<p><strong>字母表</strong>（GOOGL 1.13%）（GOOG 1.04%）已经是全球最大的公司之一，但没有理由认为它不能变得更大。以约 2.8 万亿美元的市值，它有机会成为下一个 4 万亿美元的股票，并可能在未来某天成为全球最大的公司。</p>
<p>最近的法院裁决让它保留了搜索优势，消除了一个重大风险，公司现在有多个增长驱动因素。让我们看看为什么字母表有望继续上涨。</p>
<h2>搜索优势保持不变</h2>
<p>过去一年左右，字母表面临的最大风险之一是美国司法部对它的反垄断案件。法官本可以迫使它剥离 Chrome 和 Android，或终止与 <strong>苹果</strong> 的独占搜索协议，但这并没有发生。字母表仍然拥有这两者，并且仍然可以向苹果和其他公司支付默认搜索位置的费用。唯一的变化是这些合同需要每年续签，而不是更长的期限。</p>
<p>字母表在搜索和人工智能（AI）方面的一个关键优势是其分发能力。几乎 70% 的全球用户使用 Chrome，而 Android 驱动着大约四分之三的全球手机。同时，通过收入分享协议，苹果的 Safari 默认使用谷歌，帮助它覆盖世界上大多数其他人口。这使得字母表成为互联网的入口，法官的裁决保护了这一优势。人们通常不会更改默认浏览器，这意味着数十亿用户将继续使用谷歌搜索。</p>
<p>与此同时，人工智能并没有削弱搜索；恰恰相反。每月已有超过 20 亿人使用 AI 概述，而字母表刚刚开始在全球推出 AI 模式，允许用户在传统搜索和聊天机器人风格的结果之间切换，而无需离开谷歌。上个季度，字母表的搜索收入增长加速，因为人工智能推动了查询。</p>
<p>同时，该公司在 AI 搜索创新方面处于前沿，Lens 和 Circle to Search 等功能推动了增量查询，通常具有商业意图。它还在其产品中嵌入了 AI 商业功能，例如 AI 购物，用户甚至可以虚拟试穿衣服。</p>
<p>最后，字母表花费数十年建立了全球最广泛的广告网络之一。从你街角的本地景观公司到全球巨头，该公司拥有工具，可以为广告客户覆盖任何类型的受众。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzE4OTgvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQ4OTk3MTM0NC5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzE4OTgvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQ4OTk3MTM0NC5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>云计算终于突破</h2>
<p>虽然谷歌搜索是字母表的基础，但其云计算部门谷歌云已成为其增长引擎。上个季度，收入增长了 32%，而营业收入翻了一番。该部门现在正在快速扩展，这是字母表与人工智能繁荣紧密相连的最佳方式之一。</p>
<p>字母表在这里的一个重要优势是，它为其基础设施设计了自己的定制 AI 芯片。其张量处理单元专为在其 TensorFlow 框架内处理 AI 工作负载而设计，这为其带来了成本和性能优势。开发者也在快速采用其 Gemini 模型和 Vertex AI 平台，这使得客户与谷歌云保持紧密联系。</p>
<p>产能紧张，字母表正在积极投资扩张。它最近将资本支出预算提高了 100 亿美元，达到 850 亿美元，以建设新的数据中心，管理层表示，限制可能会持续到 2026 年。这显示出需求有多强劲。</p>
<h2>新兴机会</h2>
<p>字母表还有一系列可能带来丰厚回报的投资。YouTube 在在线视频领域仍然占据主导地位，并从电视中吸引更多广告资金，但真正的长期兴奋点在于 Waymo 和量子计算。</p>
<p>Waymo 正在快速扩展其机器人出租车服务，进入新城市并在纽约等主要市场进行测试。可能需要时间，但如果自动驾驶技术取得突破，字母表能够降低其机器人出租车的成本，它可能会拥有另一个巨大的业务。</p>
<p>量子计算的进展还需要更长时间，但字母表的 Willow 芯片的进展表明它正在向前推进。减少错误是量子计算面临的最大障碍，而字母表是为数不多在这一领域取得进展的公司之一。</p>
<h2>仍然具有吸引力的估值</h2>
<p>尽管字母表的股票最近创下新高，但在过去几年中，它仍未见到许多其他大型 AI 股票的势头。投资者过于担心人工智能对搜索的影响以及反垄断审判的潜在风险。然而，审判的最坏情况现在已经过去，字母表已经证明它有望成为人工智能的赢家。事实上，在审判之后，有报道称字母表和苹果正在接近扩大合作关系，谷歌的 Gemini 模型将为 Siri 的 AI 版本提供支持。这并不是一家在人工智能竞赛中落后的公司的迹象。</p>
<p>以仅 21 倍 2026 年分析师收益预期的前瞻市盈率（P/E）交易，字母表比 <strong>微软</strong>、苹果和 <strong>亚马逊</strong> 等同行便宜得多。如果它以与这些公司相似的 30 倍 2026 年分析师预期的倍数交易，它的市值将已经达到 4 万亿美元。</p>
<p>鉴于其在搜索和流媒体领域的强大领导地位，以及在人工智能、云计算、机器人出租车和量子计算等领域的增长机会，现在没有理由认为字母表在本十年末不会成为全球最大的公司。</p>

