英伟达的股票：五万亿美元的估值是否势在必行？

英伟达(NVDA -2.78%) 是全球最有价值的公司，市值约为 4.1 万亿美元。每当它面临逆境时，股票总能找到上涨的机会。

今年年初，投资者因中国开发的预算友好型 AI 模型 DeepSeek R1 的消息而感到不安。这引发了对英伟达下一代芯片大规模投资必要性的质疑，最终导致公司股价下跌。随后在四月初，关于关税的担忧使得股价跌至今年最低点，跌破 100 美元。

然而，英伟达的股票一次又一次地证明了其韧性，并持续上涨。它需要再上涨 22% 才能达到另一个里程碑：5 万亿美元的市值。是否有任何因素可能阻碍英伟达的进展，还是说它只是时间问题，才能达到这个价值？

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英伟达的增长率预计将保持在 50% 以上

上周，英伟达发布了最新的财报，需求依然强劲，尤其是其尖端 AI 芯片。其收入同比增长 56%，截至 7 月 27 日的期间总计为 467 亿美元。这略高于分析师预期的 460 亿美元。而调整后的每股利润为 1.05 美元，也高于预期的 1.01 美元。

但对投资者来说，最令人鼓舞的是，指引也看起来不错，因为英伟达仍然预计当前季度的增长率将超过 50%。尽管其增长率正在放缓，但对于英伟达这样规模的企业来说，这仍然是令人印象深刻的。

NVDA 收入（季度同比增长）数据来自 YCharts。

英伟达的估值是否终于过高？

截至 9 月 2 日，英伟达的股票年初至今上涨了约 25%。其市盈率（P/E）约为 50，虽然不便宜，但考虑到公司的极快增长率，这仍然可能不算太贵。根据分析师的估计，其前瞻市盈率约为 38。

英伟达的股价实际上已成为投资者对 AI 整体增长潜力的衡量标准。DeepSeek AI 模型的消息暂时打击了其估值，四月份的关税相关消息也影响了整个股市。考虑到对 AI 芯片的强劲需求，我相信即使在当前价格下，英伟达仍然有可能继续上涨，并且是一个值得投资的选择。

然而，如果有任何担忧或传言称科技公司正在削减对 AI 的投资，坐拥丰厚收益的投资者可能会急于兑现，这可能导致英伟达的价值在短期内下降。

英伟达何时可能达到 5 万亿美元？

考虑到 AI 的巨大潜力及其在未来可预见的时间内在 AI 芯片市场的主导地位，我相信英伟达达到 5 万亿美元市值只是时间问题。但我不认为它会在今年或接下来的 12 个月内达到 5 万亿美元。这可能需要数年时间，因为股票的高估值，加上由于关税和贸易战导致的市场不确定性，可能会限制其短期回报。

从股票最新的财报超预期可以看出这一点。尽管英伟达表现良好，指引也很强劲，但股票并没有大幅上涨。投资者显然在考虑更长期的前景，包括其增长放缓以及未来的挑战。英伟达在长期内仍然看起来是一个稳健的投资，但在短期内可能会面临一些挑战。