这两位亿万富翁刚刚大量买入亚马逊股票。你是否也应该跟进呢？

亚马逊（AMZN -1.46%）是亿万富翁投资者中受欢迎的股票选择。沃伦·巴菲特和 伯克希尔·哈撒韦 长期以来一直持有亚马逊的股份，尽管他们最近没有再增加任何股份。其他最近增加持仓的亿万富翁包括佩尔申广场的比尔·阿克曼和老虎全球管理公司的切斯·科尔曼。

在第二季度，阿克曼在亚马逊建立了一个全新的头寸，购买了价值 12.8 亿美元的股份。这使得亚马逊在他的对冲基金中占据了 9.3% 的头寸，显然是一个看涨的押注。

科尔曼在他的投资组合中已经有亚马逊的头寸，但在几个季度内没有进行有意义的增持。在第二季度，该基金将其头寸增加了 62%，这是另一个看涨的信号。

那么，这些亿万富翁对冲基金经理为什么对亚马逊如此看好呢？归根结底是亚马逊快速上升的利润率。

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亚马逊的收入增长看起来相对缓慢

从表面上看，亚马逊似乎是一只缺乏活力的成长股。亚马逊的收入同比仅增长了 13%，这比一些大型科技公司要慢，但与更广泛的市场相比并没有显著差异。尽管如此，亚马逊在这个高个位数到低双位数的增长率范围内已经持续了一段时间。

AMZN 收入（季度同比增长）数据来源于 YCharts

这并不是一只能够在长期内击败市场的股票的配方，但如果你仅仅依靠这个指标，你就看错了。相反，投资者应该关注亚马逊的营业利润增长。随着亚马逊业务的成熟，其利润必须比收入增长得更快，这可以让亚马逊继续在成长股的讨论中占有一席之地。

尽管亚马逊的营业利润增长速度不如以前那么快，但该公司仍在实现令人印象深刻的增长。

AMZN 营业收入（季度同比增长）数据来源于 YCharts

可以肯定的是，31% 的营业收入增长是令人印象深刻的，并将亚马逊与许多表现最好的科技股并列。但亚马逊是如何实现相对于收入增长的超额营业利润增长的呢？

AWS 和广告服务推动亚马逊的利润率上升

尽管许多投资者将亚马逊视为电子商务巨头，但它的业务还有多个其他方面。对亚马逊盈利能力最重要的两个方面是亚马逊网络服务（AWS）和广告服务。

AWS 是亚马逊的云计算部门，随着人工智能（AI）工作负载的上线，正在经历巨大的增长。亚马逊的核心是构建多余的计算能力，并将其租给客户以运行工作负载。这是一项昂贵的业务，这也是亚马逊的自由现金流下降的原因，但这可能在未来几年为其投资带来巨大的回报。

AWS 是亚马逊业务的关键组成部分。尽管在第二季度仅占销售额的 18%，但 AWS 却贡献了亚马逊总营业收入的 53%。显然，AWS 是亚马逊的重要组成部分，其持续成功对亚马逊的股票表现至关重要。

广告服务是亚马逊的另一个重要部分。不幸的是，亚马逊并未单独列出这一部分的营业利润率，因为它与更广泛的商业部门归为一类。尽管如此，这一部分在过去几年中一直是亚马逊增长最快的部分。在第二季度，广告服务同比增长了 23%，标志着与过去几个季度相比的增长重新加速。

虽然无法计算这一部门的利润率，但可以安全地假设它们相当高，因为从广告中获得大量收入的公司（如 Meta Platforms 或 Alphabet）的营业利润率都很可观。

广告服务是亚马逊的关键部分，亚马逊的商业部门营业利润率在广告服务崛起的同时迅速改善并非巧合。

尽管 AWS 和广告服务在过去几年中表现出色，但它们的增长远未结束。因此，预计亚马逊的营业利润率将继续改善，这将使其利润增长相对于收入增长超出预期。这是一个成功的组合，难怪像切斯·科尔曼和比尔·阿克曼这样的亿万富翁最近增加了股份。我认为亚马逊现在是一个稳健的投资，跟随这两位传奇投资者的脚步是一个明智的选择。