富瑞：阿里巴巴-W 推新一代 Qwen 模型再创里程碑 AI 主题开启新一轮周期
富瑞发布研报称，阿里巴巴-W 旗下阿里云推出新一代 Qwen 模型，参数量超过 1 万亿，支持最长 256K tokens 的上下文窗口，涵盖指令跟随、检索增强生成 (RAG) 及智能体功能。定价结构分为三档，表现突出，尤其在知识、数学、程式设计等多项评测中排名第一。此次升级标志着 AI 主题开启新一轮周期，市场关注智能代理型 AI 的行业趋势及商业化潜力。
智通财经 APP 获悉，富瑞发布研报称，阿里巴巴-W(09988) 旗下阿里云推出新一代 Qwen 模型，再创里程碑。重点包括：1) Qwen 推出超过 1 万亿参数的 Qwen3-Max Preview(Instruct) 模型；2) 该模型在多项评测中表现突出，包括知识、数学、程式设计、人类偏好与整合能力。
该行指，Qwen 推出 Qwen3-Max Preview(Instruct) 模型，参数量超过 1 万亿，支援最长 256Ktokens 的上下文窗口，并覆盖超过 100 种语言。此次升级涵盖指令跟随、检索增强生成 (RAG) 以及智能体 (agents) 功能。定价结构采用分层模式，在百炼平台分为 0-32K/32-128K/128K 以上 tokens 三档。
该新模型在多项第三方测评中表现最佳。Qwen3-MaxPreview(Instruct) 在知识 (SuperGPQA)、数学 (AIME25)、程式设计 (LiveCodeBench v6)、人类偏好 (Arena-Hard v2)、整合能力（LiveBench）等指标上排名第一。比较对象包括：(a) Qwen-3-235B-A22B-Instruct-2507；(b) Kimi K2；(c) Claude Opus 4 Non-thinking；(d) Deepseek-V3.1。
富瑞表示中国互联网估值对比美国同业。继今年 1 月的 DeepSeek 时刻后，AI 主题开启新一轮周期。市场焦点集中在 Agentic AI(智能代理型 AI) 的行业趋势、不同模型的商业化潜力、云业务收入增长前景，以及各行业需求与资本开支趋势上。