谷歌-C

谷歌-A

<p>字母表（Alphabet，GOOGL）有望成为一家价值 4 万亿美元的公司，目前估值为 2.8 万亿美元。最近的一项法院裁决缓解了反垄断担忧，使字母表能够保持其搜索优势。全球近 70% 的人使用 Chrome，且大量移动设备运行 Android，字母表的分发能力依然强劲。该公司在人工智能领域也在不断创新，提升搜索能力并推动收入增长。此外，谷歌云（Google Cloud）正在快速增长，得益于定制的人工智能芯片。新兴业务如 Waymo 和量子计算为进一步扩展提供了更多机会</p>

<p><strong>Alphabet</strong>(GOOGL 1.13%)(GOOG 1.04%) is already one of the biggest companies in the world, but there is no reason to think it couldn't become much bigger. With a market cap of about $2.8 trillion, it has a real shot at becoming the next $4 trillion stock and possibly the largest company in the world one day.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>字母表</strong>（GOOGL 1.13%）（GOOG 1.04%）已经是全球最大的公司之一，但没有理由认为它不能变得更大。以约 2.8 万亿美元的市值，它有机会成为下一个 4 万亿美元的股票，并可能在未来某天成为全球最大的公司。</p>
</div><p>The recent court ruling that let it keep its search advantages pulled a big risk off the table, and the company now has multiple growth drivers lined up. Let's look at why Alphabet is set to run higher.</p>
<div class="lb-trans"><p>最近的法院裁决让它保留了搜索优势，消除了一个重大风险，公司现在有多个增长驱动因素。让我们看看为什么字母表有望继续上涨。</p>
</div><h2>Search advantage stays intact</h2>
<div class="lb-trans"><h2>搜索优势保持不变</h2>
</div><p>One of the biggest risks hanging over Alphabet for the past year or so was the Department of Justice's antitrust case against it. The judge could have forced it to spin off Chrome and Android or end its exclusive search deal with <strong>Apple</strong>, but that didn't happen. Alphabet still owns both, and it can still pay Apple and others for default search placement. The only change is that these contracts need to be renewed every year instead of for longer terms.</p>
<div class="lb-trans"><p>过去一年左右，字母表面临的最大风险之一是美国司法部对它的反垄断案件。法官本可以迫使它剥离 Chrome 和 Android，或终止与 <strong>苹果</strong> 的独占搜索协议，但这并没有发生。字母表仍然拥有这两者，并且仍然可以向苹果和其他公司支付默认搜索位置的费用。唯一的变化是这些合同需要每年续签，而不是更长的期限。</p>
</div><p>One of Alphabet's key advantages in search, as well as in artificial intelligence (AI), is its distribution. Almost 70% of the world uses Chrome, while Android powers about three quarters of the world's phones. Meanwhile, through a revenue-sharing agreement, Apple's Safari defaults to Google, helping it reach most of the rest of the world's population. That makes Alphabet the gateway to the internet, and the judge's ruling protected that advantage. People don't often change default browsers, which means billions of users are going to stick with Google Search.</p>
<div class="lb-trans"><p>字母表在搜索和人工智能（AI）方面的一个关键优势是其分发能力。几乎 70% 的全球用户使用 Chrome，而 Android 驱动着大约四分之三的全球手机。同时，通过收入分享协议，苹果的 Safari 默认使用谷歌，帮助它覆盖世界上大多数其他人口。这使得字母表成为互联网的入口，法官的裁决保护了这一优势。人们通常不会更改默认浏览器，这意味着数十亿用户将继续使用谷歌搜索。</p>
</div><p>At the same time, AI isn't taking away from search; it's doing the opposite. Over 2 billion people are already using AI Overviews every month, and Alphabet just started rolling out AI Mode globally, which lets users switch between traditional search and chatbot-style results without leaving Google. Last quarter, Alphabet saw its search revenue growth accelerate, as AI helped drive queries.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，人工智能并没有削弱搜索；恰恰相反。每月已有超过 20 亿人使用 AI 概述，而字母表刚刚开始在全球推出 AI 模式，允许用户在传统搜索和聊天机器人风格的结果之间切换，而无需离开谷歌。上个季度，字母表的搜索收入增长加速，因为人工智能推动了查询。</p>
