<div id="readability-page-1">事件：现任美联储主席鲍威尔的任期将在 2026 年 5 月结束，且大概率不会获得连任，特朗普可能在近期提名下一任美联储主席。 本文主要回答了以下 5 个问题： 1、美联储主席的人事任命规则如何？ 2、下任美联储主席的候选人及其政策主张？ 3、特朗普可能什么时间做出提名？ 4、谁获得提名的可能性最大？ 5、以史为鉴，美联储主席换人对大类资产有何影响？ 核心结论： 现任美联储主席鲍威尔的任期将在 2026 年 5 月 15 日结束，下任主席将在沃勒、哈塞特、沃什三人中诞生，三人均属于鸽派立场，目前市场认为沃勒的概率最高。 按照历史规律，特朗普可能在 2026 年 2 月前后进行提名，但考虑到特朗普对鲍威尔十分不满，不排除会提前较长时间进行提名从而 “架空” 鲍威尔。 历史上看，美联储主席提名的前 3 个月，市场风险偏好往往承压，提名确定后风险偏好会有所回暖。具体到本次而言，沃勒比其他两人更强调美联储的独立性，若其获得提名，市场可能交易美联储降息空间仍主要取决于经济基本面，资产定价也是如此；反之若另外两人获得提名，市场可能交易美联储丧失独立性、降息空间更大，这会导致美股和黄金更容易上涨、美债收益率和美元指数更容易下行。 正文如下： <h2>1、美联储主席的人事任命规则如何？</h2> 美联储主席同时兼任理事，其中主席的任期是 4 年，可以无限期连任；理事的任期是 14 年，到期后不能连任。美联储主席任命是由总统提名，并需要获得参议院半数以上投票通过。总统无权直接解雇美联储主席，仅能借由 “渎职、失职或重大过失” 启动司法控诉来罢免，但这一情况在历史上还未有过先例。 现任美联储主席鲍威尔的主席任期将在 2026 年 5 月 15 日结束，理事任期将在 2028 年 1 月 31 日结束。因此，若鲍威尔不再连任主席，仍可以继续以理事身份参与货币政策决策，只是话语权会减弱。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://bang.xuangubao.cn/LTE5NTg4Njc=?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1080" height="658" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://bang.xuangubao.cn/LTE5NTg4Njc="/> <h2>2、下任美联储主席的候选人及其政策主张？</h2> 目前特朗普尚未明确表示将提名谁担任下一任美联储主席，此前媒体报道的人选名单曾多达十余位，不过 9 月 5 日特朗普表示，已将人选范围已缩小至 3 人，分别是：沃勒（现任美联储理事）、哈塞特（现任国家经济委员会主任）、沃什（目前无体制内任职，但曾担任过美联储理事和政府经济部门要职）。 在货币政策观点方面，三人均属于鸽派，认为美联储应立即降息，关税对通胀的影响有限。而在美联储独立性方面，沃勒强调美联储必须保持独立性，哈塞特和沃什则是在一定程度上对美联储独立性持摇摆态度，尤其是沃什，认为美联储货币政策需要配合财政政策，甚至表示特朗普向美联储施压是正确的。详细信息参见图表 2。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://bang.xuangubao.cn/MTY0Nzc2MjQwMg==?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1080" height="851" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://bang.xuangubao.cn/MTY0Nzc2MjQwMg=="/> <h2>3、特朗普可能什么时间做出提名？</h2> 通常而言，对下一任美联储主席的提名不应过早公布，因为这样会使市场认为美联储存在 “影子主席”，从而另现任主席的话语权大幅削弱。从过去 4 次美联储主席换届情况来看，最早的一次是提前 114 天提名，最晚的一次是提前 70 天提名，平均在 94 天。 现任美联储主席鲍威尔的任期将在 2026 年 5 月 15 日结束，参考历史经验，特朗普提名下一任主席的时间可能在 2026 年 2 月前后。不过，考虑到特朗普对鲍威尔的政策立场十分不满，不排除会提前较长时间提名下一任主席，从而很大程度上 “架空” 鲍威尔。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://bang.xuangubao.cn/LTc1MzI2OTQ3MA==?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1080" height="387" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://bang.xuangubao.cn/LTc1MzI2OTQ3MA=="/> <h2>4、谁获得提名的可能性最大？</h2> 博彩网站 Polymarket 交易结果显示，截至 9 月 7 日，沃勒获得提名的概率最大为 36%，其次是哈塞特 26%、沃什 16%。沃勒的概率过去一个月始终保持领先且较为稳定，哈塞特的概率近两天明显上升。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://bang.xuangubao.cn/LTE5MzI0OTM5Njg=?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1080" height="764" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://bang.xuangubao.cn/LTE5MzI0OTM5Njg="/> 美国银行 8 月底进行的全球基金经理调查显示，专业投资者中有 20% 认为沃勒会获得提名，其次分别是哈塞特 19%、沃什 15%。