Prediction: This Will Be Nvidia's Stock Price 3 Years From Now

- Nvidia 在人工智能领域持续增长，市场份额达到 94%。
- Q2 收入同比增长 56%，预计未来三年收入将达 7000 亿美元。
- 股价可能在三年内达到 320 至 400 美元。

预测：这将是英伟达三年后的股票价格