</div><p>Meanwhile, the company has been at the forefront of AI search innovation, with features like Lens and Circle to Search driving incremental queries, often with a commercial intent. It's also embedded AI commerce features in its offering, such as Shop with AI, where users can even virtually try on clothes.</p>
<div class="lb-trans"><p>同时，该公司在 AI 搜索创新方面处于前沿，Lens 和 Circle to Search 等功能推动了增量查询，通常具有商业意图。它还在其产品中嵌入了 AI 商业功能，例如 AI 购物，用户甚至可以虚拟试穿衣服。</p>
</div><p>Finally, Alphabet has spent decades building one of the most far-reaching ad networks on the planet. From your local landscape business down the street to global powerhouses, the company has the tools to reach any type of audience for advertisers.</p>
<div class="lb-trans"><p>最后，字母表花费数十年建立了全球最广泛的广告网络之一。从你街角的本地景观公司到全球巨头，该公司拥有工具，可以为广告客户覆盖任何类型的受众。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzE4OTgvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQ4OTk3MTM0NC5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F831898%2Fgettyimages-1489971344.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>Cloud is finally breaking through</h2>
<div class="lb-trans"><h2>云计算终于突破</h2>
</div><p>While Google Search is Alphabet's foundation, its cloud computing unit, Google Cloud, has become its growth engine. Revenue jumped 32% last quarter, while operating income more than doubled. This segment is now scaling fast, and it is one of the best ways Alphabet is tied into the AI boom.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然谷歌搜索是字母表的基础，但其云计算部门谷歌云已成为其增长引擎。上个季度，收入增长了 32%，而营业收入翻了一番。该部门现在正在快速扩展，这是字母表与人工智能繁荣紧密相连的最佳方式之一。</p>
</div><p>One of Alphabet's big edges here is that it's designed its own custom AI chips specifically for its infrastructure. Its Tensor Processing Units are designed to handle AI workloads within its TensorFlow framework, which gives it cost and performance benefits. Developers are also adopting its Gemini models and Vertex AI platform at a rapid pace, which keeps customers tied into Google Cloud.</p>
<div class="lb-trans"><p>字母表在这里的一个重要优势是，它为其基础设施设计了自己的定制 AI 芯片。其张量处理单元专为在其 TensorFlow 框架内处理 AI 工作负载而设计，这为其带来了成本和性能优势。开发者也在快速采用其 Gemini 模型和 Vertex AI 平台，这使得客户与谷歌云保持紧密联系。</p>
</div><p>Capacity is tight, and Alphabet is spending aggressively to expand. It recently upped its capex budget by $10 billion to $85 billion to build new data centers, and management has said constraints will likely last into 2026. That shows just how strong demand is.</p>
<div class="lb-trans"><p>产能紧张，字母表正在积极投资扩张。它最近将资本支出预算提高了 100 亿美元，达到 850 亿美元，以建设新的数据中心，管理层表示，限制可能会持续到 2026 年。这显示出需求有多强劲。</p>
</div><h2>Emerging opportunities</h2>
<div class="lb-trans"><h2>新兴机会</h2>
</div><p>Alphabet also has a set of bets that could pay off big. YouTube is still dominant in online video and pulling more ad dollars from TV, but the real long-term excitement sits with Waymo and quantum computing.</p>
