特斯拉刚刚向埃隆·马斯克提供了 1 万亿美元。这可能对公司意味着什么

到目前为止，特斯拉（TSLA 0.15%）这一年并不算好，自 9 月 8 日以来，股价下跌超过 8%（在 “七大巨头” 股票中表现最差）。这部分是由于公司最近的业务表现平平，但更大程度上与其首席执行官埃隆·马斯克有关。

许多投资者对马斯克分散的注意力表示不满，尤其是在他担任政府效率部（DOGE）负责人期间。为了让马斯克将注意力重新集中在特斯拉上，公司提供了极具吸引力的薪酬方案，包括最近一个可能价值高达 1 万亿美元的方案。

马斯克必须满足高期望才能获得完整的薪酬方案，但这对特斯拉的业务及未来方向有着重要影响。让我们来详细分析一下。

图片来源：Getty Images。

马斯克提议的薪酬方案包括什么？

该方案将在 11 月由股东投票决定，如果公司达到一系列高目标，马斯克可能获得高达 4.237 亿股的奖励（分为 12 个部分）。目标的第一部分与特斯拉的市值有关。

特斯拉需要达到 12 个不同的市值目标，第一个目标是 2 万亿美元（截至本文撰写时，特斯拉的市值接近 1.12 万亿美元）。后续的九个目标将以 5000 亿美元为增量，最后两个目标将是 1 万亿美元的增加，最终目标是在 10 年内达到 8.5 万亿美元。

特斯拉需要至少维持这些市值目标 30 天，在某些情况下，还需满足过去六个月的平均值。

TSLA 市值数据来源于 YCharts。

除了高市值目标外，还必须满足以下运营里程碑：

• 交付 2000 万辆汽车
• 1000 万付费全自动驾驶（FSD）订阅
• 交付 100 万个 Optimus 机器人（从今年 9 月 3 日开始）
• 100 万辆无人驾驶出租车投入商业服务（基于 3 个月平均）

如果在 10 年计划结束时未能达到任何目标，相关奖励将被取消。

为什么特斯拉会给马斯克如此巨额的薪酬方案？

特斯拉目前的主要收入来源是销售电动汽车，但由于面临竞争加剧和销量下降，这一业务最近一直在挣扎。其在美国的市场份额已降至八年来的最低水平。这个提议清楚表明：特斯拉的董事会希望马斯克将全部精力集中在公司的机器人、自动驾驶和人工智能（AI）目标上。

卖车是一项利润率极低的业务。然而，软件（这是特斯拉目标的核心）具有更高的利润率和更好的重复收入机会。如果特斯拉能够扩大其 FSD 订阅，建立一个可行的无人驾驶出租车网络，并为其 Optimus 机器人争取到可观的市场份额，盈利能力可能会显著改善。

TSLA 净收入（季度）数据来源于 YCharts。

拥有汽车销售和高利润软件及服务的收入组合，可能会显著改善特斯拉的业务。

特斯拉和马斯克能否实现这些目标？

在股市中，一切皆有可能（好与坏），但特斯拉在 10 年内将市值提高超过当前估值的 7.5 倍，对于其规模的公司来说将是一个巨大的成就。不幸的是，股市是非理性的，这意味着即使特斯拉在自动驾驶和机器人领域取得进展，也不能保证这会在达到这些目标后的短期内导致其估值的显著增长。

也就是说，撇开马斯克潜在的 1 万亿美元薪酬方案，如果特斯拉在这些领域取得进展，它将为自己在科技界的强大地位奠定基础。是的，特斯拉目前可能是一家汽车公司，但迹象似乎一直指向它希望成为一个更像科技和 AI 平台的公司，而不仅仅是一个汽车制造商。

我不会将这个提议视为保证，但它无疑为公司的首席执行官提供了很大的动力去实现这一目标。