富达国际：料美联储年内仍有 100 基点减息空间 利好固定收益资产

智通财经 APP 获悉，美国上周五 (9 月 5 日) 公布非农新增职位缩至 2.2 万个，失业率亦升至接近 4 年高点，富达国际基金经理 Rick Patel 认为现时美国劳动市场变得脆弱，料美联储将会减息，年内仍有 100 基点的减息空间，利好固定收益资产。

他坦言，现时美国整体通胀高于美联储的目标，招募和裁员都处于非常低的水平，但实际上非常脆弱，一个小改变也可能令劳动市场恶化。他预计美联储短期有机会大手减息，年内仍有 100 基点的减息空间。

他分析，导致美国经济增长放缓的因素会在未来数月持续，其中最担忧美国消费者健康状况。

接下来几个月，将看到一个罕见情况，就是美国消费者将面临实际收入为负的情况，即美国消费者的平均工资增长水平将低于平均通胀水平。相关情况仅在 2021 年疫情爆发期间出现过，料会对私人消费构成下行压力。

他认为，5 至 10 年期的美国国债，现时最具吸引力。随着市场对美国财政状况的担忧程度升至高点，长债收益率上升也带动其估值变得吸引。但美国企业债由于与政府债息差较狭窄，且经济增长期景放缓如超预期，会不利企业债基本面，吸引力相对较低。

美国向环球实施对等关税，他直言关税已影响部分供应链和需求放缓，可能会对经济增长和就业前景构成不利因素。如裁员人数继续增加，就足以导致劳动市场恶化，加剧经济下行风险。

另外，Rick Patel 认为美股估值已变得相当高，防守性或不如以往般强，预期固定收益产品可在股市调整时，作为分散投资的重要工具。