<div class="lb-trans"><p>字母表还有一系列可能带来丰厚回报的投资。YouTube 在在线视频领域仍然占据主导地位，并从电视中吸引更多广告资金，但真正的长期兴奋点在于 Waymo 和量子计算。</p>
</div><p>Waymo is rapidly growing its robotaxi service, rolling into new cities and testing in major markets like New York. It may take time, but if autonomous driving takes off and Alphabet can reduce the cost of its robotaxis, it could end up with another giant business.</p>
<div class="lb-trans"><p>Waymo 正在快速扩展其机器人出租车服务，进入新城市并在纽约等主要市场进行测试。可能需要时间，但如果自动驾驶技术取得突破，字母表能够降低其机器人出租车的成本，它可能会拥有另一个巨大的业务。</p>
</div><p>Quantum computing is even further out, but progress with Alphabet's Willow chip shows it is moving forward. Reducing errors is the biggest hurdle for quantum computing, and Alphabet is one of the few companies that have made headway in this area.</p>
<div class="lb-trans"><p>量子计算的进展还需要更长时间，但字母表的 Willow 芯片的进展表明它正在向前推进。减少错误是量子计算面临的最大障碍，而字母表是为数不多在这一领域取得进展的公司之一。</p>
</div><h2>Still an attractive valuation</h2>
<div class="lb-trans"><h2>仍然具有吸引力的估值</h2>
</div><p>While Alphabet's stock has recently hit new highs, it still hasn't seen the momentum of many other megacap AI stocks over the past few years. Investors were too worried about the impact of AI on search and the potential risk of the antitrust trial. However, the worst-case scenario with the trial is now behind it, and Alphabet has been demonstrating that it is set to be an AI winner. In fact, after the trial, it has been reported that Alphabet and Apple are getting close to expanding their relationship, with Google's Gemini model set to power an AI version of Siri. That's not the sign of a company that is losing the AI race.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管字母表的股票最近创下新高，但在过去几年中，它仍未见到许多其他大型 AI 股票的势头。投资者过于担心人工智能对搜索的影响以及反垄断审判的潜在风险。然而，审判的最坏情况现在已经过去，字母表已经证明它有望成为人工智能的赢家。事实上，在审判之后，有报道称字母表和苹果正在接近扩大合作关系，谷歌的 Gemini 模型将为 Siri 的 AI 版本提供支持。这并不是一家在人工智能竞赛中落后的公司的迹象。</p>
</div><p>Trading at a forward price-to-earnings (P/E) ratio of just 21 times 2026 analyst earnings estimates, Alphabet is much cheaper than peers like <strong>Microsoft</strong>, Apple, and <strong>Amazon</strong>. If it were to trade at a similar 30 times multiple on 2026 analyst estimates as these names, it would already be a $4 trillion company.</p>
<div class="lb-trans"><p>以仅 21 倍 2026 年分析师收益预期的前瞻市盈率（P/E）交易，字母表比 <strong>微软</strong>、苹果和 <strong>亚马逊</strong> 等同行便宜得多。如果它以与这些公司相似的 30 倍 2026 年分析师预期的倍数交易，它的市值将已经达到 4 万亿美元。</p>
</div><p>Given its strong leadership positions in search and streaming, along with its growth opportunities around AI, cloud computing, robotaxis, and quantum computing, there is now no reason why Alphabet may not become the world's largest company by the end of the decade.</p>
<div class="lb-trans"><p>鉴于其在搜索和流媒体领域的强大领导地位，以及在人工智能、云计算、机器人出租车和量子计算等领域的增长机会，现在没有理由认为字母表在本十年末不会成为全球最大的公司。</p>
</div>

Prediction: This Underrated AI Stock Could Be the Next $4 Trillion Giant

- Alphabet 市值约 2.8 万亿美元，有潜力成为下一个 4 万亿美元公司。  
- 法院裁决保护了其搜索优势，AI 和云计算推动增长。  
- 估值相对较低，未来有望成为全球最大公司。

预测：这只被低估的人工智能股票可能会成为下一个市值 4 万亿美元的巨头