高盛集团的策略师表示，在经济前景保持韧性的背景下，此前表现落后的小盘股将迎头赶上，推动屡创新高的美国股市涨势进一步扩大。
以 David Kostin 为首的策略师团队近日指出，迄今为止的美股涨势由少数股票驱动，市场广度狭窄，这为小盘股等板块的 “追赶式” 上涨留下了空间。他们认为，美联储即将到来的降息周期和企业盈利回升，将增加涨势从少数龙头股向更广泛市场扩散的可能性。
高盛重申了其标普 500 指数的年底目标位为 6600 点。这一看涨观点也得到了华尔街同行的呼应，摩根士丹利的 Michael Wilson 同样预计美股将进一步上涨，并指出美国经济正向 “早期周期” 阶段过渡，这将支持企业盈利实现 “持久而广泛” 的复苏。
尽管市场情绪乐观，但上周弱于预期的非农就业报告也引发了部分投资者的担忧。有观点认为，股市估值已 “消化了完美预期”，而疲软的经济数据给前景增添了不确定性，市场担心央行在降息问题上等待了太久。
<h2>涨势狭窄，轮动空间显现</h2>
高盛认为，当前美股市场的一大特征是涨势过于集中，这反而意味着轮动行情的空间已经打开。
据 David Kostin 在一份报告中描述，由于涨势由少数股票主导，标普 500 指数成分股的中位数股价仍较其 52 周高点低 11%。他写道：
<blockquote>
“狭窄的市场广度表明，在那些走势滞后的市场领域，‘追赶式’ 交易仍有继续的空间。”
</blockquote>
对于具体的轮动方向，高盛明确指出了小盘股的短期潜力。Kostin 表示，罗素 2000 小盘股指数近期的优异表现，是市场发生轮动的进一步证据。他认为，短期内小盘股仍有跑赢大盘的空间。
然而，这种优势可能不会持久。Kostin 同时指出，他预计小盘股的优异表现在未来 12 个月内不会持续。这表明，虽然市场广度有望在短期内改善，但投资者对于长期布局仍需保持审慎。
<h2>华尔街多头观点趋同</h2>
上周，美股再创历史新高，其背后是投资者对经济增长韧性和美联储降息前景的信心。此外，人工智能热潮也持续为科技权重股注入动力。
Kostin 维持其对标普 500 指数的预测，预计该基准指数到年底将达到 6600 点，较当前水平有约 2% 的上涨空间，并将在 2026 年年中前再上涨 6%。值得注意的是，随着美国贸易政策引发市场波动，Kostin 及其团队在今年的观点曾在看涨和看跌之间摇摆。
高盛对美股后市的乐观看法，在华尔街获得了其他机构的认同。摩根士丹利的 Michael Wilson 也预计美股将进一步走高，尽管短期内波动可能加剧。他重申，美国经济正在过渡到一个所谓的 “早期周期” 阶段，这一阶段将支持企业盈利实现 “持久而广泛” 的复苏。
不过，并非所有人都如此乐观。加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）的策略师 Lori Calvasina 认为，上周疲软的就业数据正在引发市场不安。她认为，在一个 “为完美定价” 的股市中，这些数据增加了不确定性。

高盛

策略师 David Kostin 认为，迄今为止的美股涨势由少数股票驱动，市场广度狭窄，这为小盘股等板块的 “追赶式” 上涨留下了空间。美联储即将到来的降息周期和企业盈利回升，将增加涨势从少数龙头股向更广泛市场扩散的可能性。

- 高盛策略师认为小盘股将在经济韧性背景下迎头赶上。  
- 预计标普 500 指数年底目标为 6600 点，市场广度有望改善。  
- 然而，疲软的就业数据引发部分投资者担忧，市场情绪仍存不确定性。  

高盛：美股涨势将扩展至小盘股