最近的两份研究不约而同地拉响警报：企业级人工智能（AI）应用正面临严峻挑战。
三周前，麻省理工学院 (MIT) 发布的研究称，高达 95% 的企业从生成式 AI 投资中获得的回报为零。上周日，阿波罗全球管理公司 (Apollo Global Management) 的首席经济学家 Torsten Sløk 又指出，美国大企业的 AI 采用率正呈现下降趋势。
两份研究揭示了 AI 技术从炒作到实际应用转化过程中面临的重大障碍。Sløk 援引美国官方调查数据称，拥有 250 名以上员工的企业正在减缓应用 AI 的速度。这可能预示着企业对 AI 技术实际价值的重新评估。
MIT 的报告则进一步剖析了这一现象背后的原因，指出问题不在于 AI 模型本身，而是企业内部整合策略存在缺陷。这两项研究结果已在市场引起强烈反应，导致纳斯达克指数创下自 8 月 1 日以来最大单日跌幅，英伟达等 AI 相关股票遭遇明显抛售。
<h2 style="text-align: left">大企业 AI 采用率陷入下滑</h2>
Torsten Sløk 的分析基于美国商务部下属普查局每两周一次的大规模企业调查，该调查涵盖了 120 万家企业，询问企业是否在过去两周内使用过机器学习、自然语言处理、虚拟代理或语音识别等 AI 工具来帮助生产商品或提供服务。
<img class="wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/80a116e3-4a6f-4194-97e5-8c61370a82af.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1366" height="768" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/80a116e3-4a6f-4194-97e5-8c61370a82af.jpeg"/>
以上图表呈现了美国普查局的六次调查移动均值。调查数据显示，雇佣 250 名以上员工的大企业的 AI 采用率正在下降。这一趋势表明，虽然市场对 AI 充满热情，但大企业在实际应用层面可能正经历&#34;技术幻灭期&#34;，开始重新评估 AI 工具的实际价值和投资回报。
这种采用率下降可能反映了企业在初期尝试后遇到的整合挑战，以及将 AI 工具转化为实际业务价值的困难。对于投资者而言，这一数据信号提示 AI 技术的商业化道路可能比此前预期更为曲折。
<h2 style="text-align: left">MIT 研究揭示 AI 投资困境</h2>
MIT 的 NANDA 项目于 8 月 18 日发布的报告《生成式 AI 鸿沟：2025 年商业 AI 现状》提供了更深入的分析。该研究基于对 150 名企业领导者的访谈、350 名员工的调查以及 300 个公开 AI 部署案例的分析，发现只有约 5% 的 AI 试点项目实现了收入的快速增长。
报告主要作者 Aditya Challapally 指出，问题的核心在于企业内部存在&#34;学习差距&#34;以及整合策略的缺陷。许多企业领导者错误地将失败归咎于监管环境或模型性能，而忽视了组织内部的适应和集成问题。
例如，像 ChatGPT 这样为个人用户设计的通用工具，虽然因其灵活性而广受欢迎，但在企业环境中却常常表现不佳，因为它们无法有效地从特定工作流程中学习或适应企业的具体需求。这种&#34;一刀切&#34;的应用方式导致了大量 AI 项目无法为企业带来可衡量的财务影响。
<h2 style="text-align: left">成功 AI 实施的关键差异</h2>
MIT 的研究还深入分析了 AI 部署成功与失败案例之间的关键差异。少数成功的企业，特别是一些初创公司，采取了&#34;聚焦单一痛点，精准执行，并建立智慧合作关系&#34;的策略。Challapally 提到，某些由年轻人领导的初创公司通过这种方法，&#34;收入在一年内从零跃升至 2000 万美元&#34;。
研究发现，超过一半的生成式 AI 预算被用于销售和营销工具，然而最大的投资回报实际上来自后台办公自动化，如削减业务流程外包和外部机构成本的应用场景。这表明企业可能在 AI 投资方向上存在误判。
另一个关键发现是&#34;购买&#34;优于&#34;自建&#34;。从专业供应商处购买 AI 工具并建立合作关系的成功率约为 67%，而企业内部自行构建系统的成功率仅为三分之一。这一数据对那些投入巨资试图建立专有 AI 系统的公司构成了直接挑战。
<h2 style="text-align: left">市场反应与投资影响</h2>
MIT 的研究结果上月对市场产生了显著影响。报告发布次日 8 月 20 日，美股科技股重挫，纳斯达克综合指数下跌 1.4%，AI 热潮的核心受益者英伟达下跌 3.5%，Palantir 和 Arm 分别重挫 9.4% 和 5%。
据报道，一位接近某数十亿美元规模美国科技基金的交易员表示，&#34;这个故事正在让人们感到恐慌。&#34;
这种情绪转变与 OpenAI 首席执行官 Sam Altman 近期关于&#34;投资者过于兴奋&#34;可能正在形成 AI 泡沫的警告形成共振，进一步加剧了市场对 AI 技术商业化前景的质疑。
MIT 报告发布正逢市场对科技股高估值的担忧日益加剧，纳斯达克 100 指数的预期市盈率为 27 倍，比其长期平均水平高出近三分之一。
对于投资者而言，这两份研究提供了重要的风险信号，表明需要审慎评估 AI 相关企业的估值和实际落地能力，而不仅仅关注技术突破和市场热度。AI 革命可能仍在继续，但其商业化道路比预期更为复杂和漫长。

英伟达

Apollo 首席经济学家基于美国普查局对 120 万家企业的调查发现，拥有 250 名以上员工的企业正在减缓应用 AI 的速度。三周前 MIT 的报告称，高达 95% 的企业从生成式 AI 投资中获得的回报为零。

- 两项研究显示企业级 AI 应用面临重大挑战，回报率低。  
- 大企业 AI 采用率下降，反映整合困难与价值评估问题。  
- 市场对 AI 投资的信心减弱，科技股遭遇显著抛售。  

MIT 报告 2.0？ Apollo：大企业 AI 采用率呈下降趋势