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://bang.xuangubao.cn/MjAwMzQ1Mjg1NA==?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1080" height="767" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://bang.xuangubao.cn/MjAwMzQ1Mjg1NA=="/> CNBC 在 8 月 20 日进行的调查显示，在下一任美联储主席 “将会是…”（will be）的问题上，受访者的排名结果是：哈塞特、沃勒、沃什、布拉德、鲍曼，而在 “应该是…”（should be）的问题是，排名则变成了：沃什、沃勒、布拉德、哈塞特、鲍曼。换言之，受访者普遍认为哈塞特最有可能成为下一任美联储主席，但沃什最能胜任。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://bang.xuangubao.cn/MTQ4MTAzNDY5NA==?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1080" height="472" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://bang.xuangubao.cn/MTQ4MTAzNDY5NA=="/> 历史上看，历任美联储主席大多都曾担任过美联储理事，或者至少曾在金融机构有丰富的任职经历，从这个角度看，哈塞特并不是很匹配，这也是专业人士普遍认为沃什和沃勒比哈塞特更能胜任的原因之一。沃什虽然有过美联储理事的任职经历，但已是十多年前。综合看，市场认为沃勒当选概率最高较为合理。不过，哈塞特作为国家经济委员会主席、并且曾是特朗普的经济顾问，与特朗普日常接触更加紧密，很多经济政策方面也与特朗普的观点高度一致，因此更受特朗普青睐。 <h2>5、以史为鉴，美联储主席换人对大类资产有何影响？</h2> 我们复盘了过去 4 次美联储主席换届时期的大类资产表现，具体看： &gt;提名前 3 个月：美股大多表现不佳，美债收益率无一致规律，美元指数大多偏弱，黄金大多偏强。这反映出，在下任主席确定前，市场风险偏好往往会承压。 &gt;提名后 3 个月：美股表现均有明显转好，美债收益率大多上行，美元指数和黄金走势无一致规律。这反映出，下任美联储主席确定后，市场风险偏好往往有所回暖，但由于新主席的政策立场不同，美元和黄金走势也存在差异。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://bang.xuangubao.cn/LTEyMjg1NTczMTI=?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1080" height="764" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://bang.xuangubao.cn/LTEyMjg1NTczMTI="/> <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://bang.xuangubao.cn/MTM2MjUwNjk3NQ==?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1080" height="762" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://bang.xuangubao.cn/MTM2MjUwNjk3NQ=="/><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://bang.xuangubao.cn/MTE0MTIzMjkyNg==?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1080" height="768" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://bang.xuangubao.cn/MTE0MTIzMjkyNg=="/><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://bang.xuangubao.cn/MTg2NzY0Mzc5Mw==?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1080" height="761" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://bang.xuangubao.cn/MTg2NzY0Mzc5Mw=="/> 根据前文分析，下任美联储主席的 3 位候选人均属于鸽派，市场对此已有充分预期，因此影响更大的因素在于，谁当选会更大程度上削弱美联储的独立性。相比之下，沃勒更坚持美联储独立性，其他两人则会对特朗普更加顺从。因此，若沃勒获得提名，市场可能交易美联储降息空间仍主要取决于经济基本面，资产定价也是如此；反之若另外两人获得提名，市场可能交易美联储丧失独立性、降息空间更大，这会导致美股和黄金更容易上涨、美债收益率和美元指数更容易下行。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。</div>

美联储主席鲍威尔的任期将于 2026 年 5 月结束，特朗普可能会提名新主席。候选人包括沃勒、哈塞特和沃什，市场认为沃勒的提名概率最高。历史上，美联储主席提名前 3 个月市场风险偏好承压，提名确定后风险偏好回暖。若沃勒获提名，市场将关注美联储的独立性及降息空间，可能影响美股、黄金及美元走势。

- 美联储主席鲍威尔任期将于 2026 年 5 月结束，特朗普可能提名新主席。  
- 候选人包括沃勒、哈塞特和沃什，沃勒获提名概率最高。  
- 美联储主席换人历史显示，提名前市场风险偏好承压，提名后有所回暖。  

美联储主席换届：流程、人选、影响